Theo giờ Mỹ, ngày 26/10, Anthropic đã công khai nộp bản đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến niêm yết cổ phiếu phổ thông hạng A trên Nasdaq Global Select Market với mã chứng khoán ANT. Goldman Sachs và Morgan Stanley giữ vai trò đơn vị bảo lãnh chính, toàn bộ nhóm bảo lãnh gồm 22 ngân hàng.
Hồ sơ này là một mắt xích trong cùng một chuỗi với bản bảo mật nộp hồi tháng 6 và bản bị lộ hồi tháng 9. Đến bước này, lần đầu tiên các con số tài chính được chính công ty đưa ra bằng văn bản chính thức; những số liệu lưu truyền trước đó chỉ có thể xem là “theo báo cáo”.
Số cổ phiếu phát hành, khung giá, quy mô huy động vốn và mức định giá vẫn để trống, sẽ được bổ sung trong bản sửa đổi S-1/A sau này. Anthropic cũng nêu rõ trong thông báo rằng bản đăng ký chưa có hiệu lực và chưa được bán chứng khoán trước khi có hiệu lực. Trước đó, The Wall Street Journal đưa tin đợt huy động có thể vượt 100 tỷ USD với mức định giá từ 1,5 đến 2 nghìn tỷ USD; đây không phải số liệu trong hồ sơ và công ty cũng chưa xác nhận.
Đường cong doanh thu và khoản “lỗ” kia
Hồ sơ cho thấy doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt 16,286 tỷ USD, so với 1,163 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Doanh thu riêng quý II là 11,56 tỷ USD, tăng khoảng 1368% so với cùng kỳ; trong cùng quý, chi phí điện toán và hạ tầng tăng khoảng 300%.
Lỗ ròng nửa đầu năm là 80,748 tỷ USD, con số nghe đáng sợ nhưng khi tách ra thì chủ yếu là các khoản mục kế toán: 72,388 tỷ USD là thay đổi giá trị hợp lý của trái phiếu chuyển đổi, nợ phái sinh và SAFE, thuộc loại lỗ phi tiền mặt; định giá công ty tăng càng nhanh thì khoản này ghi nhận càng nhiều. Loại phần này ra, khoản lỗ còn lại khoảng 8,4 tỷ USD (tính nhẩm).
Một con số khác phản ánh tình hình kinh doanh rõ hơn: lợi nhuận hoạt động quý II đạt 974 triệu USD, đây là lần đầu tiên chỉ số cấp độ hoạt động chuyển dương trong sáu quý được liệt kê trong hồ sơ. Mức doanh thu quý III 16,8 tỷ USD mà Financial Times đưa tin trước đó nằm ngoài kỳ báo cáo của hồ sơ này, vẫn là số liệu theo cách trình bày trong các buổi roadshow với nhà đầu tư.
Tính thử về khách hàng và hợp đồng
Hồ sơ có hai chỉ số về khách hàng: số khách hàng có giá trị hợp đồng hằng năm trên 100.000 USD tăng từ hơn 950 vào cuối tháng 9/2025 lên hơn 11.900 vào cuối tháng 9/2026, tức tăng hơn mười lần chỉ trong một năm; tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng tính đến ngày 30/9 khoảng 900%, nghĩa là khách hàng cũ năm nay chi tiêu gấp khoảng 9 lần năm ngoái.
Bản chưa hoàn thiện mà nhiều hãng tin trích dẫn trước đó cho biết hai khách hàng đóng góp khoảng một phần tư doanh thu và không bị ràng buộc bởi hợp đồng dài hạn. Trong bản công khai, tỷ lệ này rốt cuộc được viết ra sao thì hiện các nguồn thuật lại không thống nhất; cần lấy nguyên văn hồ sơ làm chuẩn.
Về phía chi tiêu, các đối tác hợp đồng điện toán được hồ sơ nêu tên gồm Google, Amazon, Microsoft, SpaceXAI, Broadcom, Nscale và Lambda. Có nhà phân tích cộng từng khoản theo các trang 171 đến 172 của hồ sơ và ra khoảng 637 tỷ USD; còn cách tính trong các báo cáo trước đó là khoảng 518 tỷ USD trong mười năm, trong đó 80% không thể hủy. Chênh lệch giữa hai nhóm số liệu có thể đến từ phạm vi thống kê khác nhau, Anthropic không giải thích thêm về việc này.
Thử tính nhẩm từ doanh thu nửa đầu năm: nếu nửa cuối năm giữ nguyên mức doanh thu theo quý như quý II thì doanh thu cả năm vào khoảng hơn 39 tỷ USD một chút (ước tính). So với nghĩa vụ hợp đồng cỡ 600 tỷ USD, kể cả chia đều trong mười năm thì mỗi năm vẫn khoảng 60 tỷ USD, doanh thu còn phải tăng gấp đôi trở lên mới đủ bù. Đây cũng là căn cứ chính mà New Constructs và một số tổ chức khác dùng để bán khống, kêu giảm.
Cơ cấu quản trị tiếp tục sắp xếp đã được công bố trước đó: bảy nhà đồng sáng lập nắm tổng cộng 50,1% quyền biểu quyết thông qua một cổ phiếu hạng F, còn đa số ghế hội đồng quản trị do Quỹ ủy thác lợi ích dài hạn bầu ra. Theo lịch trình được đưa tin, sớm nhất vào giữa tháng 11 cổ phiếu sẽ bắt đầu giao dịch.
Nguồn tham khảo: thông báo chính thức của Anthropic, hồ sơ công bố trên EDGAR của SEC, The Wall Street Journal, CocoLoop, The VC Corner; báo cáo trong S-1 được dùng để đối chiếu doanh thu nửa đầu năm, lỗ ròng và giá trị các khoản phi tiền mặt.