Sau khi thị trường đóng cửa ngày 20/5, Nvidia công bố kết quả quý I năm tài chính 2027:
- Doanh thu: 81,6 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt dự báo của Phố Wall là 78,9 tỷ USD gần 3 tỷ USD.
- Lợi nhuận ròng: 58,3 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu GAAP là 2,39 USD (kỳ vọng thị trường 1,75 USD).
- Hướng dẫn quý sau: 91 tỷ USD, cao hơn ước tính của các nhà phân tích là 87,3 tỷ USD.
Bản thân báo cáo tài chính không còn là tâm điểm.
Điều thực sự gây sốc: mảng trung tâm dữ liệu
Phân tích doanh thu:
- Tổng trung tâm dữ liệu: 75,2 tỷ USD, +92% YoY
- Chip tính toán: 60,4 tỷ USD, +77%
- Mạng: 14,8 tỷ USD, +199%
- Điện toán biên: 6,4 tỷ USD, +29%
Doanh thu mạng tăng gấp ba trong một năm, chủ yếu nhờ switch Ethernet Spectrum-X và kết nối tốc độ cao cho hệ thống Blackwell. Trong các nhà máy AI, thứ có giá trị nhất không còn là GPU mà là cách các GPU kết nối với nhau.
Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 74,9% GAAP. Một công ty phần cứng duy trì được biên lợi nhuận như vậy cho thấy công suất vẫn không đủ đáp ứng nhu cầu.
'Cơ sở hạ tầng lớn nhất trong lịch sử loài người'
Jensen Huang chỉ để lại một câu trong thông cáo báo chí, nhưng đủ sức nặng:
'Việc mở rộng các nhà máy AI — sự mở rộng cơ sở hạ tầng lớn nhất trong lịch sử loài người — đang tăng tốc với tốc độ phi thường.'
Nói thẳng: ông không có ý định đưa ra bất kỳ tín hiệu nào về việc nhu cầu chậm lại.
Để củng cố thông điệp, công ty trực tiếp phê duyệt thêm 80 tỷ USD mua lại cổ phiếu, không có thời hạn. Trong quý I, mua lại và cổ tức đã hoàn trả 20 tỷ USD cho cổ đông. Cổ tức hàng quý tăng từ 0,24 USD lên 0,25 USD — mang tính biểu tượng nhưng kết hợp với mua lại, thể hiện tư thế 'tiền mặt nhiều không biết tiêu'.
Trung Quốc vẫn là con số 0
Trong hướng dẫn, Huang thận trọng nói thêm: Quý II không bao gồm bất kỳ doanh thu tính toán trung tâm dữ liệu nào từ Trung Quốc.
Điều này phù hợp với cuộc phỏng vấn trên CNBC vài ngày trước — 'Trong thị trường chip AI, về cơ bản chúng tôi đã nhường Trung Quốc cho Huawei.'
Chính quyền Trump vừa phê duyệt Alibaba, Tencent, ByteDance mua H200, nhưng liệu khách hàng Trung Quốc có đón nhận hay mua hay không, không ai dám đảm bảo. Vì vậy ông đưa mảng này về 0, để lại upside ngoài hướng dẫn cho thị trường tự tưởng tượng.
Châu Á tăng giá chỉ sau một đêm
Ngày 21/5, cổ phiếu bán dẫn châu Á đồng loạt tăng:
- SoftBank +19,8%, vốn hóa thị trường tăng thêm khoảng 35 tỷ USD trong một ngày
- TSMC +2%
- Tokyo Electron +5,44%
- Renesas +7%
- SK Hynix +8%
SoftBank tăng mạnh nhờ qua Arm hưởng bản quyền thiết kế chip AI và qua cổ phần tại OpenAI (ứng dụng AI) — năm ngoái chỉ riêng OpenAI đã mang lại lợi nhuận sổ sách 45 tỷ USD. Báo cáo của Nvidia về cơ bản xác nhận toàn bộ câu chuyện vốn AI.
Nhìn nhận báo cáo này thế nào
Một năm trước, thị trường lo lắng liệu sản xuất hàng loạt Blackwell có theo kịp không.
Dữ liệu quý này: Blackwell hiện chiếm gần 70% doanh thu tính toán trung tâm dữ liệu, thế hệ Hopper gần như đã chuyển đổi xong. Vera Rubin thế hệ tiếp theo vẫn đang chạy đua với thời gian để ra mắt nửa cuối năm 2026.
Hướng dẫn nhảy vọt lên 91 tỷ USD đáng chú ý hơn. Từ 81,6 tỷ USD tăng gần 10 tỷ USD trong một quý cho thấy Nvidia có tầm nhìn về đơn đặt hàng quý II — không phải phỏng đoán, đã ký hợp đồng.
Còn ai sẽ là người chiến thắng tiếp theo từ chi tiêu cơ sở hạ tầng AI? Câu trả lời của quý này: tất cả những ai đứng bên cạnh Nvidia.
Nguồn: NVIDIA Announces Financial Results for First Quarter Fiscal 2027 (NVIDIA IR), CocoLoop, Nvidia Q1 result beats Wall Street estimates on massive AI chip demand (Business Standard), SoftBank Group shares soar over 16% as Nvidia earnings signal strong AI momentum (CNBC), Nvidia Q1 2026 revenue soars 85% on surging AI chip demand, beats Wall Street expectations (Gulf News)