A DeepSeek está fechando uma nova rodada de captação de recursos de pelo menos 80 bilhões de yuans, o equivalente a cerca de 12 bilhões de dólares. Segundo a Bloomberg, que cita pessoas a par do assunto, a rodada inicialmente pretendia levantar apenas cerca de 50 bilhões de yuans, mas após o lançamento do modelo mais recente a demanda dos investidores superou as expectativas; com base nos term sheets já assinados, o valor total final pode se aproximar de 100 bilhões de yuans. Tencent e CATL são os dois maiores investidores.
A avaliação desta rodada não é inferior a 500 bilhões de yuans, o equivalente a cerca de 75 bilhões de dólares. Segundo a reportagem, após concluir a captação a DeepSeek planeja reestruturar a empresa para se preparar para uma listagem em bolsa no início de 2027. A DeepSeek não respondeu publicamente à reportagem; os valores e a avaliação exatos seguem, por ora, as informações da Bloomberg.
A rodada de quatro meses atrás
A rodada anterior da DeepSeek foi fechada em junho deste ano, a primeira vez que a empresa recebeu capital externo desde sua fundação, no valor de cerca de 50 bilhões de yuans. A estrutura era peculiar: o fundador Liang Wenfeng investiu por conta própria cerca de 20 bilhões de yuans, a Tencent cerca de 10 bilhões, a CATL cerca de 5 bilhões, além da JD.com, NetEase e fundos estatais. O dinheiro dos investidores comerciais foi direcionado a uma sociedade limitada administrada por Liang Wenfeng, com bloqueio de cinco anos e sem direito a voto.
A avaliação daquela rodada, segundo diferentes reportagens, variou entre 52 bilhões e 59 bilhões de dólares.
Em setembro, a DeepSeek já havia contratado a CITIC Securities para assessoria na listagem no STAR Market; na época, prazo, avaliação e tamanho da oferta ainda não estavam definidos. A reportagem atual da Bloomberg traz, pela primeira vez, uma janela de tempo: início de 2027.
Fazendo as contas
Colocando as duas rodadas lado a lado, a mudança nos números é direta.
| Item | Rodada de junho | Rodada atual (segundo a reportagem) |
|---|---|---|
| Valor captado | Cerca de 50 bilhões de yuans | Pelo menos 80 bilhões, podendo chegar a quase 100 bilhões de yuans |
| Avaliação | Cerca de 52-59 bilhões de dólares | Não inferior a 75 bilhões de dólares |
| Principais investidores | Liang Wenfeng, Tencent, CATL | Tencent, CATL |
Fazendo as contas, em quatro meses a avaliação subiu entre 27% e 44%, dependendo de qual reportagem é usada como referência para a rodada anterior. Se esta rodada fechar em 100 bilhões de yuans, as duas rodadas da DeepSeek neste ano somarão cerca de 150 bilhões de yuans.
Para onde vai esse dinheiro, a reportagem dá uma pista: a DeepSeek está construindo um grande data center na Mongólia Interior, com planos de instalar pelo menos 160 mil aceleradores de IA de alto desempenho produzidos localmente; parte dos recursos desta rodada será usada nesse projeto. A reportagem não revela o preço unitário dos aceleradores, e o investimento total do data center também permanece desconhecido — não é possível verificar quanto dos 80 bilhões de yuans será destinado a esse projeto específico.
No lado da receita, há poucos números para comparação. Em agosto, uma reportagem revelou que a receita da DeepSeek nos primeiros sete meses foi de 475 milhões de yuans, com perdas ampliadas para 715 milhões de yuans. Uma empresa com receita ainda na faixa de centenas de milhões de yuans captando recursos com avaliação de 500 bilhões de yuans — esses números sugerem que os investidores estão apostando na capacidade do modelo e na perspectiva de listagem, não na receita atual.
Por que os investidores estão apostando mais
Segundo a reportagem, a sobredemanda é atribuída ao modelo V4-Flash, recém-lançado. A série V4 da DeepSeek foi lançada em abril deste ano; três dias após o lançamento, a empresa cortou o preço da API do V4-Pro em 75%, e desde então tem usado preços baixos e pesos abertos para atrair usuários, estratégia que a versão Flash mantém.
Na rodada anterior, a Tencent já era a maior investidora comercial, além do fundador, e continua liderando nesta rodada. A CATL, uma fabricante de baterias, aposta pesado pela segunda rodada consecutiva — a reportagem não explica suas motivações específicas. Se o esquema de bloqueio e direito a voto da rodada anterior será mantido nesta, a reportagem da Bloomberg também não menciona.
Fontes: Bloomberg, CocoLoop, ITHome, The Next Web; o valor desta rodada, a meta inicial, a avaliação e a janela de listagem seguem informações de pessoas a par do assunto citadas pela Bloomberg; a estrutura de investimento da rodada anterior segue reportagens públicas anteriores.