Menurut laporan Financial Times, OpenAI telah menurunkan target putaran pendanaan yang sedang berjalan dari US$30 miliar menjadi sekitar US$20 miliar, sementara valuasi pra-pendanaan turun dari angka awal US$1,4 triliun menjadi US$1,25 triliun. Reuters kemudian mengutip angka inti yang sama, dan sumber keduanya adalah orang yang mengetahui masalah ini. OpenAI tidak langsung menanggapi permintaan komentar, dan belum ada pernyataan resmi soal ukuran akhir maupun ketentuan putaran ini.
Berdasarkan laporan itu, OpenAI menetapkan batas waktu pemesanan bagi investor pada 30 Oktober waktu AS. Sebagian investor memangkas jumlah pesanan, dan penutupan pertama (first close) diperkirakan di bawah US$20 miliar. Setelah itu pemesanan akan dibuka bagi individu berkekayaan bersih tinggi dengan valuasi yang sama, yang berpotensi mengisi total hingga sekitar US$20 miliar.
Angka yang disampaikan The Wall Street Journal lebih rendah: komitmen yang sudah diperoleh sekitar US$11 miliar, dan OpenAI memperkirakan masih akan terus menggalang dana dalam beberapa pekan ke depan. Kedua laporan memakai ukuran berbeda, satu menyebut target dan satu lagi komitmen yang sudah dikonfirmasi. Jika dibaca bersama, selisihnya tidak kecil.
Dua kali direvisi dalam sebulan
Bila titik-titik waktu putaran ini dirangkai, penyesuaian dilakukan dalam dua tahap:
- Akhir September, sejumlah media melaporkan OpenAI berencana menghimpun minimal US$30 miliar pada valuasi US$1,4 triliun;
- Sekitar 22 Oktober, CNBC dan media lain melaporkan target valuasi turun ke US$1,25 triliun, dengan ukuran tetap ditulis "hingga US$30 miliar", dipimpin investor dari Uni Emirat Arab dan Coatue;
- Pada 30 Oktober, target ukuran dipangkas lagi US$10 miliar.
Lebih jauh ke belakang, OpenAI menyelesaikan putaran senilai US$122 miliar pada Maret tahun ini dengan valuasi pasca-pendanaan US$852 miliar. Bahkan jika kesepakatan ditutup pada valuasi pra-pendanaan US$1,25 triliun, valuasinya tetap naik lebih dari 40% dalam tujuh bulan. Yang berubah adalah sikap para pembeli: Reuters, mengutip Financial Times, menyebut Morgan Stanley yang memimpin penggalangan menemukan permintaan klien yang lemah, dan sebagian pemegang saham lama menunjukkan "kelelahan berinvestasi". Seorang sumber menggambarkan putaran ini sebagai "thud" atau bunyi berdebum yang tumpul.
Terjepit sebelum IPO Anthropic
Waktunya pun punya arti. Reuters sebelumnya melaporkan bahwa OpenAI ingin menyelesaikan putaran ini sebelum IPO Anthropic yang diperkirakan pada pertengahan November, dan daftar investor kedua perusahaan sangat tumpang tindih. Anthropic sudah merilis prospektusnya pekan ini, sehingga cerita lama di pasar primer dan saham baru di pasar sekunder berebut pembeli yang sama dalam bulan yang sama.
Lingkungan eksternal juga mendingin. Pada 30 Oktober, indeks Nasdaq Composite turun 2,9%, atau 7,8% di bawah titik tertinggi penutupan pada 6 Oktober. Saham teknologi seperti Intel dan Google berturut-turut anjlok pekan ini, dan pasar mulai serius menghitung masa pengembalian belanja modal AI raksasa teknologi yang mencapai ratusan miliar dolar AS per tahun. Penetapan harga di putaran swasta sulit tidak terpengaruh.
Seberapa besar dampak kekurangan US$10 miliar
Dilihat dari jumlahnya saja, US$10 miliar tidak besar dibanding putaran US$122 miliar OpenAI pada Maret. Yang lebih sensitif adalah sinyal harganya. Pada Februari tahun ini OpenAI memberi tahu investor bahwa rencana belanja komputasinya hingga 2030 sekitar US$600 miliar, dan jadwal belanja itu harus ditopang oleh putaran pendanaan yang datang bertubi-tubi. Setelah dua kali menurunkan target berturut-turut, jika penutupan pertama masih jelas di bawah US$20 miliar, titik awal negosiasi putaran berikutnya akan tertekan.
Kemungkinan lain, pemesanan yang dibuka bagi individu berkekayaan bersih tinggi berjalan lancar, total kembali ke US$20 miliar, dan valuasi bertahan di kisaran US$1,25 triliun. Kapan bagian pemesanan ini dibuka dan berapa ambang minimumnya tidak dijelaskan dalam laporan, sehingga saat ini belum dapat diverifikasi.
Sumber: Financial Times, Reuters, CocoLoop, The Wall Street Journal, CNBC; angka target pendanaan, valuasi pra-pendanaan, penutupan pertama, dan jumlah komitmen yang sudah diperoleh diverifikasi silang dari berbagai versi laporan.