Anthropic hat am 26. Oktober US-Zeit eine Registrierungserklärung auf Formular S-1 öffentlich bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht. Die Class-A-Stammaktien sollen am Nasdaq Global Select Market unter dem Kürzel ANT notiert werden. Goldman Sachs und Morgan Stanley sind die führenden Konsortialbanken, insgesamt gehören 22 Banken zum Konsortium.
Das Dokument ist der dritte Knotenpunkt einer Linie: auf die vertrauliche Fassung vom Juni und die im September durchgesickerte Version folgt nun die öffentliche. Erstmals legt das Unternehmen die Finanzzahlen in einem förmlichen Dokument selbst auf den Tisch; die zuvor kursierenden Zahlen galten nur als „Berichten zufolge“.
Aktienanzahl, Preisspanne, Emissionsvolumen und Bewertung sind noch offen und sollen in einer späteren Änderung (S-1/A) nachgetragen werden. Anthropic weist in seiner Mitteilung ausdrücklich darauf hin, dass die Registrierungserklärung noch nicht wirksam ist und vor Wirksamkeit keine Wertpapiere verkauft werden dürfen. Das Wall Street Journal hatte zuvor berichtet, die Kapitalaufnahme könne über 100 Mrd. US-Dollar liegen, bei einer Bewertung von 1,5 bis 2 Billionen US-Dollar. Beides sind keine Zahlen aus dem Dokument, und das Unternehmen hat sie nicht bestätigt.
Umsatzkurve und der „Verlust“
Laut Unterlagen lag der Umsatz im ersten Halbjahr 2026 bei 16,286 Mrd. US-Dollar, nach 1,163 Mrd. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Im zweiten Quartal allein betrug der Umsatz 11,56 Mrd. US-Dollar, ein Plus von rund 1368 % gegenüber dem Vorjahresquartal; im selben Quartal stiegen die Aufwendungen für Rechenleistung und Infrastruktur um etwa 300 %.
Der Nettoverlust im ersten Halbjahr beträgt 80,748 Mrd. US-Dollar. Die Zahl wirkt erschreckend, besteht bei näherem Hinsehen aber überwiegend aus buchhalterischen Posten: 72,388 Mrd. US-Dollar entfallen auf Zeitwertänderungen von Wandelanleihen, derivativen Verbindlichkeiten und SAFEs, also auf nicht zahlungswirksame Verluste. Je schneller die Bewertung des Unternehmens steigt, desto mehr wird hier verbucht. Rechnet man diesen Teil heraus, bleibt ein Verlust von grob 8,4 Mrd. US-Dollar (Überschlagsrechnung).
Aussagekräftiger für die Geschäftslage ist eine andere Zahl: Der operative Gewinn im zweiten Quartal liegt bei 974 Mio. US-Dollar. Es ist das erste Mal in den sechs Quartalen, die das Dokument ausweist, dass die operative Ebene ins Plus dreht. Der vom britischen Blatt Financial Times berichtete Umsatz von 16,8 Mrd. US-Dollar im dritten Quartal liegt außerhalb des Berichtszeitraums dieser Unterlagen und entstammt weiterhin den Darstellungen auf den Investoren-Roadshows.
Kunden und Verträge nachgerechnet
Das Dokument nennt zwei Kundenkennzahlen: Die Zahl der Kunden mit einem Jahresvertragswert von über 100.000 US-Dollar stieg von gut 950 Ende September 2025 auf mehr als 11.900 Ende September 2026, also auf mehr als das Zehnfache innerhalb eines Jahres. Die Net Revenue Retention zum 30. September liegt bei rund 900 %, das heißt: Bestandskunden geben in diesem Jahr etwa das Neunfache des Vorjahres aus.
In den von mehreren Medien zitierten unfertigen Fassungen hieß es, zwei Kunden trügen etwa ein Viertel des Umsatzes bei und seien nicht an langfristige Verträge gebunden. Wie dieser Anteil in der öffentlichen Fassung am Ende formuliert ist, wird derzeit uneinheitlich wiedergegeben; maßgeblich ist der Wortlaut des Dokuments.
Auf der Ausgabenseite nennt das Dokument als Vertragspartner für Rechenleistung Google, Amazon, Microsoft, SpaceXAI, Broadcom, Nscale und Lambda. Ein Analyst hat die Posten auf den Seiten 171 bis 172 einzeln addiert und kommt auf rund 637 Mrd. US-Dollar; in früheren Berichten war von etwa 518 Mrd. US-Dollar über zehn Jahre die Rede, zu 80 % nicht kündbar. Der Unterschied zwischen beiden Zahlenreihen könnte auf einen unterschiedlichen Erfassungsumfang zurückgehen; Anthropic hat dazu nichts Weiteres erklärt.
Eine Überschlagsrechnung auf Basis des Halbjahresumsatzes: Hielte der Umsatz in der zweiten Jahreshälfte das Niveau des zweiten Quartals, läge der Jahresumsatz bei etwas über 39 Mrd. US-Dollar (Schätzung). Gegenüber Vertragsverpflichtungen in der Größenordnung von 600 Mrd. US-Dollar wären das selbst bei Verteilung über zehn Jahre rund 60 Mrd. US-Dollar pro Jahr, der Umsatz müsste sich also noch mehr als verdoppeln, um sie zu decken. Genau darauf stützen sich auch New Constructs und andere Häuser mit ihren Short-Thesen.
Die Governance-Struktur setzt die bereits früher offengelegte Regelung fort: Die sieben Mitgründer halten über eine einzige Class-F-Aktie zusammen 50,1 % der Stimmrechte, die Mehrheit der Verwaltungsratssitze wird vom Long-Term Benefit Trust bestimmt. Dem berichteten Zeitplan zufolge könnte der Handel frühestens Mitte November beginnen.
Quellen: offizielle Mitteilung von Anthropic, EDGAR-Einreichungen der US-Börsenaufsicht SEC, Wall Street Journal, CocoLoop, The VC Corner; die Abschlüsse im S-1 dienten zur Prüfung von Halbjahresumsatz, Nettoverlust und der Höhe der nicht zahlungswirksamen Posten.