AMD a publié le 3 novembre ses résultats du troisième trimestre 2026 : un chiffre d'affaires de 13,377 Md$, en hausse de 45 % sur un an et de 16 % sur le trimestre précédent, au-dessus des 13,06 Md$ environ attendus par le marché. En base non GAAP, le bénéfice par action ressort à 2,09 $, contre 1,94 $ environ attendu ; le bénéfice net GAAP s'élève à 2,428 Md$.
Les prévisions pour le quatrième trimestre s'établissent autour de 17 Md$, avec une marge de 3 % en plus ou en moins, soit, au point médian, une hausse d'environ 66 % sur un an. Ce qui a davantage retenu l'attention du marché, c'est le jugement que Lisa Su a porté sur l'année suivante lors de la conférence téléphonique :
« Based on our current visibility, we now expect revenue to grow more than 80% in 2027. »
D'après ce que nous voyons aujourd'hui, nous prévoyons désormais une croissance du chiffre d'affaires de plus de 80 % en 2027.
Après la publication, l'action AMD a gagné environ 7,5 % en après-Bourse, autour de 520 $. Ce cours ne vaudra qu'une fois confirmé par la séance officielle.
Le MI450 commence à générer du chiffre d'affaires
Cette perspective de croissance repose surtout sur les cartes accélératrices d'IA. Selon AMD, le MI455X a commencé à être expédié en grands volumes au troisième trimestre et les racks complets Helios ont, pour la première fois, donné lieu à une reconnaissance de revenus ; Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI et Oracle ont déjà mis en service les premiers racks, et HPE, Dell, Lenovo et Supermicro commenceront aussi leurs livraisons au quatrième trimestre.
Lisa Su a détaillé ainsi 2027 : le chiffre d'affaires serveurs doublerait, les CPU de datacenter doubleraient à peu près, et l'IA de datacenter progresserait « significantly more than double » (bien plus que le double). Le quatrième trimestre marquera en outre une étape : en dollars, le chiffre d'affaires de l'IA dépassera pour la première fois celui des CPU serveurs.
Du côté des CPU, AMD ne reste pas inactif non plus. La prochaine génération, Venice, a commencé à générer des revenus au troisième trimestre ; les OEM et ODM se sont engagés sur plus de 240 plateformes, soit environ 20 % de plus que pour la génération précédente, Turin. OpenAI a également retenu EPYC Turin comme CPU hôte de sa première plateforme d'accélérateurs sur mesure.
La structure de revenus de toute une entreprise change
En alignant quelques repères dans le temps, la vitesse du changement apparaît plus nettement que dans le taux de croissance d'un seul trimestre :
| Période | Part du datacenter dans le chiffre d'affaires total |
|---|---|
| Troisième trimestre 2025 | 47 % |
| Troisième trimestre 2026 | environ 64 % |
| Quatrième trimestre 2026 (calcul approximatif d'après les prévisions) | environ 75 % |
| 2027 (anticipation de l'entreprise) | plus de 80 % |
La ligne du quatrième trimestre est un calcul de notre part, fondé sur la déclaration de la direction selon laquelle le datacenter croît d'environ 50 % sur le trimestre : 8,546 Md$ multipliés par 1,5 donnent environ 12,8 Md$, divisés par 17 Md$.
À l'autre extrémité, l'activité se réduit. Au troisième trimestre, les segments clients et jeux vidéo cumulés ont atteint 3,722 Md$, en baisse de 8 % sur un an ; l'activité clients a encore progressé de 7 %, alors que les jeux vidéo ont reculé de 40 %. AMD s'attend à ce que ce bloc recule de plus de 20 % sur le trimestre au quatrième trimestre, et la direction juge aussi que le marché du PC subira en 2027 une baisse à deux chiffres en pourcentage. Il y a cinq ans, c'était le cœur de métier d'AMD.
Les chiffres encore absents
La principale variable de cette perspective de croissance est l'offre. Lisa Su a reconnu que « It is true that demand is higher than supply » et l'entreprise travaille avec sa chaîne d'approvisionnement pour augmenter les capacités en wafers, substrats, packaging avancé et mémoire, y compris la DDR5.
La marge n'a pas non plus de réponse. La marge brute non GAAP du troisième trimestre est de 56 %, et les prévisions du quatrième sont d'environ 55 %. La directrice financière, Jean Hu, a indiqué que l'activité IA dilue la marge brute, mais que le bénéfice brut en valeur absolue progresse nettement, et qu'aucune prévision trimestrielle de marge brute ne sera donnée pour 2027.
L'ampleur des déploiements ne fait pas non plus l'objet d'un chiffre officiel. Lors de la conférence, un analyste a évoqué un plan d'environ 3 GW déployés en 2027 ; AMD ne l'a pas confirmé, indiquant seulement planifier avec ses clients l'infrastructure de 2027. Pour savoir si les 80 % de croissance se concrétiseront, le rythme des expéditions de Helios au quatrième trimestre sera le premier indice observable.
Sources : AMD Investor Relations, CocoLoop, document SEC 8-K, Investing.com, Benzinga ; les chiffres financiers font foi selon les communiqués d'AMD, les attentes du marché et le cours en après-Bourse proviennent d'Investing.com, et les citations de la conférence de transcriptions tierces.