AMD hat am 3. November die Zahlen für das dritte Quartal 2026 vorgelegt: Der Umsatz lag bei 13,377 Mrd. US-Dollar, 45 Prozent mehr als im Vorjahr und 16 Prozent mehr als im Vorquartal; der Markt hatte mit rund 13,06 Mrd. US-Dollar gerechnet. Nach Non-GAAP-Rechnung betrug der Gewinn je Aktie 2,09 US-Dollar und lag damit über den erwarteten rund 1,94 US-Dollar; der Nettogewinn nach GAAP belief sich auf 2,428 Mrd. US-Dollar.
Für das vierte Quartal peilt AMD einen Umsatz von etwa 17 Mrd. US-Dollar an, mit einer Schwankungsbreite von 3 Prozent; der Mittelwert entspricht einem Plus von rund 66 Prozent zum Vorjahr. Noch mehr beschäftigte den Markt, was Lisa Su in der Telefonkonferenz zum kommenden Jahr sagte:
„Based on our current visibility, we now expect revenue to grow more than 80% in 2027.“
Nach allem, was wir derzeit absehen können, erwarten wir für 2027 ein Umsatzwachstum von mehr als 80 Prozent.
Nach der Veröffentlichung legte die AMD-Aktie nachbörslich um rund 7,5 Prozent zu und notierte bei etwa 520 US-Dollar. Dieser Kurs zählt erst, wenn der reguläre Handel ihn bestätigt.
MI450 trägt erstmals zum Umsatz bei
Die Wachstumserwartung hängt vor allem an den KI-Beschleunigerkarten. Laut AMD lief im dritten Quartal die Großserienauslieferung der MI455X an, und auch die Helios-Rack-Systeme brachten erstmals Umsatz. Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI und Oracle haben die ersten Racks bereits in Betrieb genommen; HPE, Dell, Lenovo und Supermicro sollen im vierten Quartal mit der Auslieferung beginnen.
Lisa Su schlüsselte das Jahr 2027 so auf: Der Serverumsatz verdoppelt sich, die Rechenzentrums-CPUs wachsen ungefähr auf das Doppelte, und das KI-Geschäft im Rechenzentrum legt „significantly more than double“ zu, also deutlich mehr als eine Verdopplung. Im vierten Quartal steht zudem eine Marke an: In US-Dollar gerechnet soll der KI-Umsatz erstmals den Umsatz mit Server-CPUs übertreffen.
Auch bei den CPUs bleibt AMD nicht untätig. Die nächste Generation Venice trägt seit dem dritten Quartal zum Umsatz bei; OEMs und ODMs haben mehr als 240 Plattformen zugesagt, rund 20 Prozent mehr als bei der Vorgängergeneration Turin. OpenAI hat zudem Turin-EPYC als Host-CPU für seine erste Plattform mit eigenem Beschleuniger gewählt.
Die Umsatzstruktur eines ganzen Konzerns verschiebt sich
Stellt man einige Zeitpunkte nebeneinander, wird das Tempo des Wandels anschaulicher als durch die Wachstumsrate eines einzelnen Quartals:
| Zeitpunkt | Anteil des Rechenzentrums am Gesamtumsatz |
|---|---|
| Drittes Quartal 2025 | 47 % |
| Drittes Quartal 2026 | rund 64 % |
| Viertes Quartal 2026 (grobe Rechnung nach Prognose) | rund 75 % |
| 2027 (Erwartung des Unternehmens) | über 80 % |
Die Zeile zum vierten Quartal haben wir selbst aus der Aussage des Managements abgeleitet, das Rechenzentrumsgeschäft wachse gegenüber dem Vorquartal um etwa 50 Prozent: 8,546 Mrd. US-Dollar mal 1,5 ergibt rund 12,8 Mrd. US-Dollar, geteilt durch 17 Mrd. US-Dollar.
Auf der anderen Seite schrumpft das Geschäft. Client und Gaming zusammen erlösten im dritten Quartal 3,722 Mrd. US-Dollar, 8 Prozent weniger als im Vorjahr; dabei wuchs das Client-Geschäft noch um 7 Prozent, während das Gaming-Geschäft um 40 Prozent einbrach. AMD rechnet für das vierte Quartal mit einem Rückgang dieses Bereichs von mehr als 20 Prozent gegenüber dem Vorquartal, und das Management erwartet für 2027 einen zweistelligen prozentualen Rückgang des PC-Marktes. Vor fünf Jahren war das noch das Kerngeschäft von AMD.
Zahlen, die noch fehlen
Die größte Unbekannte der Wachstumserwartung ist das Angebot. Lisa Su räumte ein: „It is true that demand is higher than supply“. Gemeinsam mit der Lieferkette baue das Unternehmen die Kapazitäten für Wafer, Substrate, fortschrittliches Packaging und Speicher einschließlich DDR5 aus.
Auch bei der Marge gibt es noch keine Antwort. Die Non-GAAP-Bruttomarge lag im dritten Quartal bei 56 Prozent, für das vierte Quartal sind rund 55 Prozent angepeilt. Finanzchefin Jean Hu sagte, das KI-Geschäft verwässere die Bruttomarge, der absolute Bruttogewinn wachse aber deutlich; eine Prognose der Bruttomarge für einzelne Quartale 2027 gebe es nicht.
Zur Größenordnung der Einsätze gibt es ebenfalls keine offizielle Angabe. In der Telefonkonferenz erwähnte ein Analyst eine geplante Auslieferung von rund 3 GW im Jahr 2027; AMD bestätigte das nicht und sagte nur, man plane die Infrastruktur für 2027 gemeinsam mit den Kunden. Ob die 80 Prozent Wachstum erreicht werden, zeigt sich zuerst am Auslieferungstempo von Helios im vierten Quartal.
Quellen: AMD Investor Relations, CocoLoop, SEC-8-K-Meldung, Investing.com, Benzinga; maßgeblich für die Finanzzahlen sind die Mitteilungen von AMD, Markterwartungen und nachbörslicher Aktienkurs stammen von Investing.com, die Zitate aus der Telefonkonferenz aus Transkripten Dritter.