Con số rất rõ: từ ngày 31 tháng 3 đến ngày 8 tháng 5, cổ phiếu AMD tăng 123,76%. Cùng giai đoạn, Nvidia chỉ tăng hơn 8%. Intel còn mạnh hơn, tăng trên 200% từ đầu năm.
Nỗi ám ảnh lâu nay của Phố Wall rằng “chip AI là Nvidia” đang bắt đầu lỏng ra.
Báo cáo quý I của AMD nói gì
AMD công bố kết quả quý I năm 2026 vào ngày 5 tháng 5. Cổ phiếu tăng 15,34% sau giờ giao dịch lên 409,77 USD, rồi tiếp tục đi lên trong cả tuần. Đến phiên đóng cửa ngày 8 tháng 5, giá đạt 455,19 USD, đã vượt mục tiêu của hai nhà phân tích.
Các chỉ số quan trọng gồm:
- Tổng doanh thu 10,25 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ.
- Doanh thu trung tâm dữ liệu 5,8 tỷ USD, tăng 57%.
- Mảng client và game đạt 3,6 tỷ USD, tăng 23%.
- Mảng nhúng đạt 873 triệu USD, tăng 6%.
- EPS điều chỉnh đạt 1,37 USD, cao hơn dự báo 1,29 USD.
- Dòng tiền tự do đạt 2,6 tỷ USD, gấp ba lần cùng kỳ năm trước.
- Định hướng quý II: doanh thu khoảng 11,2 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp 56%.
CEO Lisa Su nói AMD đã có một quý đầu năm xuất sắc, và trung tâm dữ liệu hiện là động lực chính của tăng trưởng doanh thu lẫn lợi nhuận.
Điều khiến giới phân tích chú ý hơn là dự báo dài hạn. AMD nâng kỳ vọng tăng trưởng hằng năm dài hạn của doanh thu AI trong trung tâm dữ liệu từ 18% lên hơn 80%. Sau con số đó, Goldman Sachs và nhiều tổ chức khác lập tức nâng giá mục tiêu, có nơi đưa lên trên 450 USD.
Công thức “chip AI=Nvidia” bắt đầu lung lay
Điểm thú vị của câu chuyện không chỉ nằm ở AMD. Phố Wall đang phân bổ lại vị thế trong toàn bộ chuỗi tính toán AI.
Bank of America ước tính thị trường CPU trung tâm dữ liệu sẽ tăng từ 27 tỷ USD năm 2025 lên 60 tỷ USD năm 2030. Lý do khá trực tiếp: khi AI chuyển từ thời chatbot sang thời agent, các agent cần nhiều suy luận, điều phối và công việc hệ thống dựa trên CPU. Không phải mọi thứ đều là GPU Nvidia.
| Cổ phiếu | Mức tăng trong năm 2026 |
|---|---|
| Intel | Trên 200% |
| AMD | 123% từ 31/3 đến 8/5 |
| Micron | Tăng mạnh |
| Nvidia | 15%, gồm cú hồi 8% trong tuần này |
Trong giai đoạn câu chuyện AI nóng nhất năm ngoái, việc Nvidia “chỉ tăng 15%” gần như là điều khó tưởng tượng.
Nhưng Nvidia chưa hết thời
Cần nói rõ: Nvidia vẫn là thế lực thống trị tuyệt đối trong thị trường GPU cao cấp. Chính Lisa Su cũng định vị AMD là lựa chọn thay thế đáng tin cậy cho các nhà vận hành trung tâm dữ liệu muốn đa dạng hóa. Cách nói đó thận trọng, nhưng đúng thực tế.
Điều thật sự đang thay đổi là niềm tin của nhà đầu tư: họ bắt đầu thấy công thức “năng lực tính toán AI bằng Nvidia” là không còn chính xác.
Khi danh sách khách hàng tập trung vào vài hyperscaler, chuỗi cung ứng phụ thuộc nặng vào TSMC, và giá tăng đến mức khách hàng bắt đầu than đau, cơ hội sẽ mở ra cho AMD, Intel và Micron.
Giá trị thị trường của AMD hiện đã vượt 650 tỷ USD. Hai năm trước, không nhiều người dự đoán tốc độ nhân đôi như vậy.
Các báo cáo quý II và quý III tiếp theo sẽ là phép thử quan trọng. Kỳ vọng tăng trưởng 80% của AMD có được hiện thực hóa hay không quan trọng hơn nhiều so với mức tăng ngắn hạn của cổ phiếu. Câu chuyện có thể được đẩy đi một thời gian nhờ con số, nhưng nếu không thực hiện được, chính những con số đó sẽ quay lại gây áp lực.
Nguồn: AMD Stock Explodes 15%+: AI Chip Demand Fuels Blockbuster Q1 Earnings and Bullish Outlook (TechTimes), Wall Street AI chip love moves from Nvidia to Intel, CocoLoop, AMD and Micron (CNBC), Analysts turn heads with AMD stock forecast after massive rally (TheStreet)