A nova rodada de investimento da DeepSeek foi fixada em cerca de 100 bilhões de yuans, o equivalente a aproximadamente 15 bilhões de dólares. A Bloomberg divulgou o número em 22 de outubro, citando fontes familiarizadas com o assunto, e a Reuters veio em seguida, dizendo que a rodada está perto de ser concluída, embora os detalhes ainda possam mudar. Tencent e CATL estão entre os maiores aportantes.
DeepSeek, Tencent e CATL não comentaram as reportagens. Os valores e investidores citados a seguir seguem, portanto, as informações das fontes ouvidas pela Bloomberg e pela Reuters.
A meta da rodada foi elevada pelo menos duas vezes durante as negociações: o plano inicial era captar 50 bilhões de yuans, o número que circulou no início de outubro já falava em 80 bilhões e o valor final ficou em cerca de 100 bilhões. Segundo a Bloomberg, é uma das maiores captações privadas da China.
A avaliação segue em branco
Nenhuma das duas agências deu a avaliação desta rodada. As únicas referências são reportagens anteriores: em 6 de outubro, a CNBC disse que a DeepSeek buscava uma avaliação de cerca de 500 bilhões de yuans (aproximadamente 75 bilhões de dólares); na rodada de junho, a primeira captação externa da empresa, a avaliação constante nos documentos dos investidores era de cerca de 350 bilhões de yuans.
A CNBC também informou, na ocasião, que fundos ligados ao Estado e capital industrial disputavam as cotas, enquanto investidores privados individuais ficaram de fora. Geely Auto, Monolith e Loyal Valley Capital também constariam da lista de quem já se comprometeu a investir. Essa lista foi reportada apenas pela CNBC; Bloomberg e Reuters não confirmaram cada nome desta vez.
Fazendo as contas
Colocando as duas rodadas deste ano lado a lado:
| Item | Primeira rodada, em junho | Rodada atual |
|---|---|---|
| Valor captado | cerca de 50 bilhões de yuans | cerca de 100 bilhões de yuans |
| Avaliação noticiada | cerca de 350 bilhões de yuans | Não divulgada (no início de outubro, falou-se em cerca de 500 bilhões) |
| Principais investidores | Liang Wenfeng, Tencent, CATL | Tencent, CATL |
Em conta aproximada, a DeepSeek captou cerca de 150 bilhões de yuans em meio ano, algo como 21 bilhões de dólares. Se esta rodada realmente for avaliada em 500 bilhões de yuans, o capital novo corresponde a cerca de 20% do capital; a de junho, a 350 bilhões, corresponde a cerca de 14%. Somadas, a participação de capital externo subiria para algo em torno de 30%. Trata-se apenas de uma estimativa com base nos números noticiados, que não considera arranjos de estrutura societária: na rodada de junho, os investidores comerciais não ficaram com direito a voto, e as reportagens não dizem se isso se repete agora.
Do lado da receita, os números continuam escassos. Em agosto, foi noticiado que a DeepSeek faturou 475 milhões de yuans nos primeiros sete meses do ano. Uma única rodada de 100 bilhões de yuans equivale a mais de duzentas vezes essa receita; a julgar por esses números, o critério de precificação dos investidores não está no faturamento atual.
Para onde vai o dinheiro
Segundo as reportagens, os recursos serão usados para ampliar data centers de IA e continuar desenvolvendo modelos de código aberto voltados aos mercados doméstico e internacional. Já havia sido noticiado que a DeepSeek constrói um grande data center na Mongólia Interior, onde planeja instalar pelo menos 160 mil aceleradores de IA de ponta fabricados na China; não é possível verificar, por ora, que fração dos 100 bilhões de yuans irá para esse único projeto.
Quanto à abertura de capital, a DeepSeek contratou em setembro a CITIC Securities para a orientação de listagem no STAR Market. Reportagens do início de outubro apontaram uma janela no começo de 2027; a notícia desta rodada não atualiza esse cronograma.
O ritmo de lançamento de produtos também pesa no mercado de capitais. Depois do lançamento do V4.1 Flash em setembro, as ações da MiniMax e da Zhipu AI, ambas listadas em Hong Kong, recuaram. A pressão que os novos modelos da DeepSeek exercem sobre a avaliação das concorrentes virou uma variável nas negociações do mercado secundário.
Fontes: Bloomberg, Reuters, CocoLoop, CNBC, Dianxin Daily; o valor captado e os investidores seguem as informações das fontes da Bloomberg e da Reuters, enquanto a avaliação e a lista de compromissos seguem reportagens anteriores da CNBC.