DeepSeek est en train de boucler un nouveau tour de financement d'au moins 80 milliards de yuans, soit environ 12 milliards de dollars. Selon Bloomberg, qui cite des sources proches du dossier, ce tour ne devait initialement lever qu'environ 50 milliards de yuans, mais après le lancement de son dernier modèle, la demande des investisseurs a largement dépassé les attentes ; sur la base des term sheets déjà signés, le montant total final pourrait approcher les 100 milliards de yuans. Tencent et CATL sont les deux plus gros contributeurs.
La valorisation de ce tour n'est pas inférieure à 500 milliards de yuans, soit environ 75 milliards de dollars. Selon le rapport, une fois le financement bouclé, DeepSeek prévoit de restructurer l'entreprise pour se préparer à une introduction en bourse début 2027. DeepSeek n'a pas réagi publiquement à ce rapport ; les montants précis et la valorisation reposent pour l'instant sur les informations de Bloomberg.
Le tour d'il y a quatre mois
Le tour précédent de DeepSeek a été bouclé en juin de cette année, la première fois que l'entreprise levait des capitaux externes depuis sa création, pour un montant d'environ 50 milliards de yuans. La structure était particulière : le fondateur Liang Wenfeng a lui-même apporté environ 20 milliards de yuans, Tencent environ 10 milliards, CATL environ 5 milliards, auxquels s'ajoutaient JD.com, NetEase et des fonds d'État. L'argent des investisseurs commerciaux a été versé dans une société en commandite gérée par Liang Wenfeng, avec un blocage de cinq ans et sans droit de vote.
La valorisation de ce tour, selon différents rapports, se situait entre 52 et 59 milliards de dollars.
En septembre, DeepSeek avait déjà engagé CITIC Securities pour l'accompagner dans une cotation sur le STAR Market ; le calendrier, la valorisation et la taille de l'émission n'étaient alors pas encore fixés. Le rapport actuel de Bloomberg donne, pour la première fois, une fenêtre temporelle : début 2027.
Faire les comptes
En mettant les deux tours côte à côte, l'évolution des chiffres est nette.
| Élément | Tour de juin | Tour actuel (selon le rapport) |
|---|---|---|
| Montant levé | Environ 50 milliards de yuans | Au moins 80 milliards, possiblement proche de 100 milliards de yuans |
| Valorisation | Environ 52-59 milliards de dollars | Pas inférieure à 75 milliards de dollars |
| Principaux investisseurs | Liang Wenfeng, Tencent, CATL | Tencent, CATL |
À vue de nez, la valorisation a augmenté d'environ 27 % à 44 % en quatre mois, selon le rapport pris comme référence pour le tour précédent. Si ce tour se conclut finalement à 100 milliards de yuans, les deux tours de DeepSeek cette année totaliseraient environ 150 milliards de yuans.
Le rapport donne aussi une indication sur la destination de ces fonds : DeepSeek construit un grand centre de données en Mongolie-Intérieure, avec l'intention d'y installer au moins 160 000 accélérateurs d'IA haut de gamme fabriqués localement ; une partie des fonds de ce tour sera consacrée à ce projet. Le rapport ne précise pas le prix unitaire des accélérateurs, et l'investissement total du centre de données reste également inconnu — impossible de vérifier, pour l'instant, quelle part des 80 milliards de yuans ira à ce seul projet.
Côté chiffre d'affaires, les points de comparaison sont rares. En août, un rapport a révélé que le chiffre d'affaires de DeepSeek sur les sept premiers mois s'élevait à 475 millions de yuans, tandis que les pertes se sont creusées à 715 millions de yuans. Une entreprise dont le chiffre d'affaires reste de l'ordre de quelques centaines de millions de yuans, qui lève des fonds à une valorisation de 500 milliards de yuans — ces chiffres suggèrent que les investisseurs misent sur les capacités du modèle et la perspective d'une introduction en bourse, pas sur le chiffre d'affaires actuel.
Pourquoi les investisseurs continuent de miser
Selon le rapport, cette surcommande s'explique par le lancement récent du modèle V4-Flash. La série V4 de DeepSeek a été lancée en avril de cette année ; trois jours après son lancement, l'entreprise a réduit de 75 % le prix de l'API de V4-Pro, et s'appuie depuis sur des prix bas et des poids ouverts pour attirer les utilisateurs, une stratégie que la version Flash poursuit.
Lors du tour précédent, Tencent était déjà le plus gros investisseur commercial après le fondateur, et continue de mener ce tour. CATL, un fabricant de batteries, mise lourdement pour la deuxième fois consécutive — le rapport n'explique pas ses motivations précises. Quant à savoir si le mécanisme de blocage et de droit de vote du tour précédent sera reconduit cette fois, le rapport de Bloomberg ne le précise pas non plus.
Sources : Bloomberg, CocoLoop, ITHome, The Next Web ; le montant de ce tour, l'objectif initial, la valorisation et la fenêtre de cotation reposent sur les informations de sources proches du dossier citées par Bloomberg ; la structure d'investissement du tour précédent s'appuie sur des rapports publics antérieurs.