Les chiffres sont nets : du 31 mars au 8 mai, l'action AMD a gagné 123,76%. Sur la même période, Nvidia a progressé d'un peu plus de 8%. Intel a fait encore plus fort, avec une hausse de plus de 200% depuis le début de l'année.
Le réflexe de Wall Street selon lequel “puces d'IA” veut dire “Nvidia” commence à se détendre.
Ce que le premier trimestre d'AMD a montré
AMD a publié ses résultats du premier trimestre 2026 le 5 mai. L'action a bondi de 15,34% après la clôture à 409,77 dollars, puis a continué de monter toute la semaine. À la clôture du 8 mai, elle atteignait 455,19 dollars, déjà au-dessus des objectifs de deux analystes.
Les principaux chiffres étaient les suivants :
- Chiffre d'affaires total de 10,25 milliards de dollars, en hausse de 38% sur un an.
- Chiffre d'affaires data center de 5,8 milliards de dollars, en hausse de 57%.
- Activités client et gaming : 3,6 milliards de dollars, +23%.
- Embedded : 873 millions de dollars, +6%.
- Bénéfice ajusté par action de 1,37 dollar, au-dessus des 1,29 dollar attendus.
- Flux de trésorerie disponible de 2,6 milliards de dollars, trois fois plus qu'un an plus tôt.
- Prévisions pour le T2 : environ 11,2 milliards de dollars de revenus et 56% de marge brute.
La CEO Lisa Su a déclaré qu'AMD avait livré un excellent premier trimestre et que les data centers étaient désormais le principal moteur de croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices.
Le point le plus frappant a été la perspective de long terme. AMD a relevé sa prévision de croissance annuelle à long terme pour les revenus IA des data centers de 18% à plus de 80%. Après cette annonce, Goldman Sachs et d'autres maisons ont relevé leurs objectifs de cours, parfois au-delà de 450 dollars.
Le pari “IA=Nvidia” se fissure
L'intérêt de cette histoire ne tient pas seulement au rally d'AMD. Wall Street commence à redistribuer ses positions dans la chaîne du calcul IA.
Bank of America estime que le marché des CPU pour data centers pourrait passer de 27 milliards de dollars en 2025 à 60 milliards en 2030. La logique est simple : quand l'IA passe de l'ère des chatbots à celle des agents, ces agents ont besoin de beaucoup d'inférence, d'orchestration et de travail système côté CPU. Tout ne relève pas des GPU Nvidia.
| Action | Performance 2026 |
|---|---|
| Intel | plus de 200% |
| AMD | 123% du 31 mars au 8 mai |
| Micron | forte hausse |
| Nvidia | 15%, y compris le rebond de 8% cette semaine |
Voir Nvidia ne gagner “que” 15% aurait été difficile à imaginer au plus fort du récit IA l'an dernier.
Nvidia n'est pas hors jeu
Il faut être clair : Nvidia reste le dominant absolu du marché des GPU haut de gamme. Lisa Su présente elle-même AMD comme une alternative fiable pour les opérateurs de data centers qui cherchent à se diversifier. C'est prudent, mais réaliste.
Ce qui change vraiment, c'est l'équation dans la tête des investisseurs : ils commencent à croire que la puissance de calcul IA ne se résume pas à Nvidia.
Quand la clientèle se concentre autour de quelques hyperscalers, que la chaîne d'approvisionnement dépend fortement de TSMC et que les prix montent jusqu'à faire mal aux clients, des ouvertures apparaissent pour AMD, Intel et Micron.
La capitalisation d'AMD dépasse désormais 650 milliards de dollars. Il y a deux ans, peu de gens auraient anticipé un tel rythme de doublement.
Les résultats des deuxième et troisième trimestres seront décisifs. La prévision de croissance de 80% d'AMD devra se traduire dans les chiffres. Un récit peut avancer quelque temps porté par des données, mais si l'exécution ne suit pas, ces mêmes données se retournent contre lui.
Sources : AMD Stock Explodes 15%+: AI Chip Demand Fuels Blockbuster Q1 Earnings and Bullish Outlook (TechTimes), Wall Street AI chip love moves from Nvidia to Intel, CocoLoop, AMD and Micron (CNBC), Analysts turn heads with AMD stock forecast after massive rally (TheStreet)