Die britische Financial Times berichtete am 4. November unter Berufung auf zwei mit der Sache vertraute Personen, Oracle habe die Vereinbarung über die Vermietung von KI-Chips an Tencent gekündigt. Der Vertrag lief über fünf Jahre, der geschätzte Gesamtwert liegt bei rund 7 Milliarden US-Dollar. Tencent wollte über mehrere Oracle-Rechenzentren in Südostasien bis zu etwa 100.000 hochmoderne KI-Chips nutzen, die in China nicht erhältlich sind.
Dem Bericht zufolge hatten US-Beamte Oracle zuvor von sich aus kontaktiert und Bedenken gegen das Geschäft geäußert; anschließend kündigte Oracle den Vertrag. Eine weitere eingeweihte Person erwähnte, ein hochrangiger Beamter der Provinz Guangdong habe Tencent besucht und den Konzern aufgefordert, heimische Chips zu unterstützen. Oracle, Tencent und das Weiße Haus reagierten nicht auf Anfragen zu einer Stellungnahme. Die Kündigung stützt sich derzeit auf diese eine Berichtslinie, beide Seiten haben sie nicht offiziell bestätigt.
Fünf Wochen zwischen Vertragsmeldung und Kündigung
Auch das Geschäft selbst hatte die Financial Times am 30. September als Erste enthüllt: Tencent und Oracle hatten einen fünfjährigen Mietvertrag geschlossen, die Anzahlung machte etwa 30 Prozent des Vertragswerts aus. Verwendet werden sollte die Rechenleistung für das Training des Large Language Models Hunyuan und zur Unterstützung des KI-Geschäfts. Es war Tencents bislang größte Anmietung von Rechenleistung im Ausland; auch wir hatten damals darüber berichtet.
Zwischen der Meldung zum Vertragsabschluss und der Meldung zur Kündigung liegen rund fünf Wochen. Bei etwa 7 Milliarden US-Dollar und 30 Prozent Anzahlung ergibt eine grobe Rechnung eine Anzahlung von rund 2 Milliarden US-Dollar. Ob dieses Geld bereits gezahlt wurde und wie nach der Kündigung abgerechnet wird, geht aus dem Bericht nicht hervor.
Die geltenden US-Exportkontrollen beschränken den Verkauf fortgeschrittener Chips nach China; ein pauschales Verbot für chinesische Unternehmen, Rechenleistung in Rechenzentren im Ausland zu mieten, gibt es nicht, solche Geschäfte werden lediglich stärker geprüft. Nach der Darstellung im Bericht kam der Druck diesmal über Gespräche auf Verwaltungsebene, die schriftlichen Regeln haben sich nicht geändert.
Die Aktien entwickeln sich gegenläufig
Am Tag der Meldung fiel die Oracle-Aktie im vorbörslichen US-Handel um rund 1,4 Prozent auf 124,47 US-Dollar. Tencents Aktie in Hongkong ging in die Gegenrichtung: Am 5. November schloss Tencent Holdings 7,17 Prozent im Plus bei 430,4 Hongkong-Dollar, der fünfte Gewinntag in Folge und ein Anstieg von knapp 15 Prozent gegenüber dem Tief von 375,2 Hongkong-Dollar Ende Oktober. Der Hang Seng Tech Index legte am selben Tag um 5,55 Prozent zu; der breite Markttrend ist der wichtigste Hintergrund, der Kursgewinn der Einzelaktie lässt sich nicht allein dieser Nachricht zuschreiben.
Die 7 Milliarden US-Dollar sind der geschätzte Gesamtwert eines Fünfjahresvertrags, kein von Oracle bestätigter Umsatz. Zu den konkreten Auswirkungen auf die eigenen Geschäftszahlen hat sich das Unternehmen nicht geäußert.
Folgen für chinesische KI-Unternehmen
Sollte die Kündigung zutreffen, reicht die Wirkung über Tencent hinaus. Chinesische Anbieter großer Modelle, denen es an Rechenleistung fehlt, hatten im vergangenen Jahr im Wesentlichen zwei Wege: heimische Chips im Inland nutzen oder Nvidia-Rechenleistung in Cloud-Rechenzentren in Südostasien oder im Nahen Osten mieten. Der zweite Weg bewegte sich stets in einer regulatorischen Grauzone. Nach Oracles Rückzug dürften andere US-Cloudanbieter ähnliche Verträge vermutlich vorsichtiger bewerten.
Kurzfristig spürbar ist für Tencent selbst die Knappheit an Rechenleistung. Am 5. November erklärte Tencent Hunyuan, Hy4 sei durch die Gesamtmenge an High-End-Rechenleistung und die Spitzenlast bei gleichzeitigen Zugriffen begrenzt, in einzelnen Zeitfenstern könne es weiterhin zu Kontingentgrenzen kommen; Nutzern wird empfohlen, auf Hy3 auszuweichen oder außerhalb der Stoßzeiten zu arbeiten. Die ursprünglich in Südostasien geplanten Trainingsaufgaben müssen entweder über andere Auslandskanäle laufen oder auf heimische Chips umgestellt werden; beides braucht Zeit.
Sollten die Details zum Besuch des Beamten aus Guangdong stimmen, wird auch im Inland parallel darauf gedrängt, dass große Konzerne heimische Rechenleistung beschaffen. Beide Kräfte überlagern sich. Wie sich der Anteil heimischer KI-Chips auf den Beschaffungslisten der Konzerne verändert, werden Geschäftsberichte und Ausschreibungsinformationen der kommenden Quartale mit konkreteren Zahlen zeigen.
Quellen: Financial Times, TradingKey, CocoLoop, Hongkonger Börsenkursdaten; geprüft wurden der geschätzte Vertragswert von rund 7 Milliarden US-Dollar, die rund 100.000 Chips, die Anzahlungsquote von 30 Prozent und der Schlusskursgewinn von Tencent Holdings.