Nach Börsenschluss am 20. Mai legte Nvidia die Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 vor:
- Umsatz: 81,6 Mrd. USD, ein Plus von 85 % im Jahresvergleich, und damit fast 3 Mrd. USD über der Wall-Street-Schätzung von 78,9 Mrd. USD.
- Nettogewinn: 58,3 Mrd. USD, GAAP-Gewinn pro Aktie 2,39 USD (Markterwartung 1,75 USD).
- Prognose für das nächste Quartal: 91 Mrd. USD, über dem Analystenkonsens von 87,3 Mrd. USD.
Die Zahlen selbst stehen nicht mehr im Fokus.
Die eigentliche Überraschung: das Rechenzentrumssegment
Aufschlüsselung der Umsätze:
- Rechenzentren gesamt: 75,2 Mrd. USD, +92 % im Jahresvergleich
- Rechenchips: 60,4 Mrd. USD, +77 %
- Netzwerk: 14,8 Mrd. USD, +199 %
- Edge-Computing: 6,4 Mrd. USD, +29 %
Der Netzwerkumsatz hat sich innerhalb eines Jahres verdreifacht, angetrieben vor allem durch Spectrum-X-Ethernet-Switches und Hochgeschwindigkeitsverbindungen für Blackwell-Systeme. In KI-Fabriken ist nicht mehr die GPU selbst das Wertvollste, sondern die Art und Weise, wie GPUs verbunden sind.
Die Bruttomarge blieb bei 74,9 % (GAAP). Dass ein Hardware-Unternehmen eine solche Marge halten kann, zeigt, dass die Kapazitäten immer noch nicht ausreichen, um die Nachfrage zu decken.
'Größter Infrastrukturausbau in der Menschheitsgeschichte'
Jensen Huang hinterließ in der Pressemitteilung nur einen Satz, der aber Gewicht hat:
'Der Ausbau der KI-Fabriken – der größte Infrastrukturausbau in der Menschheitsgeschichte – beschleunigt sich in einem außergewöhnlichen Tempo.'
Klartext: Er gibt keinerlei Hinweise auf eine Verlangsamung der Nachfrage.
Um die Botschaft zu untermauern, genehmigte das Unternehmen direkt zusätzliche 80 Mrd. USD für Aktienrückkäufe ohne Ablaufdatum. Bereits im ersten Quartal wurden 20 Mrd. USD durch Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurückgegeben. Die vierteljährliche Dividende wurde von 0,24 USD auf 0,25 USD erhöht – symbolisch, aber in Kombination mit dem Rückkauf ein Zeichen von 'überschüssigen Barmitteln'.
China bleibt eine Leerstelle
In der Prognose fügte Huang vorsichtig hinzu: Q2 enthält keinerlei Rechenzentrumsumsätze aus China.
Dies deckt sich mit seinem CNBC-Interview vor einigen Tagen – 'Im KI-Chipmarkt haben wir China im Wesentlichen an Huawei abgetreten.'
Die Trump-Administration hat Alibaba, Tencent und ByteDance gerade den Kauf von H200 genehmigt, aber ob chinesische Kunden dies annehmen oder kaufen können, kann niemand garantieren. Also setzte Huang diesen Bereich auf null und überlässt das Upside-Potenzial jenseits der Prognose der Fantasie des Marktes.
Asiatische Märkte legen über Nacht zu
Am 21. Mai zogen asiatische Halbleiteraktien an:
- SoftBank +19,8 %, die Marktkapitalisierung stieg an einem Tag um rund 35 Mrd. USD
- TSMC +2 %
- Tokyo Electron +5,44 %
- Renesas +7 %
- SK Hynix +8 %
SoftBank legte stark zu, da es über Arm Lizenzgebühren aus KI-Chipdesigns und über Beteiligungen an OpenAI (KI-Anwendungen) verfügt – allein aus OpenAI erzielte es im vergangenen Jahr einen Buchgewinn von 45 Mrd. USD. Nvidias Ergebnisse untermauern die gesamte KI-Kapitalerzählung.
Wie ist dieser Bericht zu bewerten?
Vor einem Jahr sorgte sich der Markt, ob die Massenproduktion von Blackwell Schritt halten könne.
Die Daten dieses Quartals zeigen: Blackwell macht inzwischen fast 70 % der Rechenzentrumsumsätze aus, die Hopper-Generation ist weitgehend abgelöst. Die nächste Generation Vera Rubin strebt weiterhin das zweite Halbjahr 2026 an.
Der Sprung der Prognose auf 91 Mrd. USD ist bemerkenswerter. Ein Anstieg von 81,6 Mrd. USD um fast 10 Mrd. USD innerhalb eines Quartals bedeutet, dass Nvidia eine klare Sicht auf die Q2-Aufträge hat – keine Spekulation, sondern bereits unter Vertrag.
Und wer wird der nächste Gewinner der KI-Infrastrukturausgaben sein? Die Antwort dieses Quartals: alle, die neben Nvidia stehen.
Quellen: NVIDIA Announces Financial Results for First Quarter Fiscal 2027 (NVIDIA IR), CocoLoop, Nvidia Q1 result beats Wall Street estimates on massive AI chip demand (Business Standard), SoftBank Group shares soar over 16% as Nvidia earnings signal strong AI momentum (CNBC), Nvidia Q1 2026 revenue soars 85% on surging AI chip demand, beats Wall Street expectations (Gulf News)