DeepSeek steht kurz vor dem Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde im Umfang von mindestens 80 Milliarden Yuan, umgerechnet rund 12 Milliarden US-Dollar. Bloomberg berichtet unter Berufung auf mit der Sache vertraute Personen, dass diese Runde ursprünglich nur etwa 50 Milliarden Yuan einbringen sollte. Nach der Vorstellung des neuesten Modells zeichneten Investoren jedoch deutlich mehr; gemessen an den bereits unterzeichneten Term Sheets könnte die Gesamtsumme am Ende fast 100 Milliarden Yuan erreichen. Tencent und CATL sind die beiden größten Geldgeber.
Die Bewertung dieser Runde liegt bei nicht unter 500 Milliarden Yuan, umgerechnet etwa 75 Milliarden US-Dollar. Berichten zufolge plant DeepSeek nach Abschluss der Finanzierung eine Umstrukturierung des Unternehmens, um sich auf einen Börsengang Anfang 2027 vorzubereiten. DeepSeek selbst hat sich öffentlich nicht zu dem Bericht geäußert; die genauen Beträge und die Bewertung stützen sich derzeit auf Bloombergs Angaben.
Die Runde von vor vier Monaten
Die vorherige Finanzierungsrunde von DeepSeek wurde im Juni dieses Jahres abgeschlossen – das erste Mal seit der Gründung, dass das Unternehmen externes Kapital aufnahm, im Umfang von rund 50 Milliarden Yuan. Die Struktur war ungewöhnlich: Gründer Liang Wenfeng steuerte selbst etwa 20 Milliarden Yuan bei, Tencent rund 10 Milliarden Yuan, CATL etwa 5 Milliarden Yuan, dazu kamen JD.com, NetEase und staatliche Fonds. Das Geld der kommerziellen Investoren floss in eine von Liang Wenfeng verwaltete Kommanditgesellschaft, mit fünfjähriger Sperrfrist und ohne Stimmrechte.
Die Bewertung dieser Runde lag je nach Bericht zwischen 52 und 59 Milliarden US-Dollar.
Im September hatte DeepSeek bereits CITIC Securities als Berater für einen Börsengang am STAR Market engagiert; Zeitpunkt, Bewertung und Umfang der Emission waren damals noch offen. Bloombergs aktueller Bericht nennt erstmals ein Zeitfenster: Anfang 2027.
Die Zahlen im Überblick
Stellt man beide Runden gegenüber, zeigt sich die Veränderung deutlich.
| Punkt | Runde im Juni | Aktuelle Runde (laut Berichten) |
|---|---|---|
| Finanzierungsvolumen | Rund 50 Milliarden Yuan | Mindestens 80 Milliarden, möglicherweise fast 100 Milliarden Yuan |
| Bewertung | Rund 52-59 Milliarden US-Dollar | Nicht unter 75 Milliarden US-Dollar |
| Wichtigste Investoren | Liang Wenfeng, Tencent, CATL | Tencent, CATL |
Grob gerechnet ist die Bewertung innerhalb von vier Monaten um etwa 27 bis 44 Prozent gestiegen, je nachdem, welcher Bericht als Basis für die vorherige Runde herangezogen wird. Sollte diese Runde am Ende bei 100 Milliarden Yuan landen, käme DeepSeek dieses Jahr über beide Runden zusammen auf rund 150 Milliarden Yuan.
Wofür das Geld verwendet werden soll, geht aus dem Bericht ebenfalls hervor: DeepSeek baut in der Inneren Mongolei ein großes Rechenzentrum, in dem mindestens 160.000 im Inland produzierte High-End-KI-Beschleuniger verbaut werden sollen; ein Teil der Mittel aus dieser Runde fließt in dieses Projekt. Der Stückpreis der Beschleuniger wird im Bericht nicht genannt, auch die Gesamtinvestition des Rechenzentrums bleibt offen – wie viel von den 80 Milliarden Yuan letztlich in dieses eine Projekt fließt, lässt sich derzeit nicht überprüfen.
Beim Umsatz gibt es nur wenige Vergleichszahlen. Im August wurde berichtet, dass DeepSeek in den ersten sieben Monaten einen Umsatz von 475 Millionen Yuan erzielte, während sich der Verlust auf 715 Millionen Yuan ausweitete. Ein Unternehmen, dessen Umsatz noch im Bereich von einigen hundert Millionen Yuan liegt, sammelt hier Kapital bei einer Bewertung von 500 Milliarden Yuan – diese Zahlen deuten darauf hin, dass Investoren auf die Modellfähigkeiten und die Börsengangs-Perspektive setzen, nicht auf den aktuellen Umsatz.
Warum Investoren nachlegen
Dem Bericht zufolge ist die Überzeichnung auf das neu vorgestellte Modell V4-Flash zurückzuführen. Die V4-Serie von DeepSeek kam im April dieses Jahres auf den Markt; drei Tage nach dem Start senkte das Unternehmen den API-Preis von V4-Pro um 75 Prozent und setzt seitdem konsequent auf niedrige Preise und offene Modellgewichte, um Nutzer zu gewinnen. Die Flash-Version folgt derselben Linie.
Tencent war bereits in der vorherigen Runde – abgesehen vom Gründer – der größte kommerzielle Investor und führt auch diese Runde an. CATL, ein Batteriehersteller, setzt bereits zum zweiten Mal in Folge stark auf DeepSeek; der Bericht erläutert die genauen Beweggründe des Unternehmens nicht. Ob die Sperrfrist- und Stimmrechtsregelung der vorherigen Runde auch dieses Mal gilt, bleibt in Bloombergs Bericht ebenfalls offen.
Quellen: Bloomberg, CocoLoop, ITHome, The Next Web; Betrag dieser Runde, ursprüngliches Ziel, Bewertung und Zeitfenster für den Börsengang basieren auf Angaben von mit der Sache vertrauten Personen gegenüber Bloomberg; die Investitionsstruktur der vorherigen Runde stützt sich auf frühere öffentliche Berichte.