Daftar investor dan valuasi putaran pendanaan kedua DeepSeek kini sudah punya angka konkret. The Information melaporkan pada 30 Oktober bahwa nilai putaran ini mencapai 105,5 miliar yuan, dengan valuasi menembus 615,5 miliar yuan, dan hampir 30 investor ikut serta.
Seminggu sebelumnya, ketika Bloomberg dan Reuters melaporkan putaran ini bernilai sekitar 100 miliar yuan, kolom valuasi masih kosong. Kali ini kolom itu terisi, dan daftar investornya jauh lebih lengkap. Hingga kini DeepSeek belum mengumumkan angka apa pun soal putaran ini, sehingga semua nominal di bawah mengikuti The Information dan media keuangan domestik yang mengutipnya.
Siapa yang menyetor dana
Menurut daftar yang dilaporkan, para penyetor dana terbagi menjadi empat kelompok besar:
| Kategori | Investor | Nominal yang dilaporkan |
|---|---|---|
| Raksasa internet dan industri | Tencent | 10 miliar yuan, total 20 miliar yuan dalam dua putaran |
| Modal industri | CATL dan ketua Zeng Yuqun | Total 10 miliar yuan, putaran pertama 5 miliar yuan |
| Berlatar negara | China Mobile, China Telecom, CICC, CITIC Securities, China Life | Masing-masing 2 miliar hingga 8 miliar yuan |
| Konsumen dan manufaktur | vivo, Meituan, Midea, Luxshare, Geely, Trip.com, Xiaohongshu | Masing-masing 1 miliar hingga 3 miliar yuan |
Selain itu, Boyu Capital menyetor 3,5 miliar yuan pada putaran ini, IDG Capital menyetor total 6,5 miliar yuan dalam dua putaran, dan Lisi Capital yang didirikan Cao Xi juga termasuk penyetor terbesar. ChangXin Memory Technologies (CXMT) beserta ketuanya Zhu Yiming, dan SMIC adalah nama baru pada putaran ini, tanpa nominal yang diungkapkan.
Masuknya sebuah produsen memori dan sebuah pabrik pengecoran wafer sekaligus sejalan dengan langkah DeepSeek di bidang daya komputasi dalam negeri. Laporan sebelumnya menyebut DeepSeek sedang membangun pusat data besar di Mongolia Dalam dan berencana memasang akselerator AI kelas atas buatan dalam negeri. Apakah investasi kedua perusahaan itu disertai kesepakatan pasokan atau kerja sama tidak disebut dalam laporan.
Perubahan porsi investor berlatar negara
Hal yang paling mencolok dalam laporan ini adalah perubahan struktur. Investor berlatar negara menyumbang sekitar 27% dana pada putaran ini, sedangkan pada putaran pertama sekitar 51 miliar yuan yang rampung pada Juni, porsinya hanya sekitar 2%.
Dengan perhitungan kasar dari kedua persentase itu, setoran investor berlatar negara sekitar 1 miliar yuan pada putaran pertama dan sekitar 28,5 miliar yuan pada putaran ini, naik lebih dari dua puluh kali lipat. China Mobile dan China Telecom, dua operator telekomunikasi, ikut masuk, dan lembaga keuangan seperti CICC, CITIC Securities dan China Life juga ada dalam daftar, berbeda jelas dari struktur putaran pertama yang didominasi pendiri, Tencent, dan CATL.
Pada putaran pertama, ada laporan bahwa investor komersial seperti Tencent dan CATL tidak memiliki hak suara selama lima tahun setelah membeli saham. Apakah pengaturan yang sama berlaku bagi hampir 30 pendatang baru kali ini tidak dijelaskan dalam laporan.
Valuasi 615,5 miliar yuan memakai dasar apa
Ada satu angka valuasi yang tidak cocok. Caijing melaporkan pada 13 Oktober bahwa valuasi pra-pendanaan putaran ini sekitar 500 miliar yuan. Ditambah dana baru 105,5 miliar yuan, valuasi pasca-pendanaan seharusnya sekitar 605,5 miliar yuan, selisih sekitar 10 miliar yuan dari 615,5 miliar yuan. Penjelasan yang mungkin ada beberapa: valuasi pra-pendanaan kemudian dinaikkan, penghitungan mencakup pengalihan saham lama, atau sebagian dana belum dimasukkan. Mana yang benar belum dapat diverifikasi saat ini.
Jika 615,5 miliar yuan dianggap valuasi pasca-pendanaan, dana baru putaran ini setara dengan sekitar 17% saham. Putaran pertama, dengan valuasi yang dilaporkan sekitar 350 miliar yuan, mendapat sekitar 15% untuk 51 miliar yuan. Dari kedua putaran, kepemilikan modal luar bisa berada di kisaran tiga puluh persen. Ini hanya perkiraan berdasarkan angka yang dilaporkan dan tidak mencakup pengaturan saham khusus apa pun.
Dari sisi pendapatan, laporan pada Agustus menyebut DeepSeek meraup 475 juta yuan dalam tujuh bulan pertama tahun ini. Valuasi naik dari sekitar 350 miliar yuan menjadi di atas 600 miliar yuan dalam empat bulan; dari rangkaian angka ini terlihat bahwa investor menilai kemampuan model dan cadangan daya komputasi, sementara pendapatan saat ini tidak sanggup menopang valuasi tersebut.
Sumber: The Information dan Gelonghui (pengecekan skala pendanaan, valuasi, porsi investor berlatar negara, serta setoran tiap investor); CocoLoop; Caijing dan Bloomberg (laporan soal valuasi pra-pendanaan dan skala penggalangan dana putaran ini).