Anthropic mengajukan pernyataan pendaftaran S-1 secara publik kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 26 Oktober waktu Amerika Serikat. Perusahaan berencana mencatatkan saham biasa Kelas A di Nasdaq Global Select Market dengan kode saham ANT. Goldman Sachs dan Morgan Stanley bertindak sebagai penjamin emisi utama, dengan sindikat penjamin yang terdiri dari 22 bank.
Dokumen ini adalah titik ketiga pada satu garis yang sama, setelah versi rahasia pada Juni dan versi yang bocor pada September. Pada tahap ini, untuk pertama kalinya angka keuangan dipaparkan perusahaan lewat dokumen resmi; angka-angka yang beredar sebelumnya hanya bisa disebut “menurut laporan”.
Jumlah saham yang ditawarkan, kisaran harga, besaran dana yang dihimpun, dan valuasi semuanya masih kosong, dan baru akan diisi lewat revisi S-1/A berikutnya. Anthropic juga menegaskan dalam pengumumannya bahwa pernyataan pendaftaran belum efektif dan sekuritas tidak boleh dijual sebelum efektif. The Wall Street Journal sebelumnya melaporkan bahwa dana yang dihimpun bisa mencapai lebih dari US$100 miliar dengan valuasi US$1,5 triliun hingga US$2 triliun. Angka-angka itu tidak ada dalam dokumen, dan perusahaan juga belum mengonfirmasinya.
Kurva pendapatan dan “kerugian” itu
Dokumen menunjukkan pendapatan semester pertama 2026 sebesar US$16,286 miliar, dibandingkan US$1,163 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan kuartal kedua saja mencapai US$11,56 miliar, naik sekitar 1.368% secara tahunan; pada kuartal yang sama, biaya komputasi dan infrastruktur naik sekitar 300% secara tahunan.
Rugi bersih semester pertama sebesar US$80,748 miliar. Angkanya menakutkan, tetapi jika dirinci, sebagian besar adalah pos akuntansi: US$72,388 miliar di antaranya merupakan perubahan nilai wajar obligasi konversi, liabilitas derivatif, dan SAFE, yaitu kerugian nonkas. Semakin cepat valuasi perusahaan naik, semakin besar pos ini dibukukan. Tanpa bagian tersebut, sisa kerugian sekitar US$8,4 miliar (perhitungan kasar).
Yang lebih menggambarkan kondisi operasional adalah angka lain: laba operasi kuartal kedua sebesar US$974 juta, pertama kalinya hasil operasi berbalik positif dari enam kuartal yang tercantum dalam dokumen. Pendapatan kuartal ketiga sebesar US$16,8 miliar yang sebelumnya dilaporkan Financial Times berada di luar periode pelaporan dokumen ini, dan masih merupakan angka dari roadshow investor.
Menghitung pelanggan dan kontrak
Dokumen memuat dua indikator pelanggan. Jumlah pelanggan dengan nilai kontrak tahunan di atas US$100.000 naik dari lebih dari 950 pada akhir September 2025 menjadi lebih dari 11.900 pada akhir September 2026, atau lebih dari sepuluh kali lipat dalam setahun. Tingkat retensi pendapatan bersih per 30 September sekitar 900%, artinya pelanggan lama tahun ini membelanjakan sekitar 9 kali lipat dari tahun lalu.
Versi yang belum final yang sebelumnya dikutip sejumlah media menyebutkan bahwa dua pelanggan menyumbang sekitar seperempat pendapatan dan tidak terikat kontrak jangka panjang. Bagaimana proporsi itu akhirnya ditulis dalam versi publik, saat ini dikutip dengan versi yang berbeda-beda; rujuklah teks asli dokumen.
Dari sisi pengeluaran, dokumen menyebut mitra kontrak komputasi yaitu Google, Amazon, Microsoft, SpaceXAI, Broadcom, Nscale, dan Lambda. Satu analisis menjumlahkan butir demi butir pada halaman 171 hingga 172 dokumen dan memperoleh sekitar US$637 miliar; angka yang dilaporkan sebelumnya adalah sekitar US$518 miliar selama sepuluh tahun, dengan 80% tidak dapat dibatalkan. Selisih kedua angka itu mungkin berasal dari cakupan perhitungan yang berbeda, dan Anthropic tidak memberikan penjelasan terpisah.
Hitungan kasar dari pendapatan semester pertama: jika semester kedua bertahan pada level kuartalan kuartal kedua, pendapatan setahun penuh akan sedikit di atas US$39 miliar (perkiraan). Menghadapi kewajiban kontrak berskala US$600 miliar, bahkan jika dibagi rata selama sepuluh tahun, dibutuhkan sekitar US$60 miliar per tahun, sehingga pendapatan masih harus naik lebih dari dua kali lipat untuk menutupinya. Inilah dasar utama pandangan bearish dari lembaga seperti New Constructs.
Struktur tata kelola melanjutkan susunan yang diungkap sebelumnya: tujuh pendiri bersama memegang 50,1% hak suara melalui satu saham Kelas F, dan mayoritas kursi dewan dipilih oleh Long-Term Benefit Trust. Menurut jadwal yang dilaporkan, perdagangan paling cepat dimulai pertengahan November.
Sumber: pengumuman resmi Anthropic, dokumen pengungkapan EDGAR Komisi Sekuritas dan Bursa AS, The Wall Street Journal, CocoLoop, The VC Corner; pendapatan semester pertama, rugi bersih, dan nilai pos nonkas telah diverifikasi terhadap laporan keuangan S-1.