Ngày 3/11, AMD công bố báo cáo tài chính quý III năm 2026 với doanh thu 13,377 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ và 16% so với quý trước, cao hơn mức kỳ vọng khoảng 13,06 tỷ USD của thị trường. Theo chuẩn phi GAAP, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2,09 USD, vượt dự báo khoảng 1,94 USD; lợi nhuận ròng theo GAAP là 2,428 tỷ USD.
Hướng dẫn doanh thu quý IV vào khoảng 17 tỷ USD, biên độ dao động 3%, tức mức giữa tăng khoảng 66% so với cùng kỳ. Điều khiến thị trường chú ý hơn là nhận định của bà Lisa Su về năm tới trong cuộc họp với giới phân tích:
“Based on our current visibility, we now expect revenue to grow more than 80% in 2027.”
Với những gì chúng tôi nhìn thấy hiện nay, chúng tôi dự kiến doanh thu năm 2027 sẽ tăng hơn 80%.
Sau khi báo cáo được công bố, cổ phiếu AMD tăng khoảng 7,5% trong phiên sau giờ, lên quanh mức 520 USD. Mức giá này chỉ có giá trị khi phiên giao dịch chính thức diễn ra.
MI450 bắt đầu đóng góp doanh thu
Kỳ vọng tăng trưởng này chủ yếu dựa vào các thẻ tăng tốc AI. AMD cho biết trong quý III, MI455X bắt đầu được giao với số lượng lớn và hệ thống tủ rack Helios lần đầu ghi nhận doanh thu; Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI và Oracle đã đưa các tủ rack đầu tiên vào vận hành, còn HPE, Dell, Lenovo và Supermicro cũng sẽ bắt đầu giao hàng trong quý IV.
Bà Lisa Su phân tích năm 2027 như sau: doanh thu máy chủ tăng gấp đôi, CPU trung tâm dữ liệu tăng khoảng gấp đôi, còn AI trung tâm dữ liệu “significantly more than double” (tăng vượt xa gấp đôi). Trong quý IV cũng sẽ có một cột mốc: tính theo đô la Mỹ, doanh thu AI lần đầu vượt doanh thu CPU máy chủ.
Mảng CPU cũng không đứng yên. Venice, thế hệ kế tiếp, bắt đầu ghi nhận doanh thu từ quý III; các nhà sản xuất OEM và ODM đã cam kết hơn 240 nền tảng, nhiều hơn khoảng 20% so với thế hệ Turin trước đó. OpenAI cũng chọn Turin EPYC làm CPU chủ cho nền tảng tăng tốc tùy chỉnh đầu tiên của mình.
Cơ cấu doanh thu của cả một công ty đang thay đổi
Đặt các mốc thời gian cạnh nhau, tốc độ thay đổi hiện rõ hơn so với tỷ lệ tăng trưởng của riêng từng quý:
| Thời điểm | Tỷ trọng trung tâm dữ liệu trong tổng doanh thu |
|---|---|
| Quý III năm 2025 | 47% |
| Quý III năm 2026 | khoảng 64% |
| Quý IV năm 2026 (ước tính thô theo hướng dẫn) | khoảng 75% |
| Năm 2027 (kỳ vọng của công ty) | trên 80% |
Dòng quý IV là kết quả chúng tôi tự suy ra từ phát biểu của ban lãnh đạo rằng mảng trung tâm dữ liệu tăng khoảng 50% so với quý trước: 8,546 tỷ USD nhân 1,5 được khoảng 12,8 tỷ USD, rồi chia cho 17 tỷ USD.
Ở đầu bên kia, mọi thứ đang co lại. Trong quý III, mảng khách hàng và game cộng lại đạt 3,722 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ, trong đó mảng khách hàng vẫn tăng 7%, còn mảng game giảm 40%. AMD dự kiến mảng này sẽ giảm hơn 20% so với quý trước trong quý IV, và ban lãnh đạo còn nhận định thị trường PC năm 2027 sẽ giảm hai chữ số phần trăm. Cách đây năm năm, đây từng là mảng kinh doanh chính của AMD.
Những con số chưa được công bố
Biến số lớn nhất của kỳ vọng tăng trưởng nằm ở nguồn cung. Bà Lisa Su thừa nhận “It is true that demand is higher than supply”, và công ty đang cùng chuỗi cung ứng mở rộng năng lực về tấm wafer, đế nền, đóng gói tiên tiến và bộ nhớ, bao gồm cả DDR5.
Biên lợi nhuận cũng chưa có lời đáp. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP quý III là 56%, hướng dẫn quý IV khoảng 55%. Giám đốc tài chính Jean Hu cho biết mảng AI làm loãng biên lợi nhuận gộp, nhưng lợi nhuận gộp tuyệt đối tăng rõ rệt, đồng thời công ty không đưa ra hướng dẫn biên lợi nhuận gộp theo từng quý cho năm 2027.
Quy mô triển khai cũng chưa có con số chính thức. Trong cuộc họp, một nhà phân tích đề cập kế hoạch triển khai khoảng 3GW vào năm 2027; AMD không xác nhận, chỉ nói rằng đã cùng khách hàng lên kế hoạch hạ tầng cho năm 2027. Việc mức tăng trưởng 80% có thành hiện thực hay không, nhịp giao hàng Helios trong quý IV sẽ là bằng chứng đầu tiên có thể quan sát được.
Nguồn tham khảo: AMD Investor Relations, CocoLoop, hồ sơ SEC 8-K, Investing.com, Benzinga; số liệu tài chính theo công bố của AMD, kỳ vọng thị trường và giá cổ phiếu sau giờ đóng cửa lấy từ Investing.com, trích dẫn trong cuộc họp lấy từ bản ghi của bên thứ ba.