DeepSeek 正在敲定新一輪募資，規模至少達人民幣800億元（約120億美元）。彭博社引述知情人士報導，這輪募資原本只打算募集約500億元，但在最新模型發表後，投資人認購意願大增，依照目前已簽署的投資條款書估算，最終總額可能逼近1000億元。騰訊與寧德時代（CATL）是出資最多的兩家。
本輪估值不低於人民幣5000億元（約750億美元）。報導指出，募資完成後 DeepSeek 計劃調整公司架構，為2027年初的上市做準備。DeepSeek 目前並未就這則報導公開回應，具體金額與估值仍以彭博的消息來源為準。
四個月前的那一輪
DeepSeek 上一輪募資是在今年6月敲定，也是公司成立以來第一次接受外部資金，規模約500億元。結構相當特別：創辦人梁文鋒自己出資約200億元，騰訊出資約100億元，寧德時代約50億元，京東、網易與官方背景基金也參與其中。商業投資人的資金投入由梁文鋒管理的有限合夥（LP），鎖定5年、不具投票權。
當時那一輪對應的估值，各家媒體報導的數字在520億至590億美元之間。
9月時，DeepSeek 已找上中信證券擔任上市輔導券商，為上海科創板掛牌做準備，當時上市時間、估值與發行規模都還沒定案。這次彭博的報導首度給出了一個時間窗口：2027年初。
粗估一下這筆錢
把兩輪募資放在一起比較，數字的變化相當直接。
| 6月那一輪 | 本輪（報導口徑） | |
|---|---|---|
| 募資規模 | 約500億元 | 至少800億元，可能逼近1000億元 |
| 估值 | 約520億至590億美元 | 不低於750億美元 |
| 主要出資方 | 梁文鋒、騰訊、寧德時代 | 騰訊、寧德時代 |
粗估下來，四個月內估值漲了約27%到44%，差異取決於上一輪採用哪家媒體的報導口徑作基準。若本輪最終以1000億元規模落地，DeepSeek 今年兩輪募資合計將達到約1500億元。
這筆資金要花在哪裡，報導給出了一個方向：DeepSeek 正在內蒙古建置一座大型資料中心，計劃部署至少16萬顆國產高階 AI 加速卡，本輪資金有一部分將用於這項計劃。報導並未透露每顆加速卡的採購價格，這座資料中心的總投資金額同樣是空白，800億元裡究竟有多少會落到這個項目上，目前無法核實。
營收面可對照的數字相當有限。8月曾有報導揭露，DeepSeek 前七個月營收為4.75億元，虧損擴大到7.15億元。一家年營收仍停留在億元級別的公司，以5000億元估值募資，從這組數字來看，投資人押注的是模型能力與上市前景，而不是眼下的營收表現。
投資人為何加碼
報導將這波超額認購歸因於最新推出的 V4-Flash 模型。DeepSeek 的 V4 系列今年4月上線，發布三天後就把 V4-Pro 的 API 價格砍了75%，此後一直靠低價策略與開源權重拉攏用戶，Flash 版本延續的是同一條路線。
騰訊在上一輪已是除創辦人外出資最多的商業投資方，這一輪持續領投。寧德時代作為一家電池公司連續兩輪重金押注，報導並未說明具體考量。至於上一輪那套鎖定期與不具投票權的安排，這一輪是否延續，彭博的報導同樣沒有提及。
參考來源：彭博社、CocoLoop、IT之家、The Next Web；本輪募資金額、原定目標、估值與上市時間窗口以彭博知情人士的說法為準，上一輪出資結構則參考此前公開報導。