Según el diario británico Financial Times, OpenAI ha rebajado el objetivo de la ronda de financiación en curso de 30.000 millones de dólares a unos 20.000 millones, y la valoración previa (pre-money) también ha caído de los 1,4 billones inicialmente previstos a 1,25 billones de dólares. Reuters recogió después las mismas cifras básicas; en ambos casos las fuentes son personas con conocimiento del asunto. OpenAI no respondió de inmediato a las solicitudes de comentario y no hay una versión oficial sobre el tamaño final ni las condiciones de la ronda.
Según las informaciones, el plazo de suscripción que OpenAI fijó para los inversores terminaba el 30 de octubre, hora de Estados Unidos. Algunos inversores han reducido su aportación, por lo que se espera que el primer cierre (first close) quede por debajo de los 20.000 millones de dólares; después se abrirá la suscripción a particulares de alto patrimonio, con la misma valoración, lo que podría elevar el total hasta cerca de 20.000 millones.
The Wall Street Journal ofrece una cifra más baja: los compromisos ya obtenidos rondan los 11.000 millones de dólares, y OpenAI espera seguir captando en las próximas semanas. Los dos medios usan criterios distintos, uno habla del objetivo y el otro de los compromisos confirmados; vistos juntos, la brecha sigue siendo considerable.
Dos ajustes en un mes
Si se enlazan los hitos de esta ronda, el ajuste se hizo en dos pasos:
- A finales de septiembre, varios medios informaron de que OpenAI planeaba captar al menos 30.000 millones de dólares con una valoración de 1,4 billones;
- Hacia el 22 de octubre, CNBC y otros medios señalaron que el objetivo de valoración bajaba a 1,25 billones, con el tamaño aún descrito como «hasta 30.000 millones», con inversores de los Emiratos Árabes Unidos y Coatue al frente;
- El 30 de octubre, el objetivo de tamaño se recortó otros 10.000 millones.
Más atrás, en marzo de este año OpenAI cerró una ronda de 122.000 millones de dólares con una valoración posterior (post-money) de 852.000 millones. Incluso si se cierra con una valoración previa de 1,25 billones, en siete meses el valor habrá subido más de un cuarenta por ciento. Lo que ha cambiado es la actitud de los compradores: Reuters, citando al Financial Times, afirma que Morgan Stanley, el banco que coordina la operación, ha detectado una demanda débil entre sus clientes, que algunos accionistas antiguos muestran «fatiga inversora» y que una persona con conocimiento del asunto describió la ronda como un «golpe sordo».
Atrapada antes de la salida a bolsa de Anthropic
El momento también tiene su importancia. Reuters informó antes de que OpenAI quería cerrar esta ronda antes de la salida a bolsa de Anthropic, prevista para mediados de noviembre; las listas de inversores de ambas compañías coinciden en gran medida. Anthropic ha hecho público esta semana su folleto, de modo que la vieja historia del mercado primario y el nuevo valor del mercado secundario compiten en el mismo mes por los mismos compradores.
El entorno externo también se enfría. El 30 de octubre el Nasdaq Composite cayó un 2,9 %, un 7,8 % por debajo del máximo de cierre del 6 de octubre. Valores tecnológicos como Intel y Google sufrieron fuertes caídas seguidas esta semana, y el mercado empieza a calcular en serio el plazo de retorno de los cientos de miles de millones de dólares que las grandes tecnológicas invierten cada año en IA; es difícil que el precio de las rondas privadas quede al margen.
Cuánto pesan 10.000 millones menos
Solo por el importe, 10.000 millones de dólares junto a los 122.000 millones de la ronda de marzo de OpenAI no es mucho. Lo más delicado es la señal de precio. En febrero de este año, OpenAI dijo a los inversores que su plan de gasto en capacidad de cómputo hasta 2030 era de unos 600.000 millones de dólares, y esa tabla de gastos debe sostenerse con una ronda tras otra. Tras dos recortes consecutivos del objetivo, si el primer cierre sigue quedando claramente por debajo de los 20.000 millones, el punto de partida de la próxima negociación se verá presionado a la baja.
Otra posibilidad es que la suscripción abierta a particulares de alto patrimonio avance bien, que el total vuelva a los 20.000 millones y que la valoración se mantenga en torno a 1,25 billones. Las informaciones no detallan cuándo se abrirá esa suscripción ni cuál será el umbral de entrada, por lo que por ahora no puede verificarse.
Fuentes: Financial Times, Reuters, CocoLoop, The Wall Street Journal, CNBC; se contrastaron los distintos criterios sobre el objetivo de financiación, la valoración previa, el primer cierre y el importe de los compromisos ya obtenidos.