Putaran pendanaan baru DeepSeek ditetapkan sekitar 100 miliar yuan (sekitar US$15 miliar). Bloomberg melaporkan angka itu pada 22 Oktober dengan mengutip sumber yang mengetahui masalah tersebut, lalu Reuters menyusul dengan menyebut putaran ini hampir rampung, meski rinciannya masih bisa berubah. Tencent dan CATL termasuk penyetor dana terbesar.
DeepSeek, Tencent, dan CATL tidak menanggapi laporan tersebut. Jumlah dan nama investor di bawah ini mengacu pada keterangan sumber yang dikutip Bloomberg dan Reuters.
Target putaran ini dinaikkan setidaknya dua kali selama negosiasi: rencana awalnya menghimpun 50 miliar yuan, angka yang beredar awal Oktober sudah menyebut 80 miliar yuan, dan akhirnya jatuh di sekitar 100 miliar yuan. Menurut Bloomberg, ini sudah menjadi salah satu penggalangan dana swasta terbesar di Tiongkok.
Valuasi masih kosong
Kedua kantor berita tidak menyebut valuasi putaran ini. Satu-satunya pembanding adalah laporan sebelumnya: CNBC pada 6 Oktober menyebut DeepSeek mengincar valuasi sekitar 500 miliar yuan (sekitar US$75 miliar), sedangkan putaran Juni, penggalangan dana eksternal pertamanya, bervaluasi sekitar 350 miliar yuan menurut dokumen investor.
CNBC saat itu juga melaporkan bahwa putaran ini diperebutkan dana berlatar belakang negara dan modal industri, sementara dana swasta perorangan ditolak. Geely Automobile, Monolith, dan Loyal Valley Capital juga masuk dalam daftar pihak yang telah berkomitmen menyetor dana. Daftar ini hanya dilaporkan oleh CNBC; Bloomberg dan Reuters kali ini tidak mengonfirmasi setiap nama.
Menghitung angkanya
Jika dua putaran tahun ini disandingkan:
| Butir | Putaran pertama Juni | Putaran ini |
|---|---|---|
| Besar pendanaan | Sekitar 50 miliar yuan | Sekitar 100 miliar yuan |
| Valuasi yang dilaporkan | Sekitar 350 miliar yuan | Belum diungkap (awal Oktober beredar sekitar 500 miliar yuan) |
| Penyetor utama | Liang Wenfeng, Tencent, CATL | Tencent, CATL |
Dengan hitungan kasar, DeepSeek menghimpun total sekitar 150 miliar yuan dalam setengah tahun, atau sekitar US$21 miliar. Jika putaran ini memang dihargai pada valuasi 500 miliar yuan, dana baru setara sekitar 20% ekuitas; putaran Juni dengan valuasi 350 miliar yuan setara sekitar 14%. Jika dijumlahkan, porsi kepemilikan modal eksternal naik menjadi kira-kira sepertiga. Ini hanya estimasi berdasarkan angka yang dilaporkan dan belum memperhitungkan pengaturan struktur ekuitas. Pada putaran Juni, investor komersial tidak mendapat hak suara; apakah skema itu dilanjutkan kali ini tidak disebut dalam laporan.
Angka pendapatan masih tipis. Pada Agustus, laporan mengungkap pendapatan DeepSeek selama tujuh bulan pertama tahun ini sebesar 475 juta yuan. Satu putaran senilai 100 miliar yuan lebih dari 200 kali lipat skala pendapatan itu, sehingga dari angka-angka ini dasar penilaian investor bukan pada pendapatan saat ini.
Ke mana dana mengalir
Menurut laporan, dana akan digunakan untuk memperluas pusat data AI dan melanjutkan pengembangan model open source untuk pasar dalam dan luar negeri. Laporan sebelumnya menyebut DeepSeek sedang membangun pusat data besar di Mongolia Dalam dengan rencana memasang sedikitnya 160.000 akselerator AI kelas atas buatan dalam negeri. Berapa porsi dari 100 miliar yuan ini yang mengalir ke proyek tersebut belum dapat diverifikasi.
Soal pencatatan saham, pada September DeepSeek telah menunjuk CITIC Securities untuk pendampingan listing di STAR Market. Laporan awal Oktober pernah menyebut jendela waktu awal 2027, dan kabar putaran kali ini tidak memperbarui jadwal tersebut.
Ritme produk juga memengaruhi pasar modal. Setelah V4.1 Flash dirilis pada September, saham MiniMax dan Zhipu AI yang tercatat di bursa Hong Kong sama-sama turun. Tekanan model baru DeepSeek terhadap valuasi para pesaing kini menjadi salah satu variabel dalam perdagangan pasar sekunder.
Sumber: Bloomberg, Reuters, CocoLoop, CNBC, Dim Sum Daily. Besar pendanaan dan penyetor mengacu pada keterangan sumber Bloomberg dan Reuters; valuasi dan daftar komitmen mengacu pada laporan CNBC sebelumnya.