AMD publicó el 3 de noviembre los resultados del tercer trimestre de 2026: unos ingresos de 13.377 millones de dólares, un 45 % más que un año antes y un 16 % más que el trimestre anterior, por encima de los 13.060 millones que esperaba el mercado. Con criterio no GAAP, el beneficio por acción fue de 2,09 dólares, frente a los 1,94 previstos; el beneficio neto GAAP fue de 2.428 millones de dólares.
La guía para el cuarto trimestre es de unos 17.000 millones de dólares, con un margen del 3 % arriba o abajo, lo que en el punto medio supone un aumento de alrededor del 66 % interanual. Lo que más pesó en el mercado fue la valoración que hizo Lisa Su del año siguiente en la conferencia con analistas:
“Based on our current visibility, we now expect revenue to grow more than 80% in 2027.”
Con lo que vemos actualmente, esperamos que los ingresos crezcan más de un 80 % en 2027.
Tras la publicación, las acciones de AMD subieron alrededor de un 7,5 % en la sesión posterior al cierre, hasta rondar los 520 dólares. Ese precio solo cuenta cuando se confirme en la sesión regular.
El MI450 empieza a aportar ingresos
La expectativa de crecimiento descansa sobre todo en las tarjetas aceleradoras de IA. Según AMD, en el tercer trimestre el MI455X empezó a enviarse en grandes volúmenes y los racks completos Helios reconocieron ingresos por primera vez; Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI y Oracle ya han puesto en marcha los primeros racks, y HPE, Dell, Lenovo y Supermicro comenzarán los envíos en el cuarto trimestre.
Lisa Su desglosó así 2027: los ingresos de servidores se duplican, las CPU de centro de datos se duplican aproximadamente y la IA de centro de datos crece “significantly more than double” (mucho más que el doble). En el cuarto trimestre habrá además un hito: medidos en dólares, los ingresos de IA superarán por primera vez a los de CPU de servidor.
En las CPU tampoco se han quedado quietos. La próxima generación, Venice, empezó a reconocer ingresos en el tercer trimestre; los OEM y ODM se han comprometido con más de 240 plataformas, alrededor de un 20 % más que con la generación anterior, Turin. OpenAI también eligió EPYC Turin como CPU anfitriona de su primera plataforma de aceleradores personalizados.
Cambia la estructura de ingresos de toda una empresa
Al enlazar varios momentos en el tiempo, la velocidad del cambio se ve mejor que con la tasa de crecimiento de un solo trimestre:
| Momento | Peso del centro de datos en los ingresos totales |
|---|---|
| Tercer trimestre de 2025 | 47 % |
| Tercer trimestre de 2026 | alrededor del 64 % |
| Cuarto trimestre de 2026 (cálculo aproximado según la guía) | alrededor del 75 % |
| 2027 (expectativa de la empresa) | más del 80 % |
La fila del cuarto trimestre la hemos deducido nosotros a partir de lo que dijo la dirección, que el centro de datos crecerá cerca de un 50 % respecto al trimestre anterior: 8.546 millones de dólares por 1,5 son unos 12.800 millones, divididos entre 17.000 millones.
En el otro extremo, el negocio se reduce. En el tercer trimestre, clientes y videojuegos sumaron 3.722 millones de dólares, un 8 % menos interanual; el negocio de clientes aún creció un 7 %, mientras que el de videojuegos cayó un 40 %. AMD prevé que este bloque caiga más de un 20 % trimestral en el cuarto trimestre, y la dirección también estima que el mercado de PC sufrirá en 2027 un descenso de dos dígitos porcentuales. Hace cinco años, este era el negocio principal de AMD.
Las cifras que aún no se han dado
La mayor variable de la expectativa de crecimiento es el suministro. Lisa Su admitió que “It is true that demand is higher than supply”, y la compañía trabaja con su cadena de suministro para ampliar la capacidad de obleas, sustratos, empaquetado avanzado y memoria, incluida la DDR5.
El margen tampoco tiene todavía respuesta. El margen bruto no GAAP del tercer trimestre fue del 56 %, y la guía del cuarto es de alrededor del 55 %. La directora financiera, Jean Hu, dijo que el negocio de IA diluye el margen bruto, pero que el beneficio bruto absoluto crece de forma notable, y que no se dará una guía trimestral de margen bruto para 2027.
Tampoco hay una cifra oficial sobre la escala de despliegue. En la conferencia, un analista mencionó un plan de unos 3 GW desplegados en 2027; AMD no lo confirmó y solo dijo que planifica con sus clientes la infraestructura de 2027. Si el crecimiento del 80 % se materializa o no, el ritmo de envíos de Helios en el cuarto trimestre será la primera prueba visible.
Fuentes: AMD Investor Relations, CocoLoop, documento SEC 8-K, Investing.com, Benzinga; las cifras financieras se rigen por los comunicados de AMD, las expectativas del mercado y el precio de la sesión posterior al cierre proceden de Investing.com, y las citas de la conferencia, de transcripciones de terceros.