AMD는 11월 3일 2026년 3분기 실적을 발표했다. 매출은 133억 7,700만 달러로 전년 동기 대비 45%, 전 분기 대비 16% 늘었으며, 시장 예상치는 약 130억 6,000만 달러였다. 비GAAP 기준 주당순이익은 2.09달러로 예상치 약 1.94달러를 웃돌았고, GAAP 순이익은 24억 2,800만 달러다.
4분기 가이던스는 약 170억 달러(±3%)로, 중간값 기준 전년 동기 대비 약 66% 증가에 해당한다. 시장이 더 주목한 것은 리사 수 CEO가 컨퍼런스콜에서 제시한 내년 전망이다.
"Based on our current visibility, we now expect revenue to grow more than 80% in 2027." (현재 가시성을 바탕으로, 2027년 매출이 80% 넘게 성장할 것으로 예상합니다.)
실적 발표 후 AMD 주가는 시간외 거래에서 약 7.5% 올라 520달러 안팎을 기록했다. 이 가격은 정규장 거래에서 확인돼야 의미가 있다.
MI450, 매출에 반영되기 시작
이번 성장 전망은 주로 AI 가속기에 기대고 있다. AMD에 따르면 3분기에 MI455X 대량 출하가 시작됐고, 랙 스케일 시스템 Helios에서도 처음으로 매출이 인식됐다. Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle은 이미 첫 랙을 가동했으며, HPE, Dell, Lenovo, Supermicro도 4분기부터 출하를 시작할 예정이다.
수 CEO가 제시한 2027년 구성은 서버 매출 2배, 데이터센터 CPU 약 2배, 데이터센터 AI는 "significantly more than double"(2배를 크게 웃돎)이다. 4분기에는 AI 매출이 달러 기준으로 처음 서버 CPU를 넘어서는 시점도 온다.
CPU 쪽도 가만히 있지 않다. 차세대 Venice는 3분기부터 매출이 잡히기 시작했고, OEM과 ODM이 확정한 플랫폼은 240개가 넘어 이전 세대 Turin보다 약 20% 많다. OpenAI도 첫 맞춤형 가속기 플랫폼의 호스트 CPU로 Turin 세대 EPYC을 선택했다.
한 회사의 매출 구조가 바뀌고 있다
몇 개 시점을 나란히 놓고 보면 분기별 성장률보다 변화의 속도가 더 뚜렷하게 보인다.
| 시점 | 데이터센터 비중(전체 매출 대비) |
|---|---|
| 2025년 3분기 | 47% |
| 2026년 3분기 | 약 64% |
| 2026년 4분기(가이던스 기준 대략 추산) | 약 75% |
| 2027년(회사 전망) | 80% 초과 |
4분기 행은 경영진이 말한 "데이터센터 매출 전 분기 대비 약 50% 증가"를 바탕으로 우리가 계산한 값이다. 85억 4,600만 달러에 1.5를 곱하면 약 128억 달러이고, 이를 170억 달러로 나눈 것이다.
반대편은 줄고 있다. 3분기 클라이언트와 게임 합산 매출은 37억 2,200만 달러로 전년 동기 대비 8% 감소했다. 이 가운데 클라이언트는 7% 늘었지만 게임은 40% 줄었다. AMD는 4분기에 이 부문이 전 분기 대비 20% 넘게 감소할 것으로 예상하며, 경영진은 2027년 PC 시장도 두 자릿수 비율로 위축될 것으로 보고 있다. 5년 전만 해도 이 부문이 AMD의 주력 사업이었다.
아직 나오지 않은 숫자들
성장 전망의 가장 큰 변수는 공급이다. 수 CEO는 "It is true that demand is higher than supply"(수요가 공급보다 높은 것은 사실입니다)라고 인정하며, 공급망 파트너와 함께 웨이퍼, 기판, 첨단 패키징, DDR5를 포함한 메모리 생산 능력을 늘리고 있다고 말했다.
이익률도 아직 답이 없다. 3분기 비GAAP 매출총이익률은 56%, 4분기 가이던스는 약 55%다. 진 후 CFO는 AI 사업이 매출총이익률을 희석시키지만 매출총이익의 절대액은 크게 늘어난다고 설명했고, 2027년 분기별 매출총이익률 가이던스는 제공하지 않는다고 밝혔다.
배치 규모에 대해서도 공식 수치는 없다. 컨퍼런스콜에서 한 애널리스트가 2027년 약 3GW의 배치 계획을 언급했지만 AMD는 확인하지 않았고, 고객과 함께 2027년 인프라를 계획하고 있다고만 답했다. 80% 성장이 실현될지는 4분기 Helios 출하 속도에서 가장 먼저 확인할 수 있을 것이다.
참고 출처: AMD Investor Relations, CocoLoop, SEC Form 8-K, Investing.com, Benzinga. 재무 수치는 AMD 발표를 기준으로 하며, 시장 예상치와 시간외 주가는 Investing.com, 컨퍼런스콜 발언은 제3자 녹취록에서 가져왔다.