Le nouveau tour de table de DeepSeek est fixé à environ 100 milliards de yuans, soit près de 15 milliards de dollars. Bloomberg a rapporté ce chiffre le 22 octobre en citant des sources proches du dossier, puis Reuters a suivi, indiquant que le tour est proche d'être bouclé, même si les détails peuvent encore évoluer. Tencent et CATL comptent parmi les plus gros contributeurs.
DeepSeek, Tencent et CATL n'ont pas réagi aux informations. Les montants et les investisseurs cités ci-dessous reposent donc sur les propos des sources de Bloomberg et de Reuters.
Au fil des négociations, l'objectif de ce tour a été relevé au moins deux fois : il s'agissait au départ de lever 50 milliards de yuans, le chiffre évoqué début octobre parlait déjà de 80 milliards, et le montant final s'établit à environ 100 milliards. Selon Bloomberg, c'est déjà l'un des plus gros financements privés de Chine.
La valorisation reste un blanc
Aucune des deux agences ne donne la valorisation de ce tour. Les seuls repères sont des informations antérieures : le 6 octobre, CNBC a indiqué que DeepSeek visait une valorisation d'environ 500 milliards de yuans (environ 75 milliards de dollars) ; lors du tour de juin, première levée de fonds externe de l'entreprise, la valorisation figurant dans les documents des investisseurs était d'environ 350 milliards de yuans.
CNBC avait aussi rapporté à l'époque que des fonds d'État et des capitaux industriels se disputaient les parts, tandis que les investisseurs privés individuels étaient écartés. Geely Auto, Monolith et Loyal Valley Capital figureraient également sur la liste de ceux qui se sont engagés à investir. Cette liste n'a été rapportée que par CNBC ; Bloomberg et Reuters n'ont pas confirmé chaque nom cette fois.
Un petit calcul
Si l'on met côte à côte les deux tours de cette année :
| Poste | Premier tour, en juin | Tour actuel |
|---|---|---|
| Montant levé | environ 50 milliards de yuans | environ 100 milliards de yuans |
| Valorisation rapportée | environ 350 milliards de yuans | Non communiquée (début octobre, environ 500 milliards évoqués) |
| Principaux investisseurs | Liang Wenfeng, Tencent, CATL | Tencent, CATL |
En gros, DeepSeek a levé au total environ 150 milliards de yuans en six mois, soit quelque 21 milliards de dollars. Si ce tour est réellement valorisé à 500 milliards de yuans, les capitaux frais correspondent à environ 20 % du capital ; celui de juin, calculé sur 350 milliards, correspond à environ 14 %. Cumulée, la part des capitaux extérieurs monterait autour de trente pour cent. Il ne s'agit que d'une estimation fondée sur les chiffres rapportés, qui ne tient pas compte des arrangements sur la structure du capital : lors du tour de juin, les investisseurs commerciaux n'obtenaient pas de droits de vote, et les articles ne disent pas si cela vaut encore cette fois.
Côté chiffre d'affaires, les données restent maigres. En août, il a été rapporté que DeepSeek avait réalisé 475 millions de yuans de revenus sur les sept premiers mois de l'année. Un seul tour de 100 milliards de yuans représente plus de deux cents fois ce chiffre d'affaires ; à la lumière de ces chiffres, la valorisation des investisseurs ne repose pas sur les revenus actuels.
Où ira l'argent
Selon les articles, les fonds serviront à agrandir des centres de données d'IA et à poursuivre le développement de modèles open source destinés aux marchés chinois et étrangers. Il avait déjà été rapporté que DeepSeek construit un grand centre de données en Mongolie-Intérieure, où elle prévoit de déployer au moins 160 000 accélérateurs d'IA haut de gamme de fabrication nationale ; la part des 100 milliards de yuans consacrée à ce seul projet ne peut pas être vérifiée pour l'instant.
Sur le front de l'introduction en Bourse, DeepSeek a mandaté en septembre CITIC Securities pour l'accompagner vers une cotation au STAR Market. Des articles de début octobre avaient évoqué une fenêtre début 2027 ; l'information sur ce tour ne met pas ce calendrier à jour.
Le rythme des lancements de produits pèse aussi sur les marchés de capitaux. Après la sortie de V4.1 Flash en septembre, les actions de MiniMax et de Zhipu AI, toutes deux cotées à Hong Kong, ont reculé. La pression que les nouveaux modèles de DeepSeek exercent sur la valorisation de ses concurrents est devenue une variable des échanges sur le marché secondaire.
Sources : Bloomberg, Reuters, CocoLoop, CNBC, Dianxin Daily ; le montant levé et les investisseurs reposent sur les propos des sources de Bloomberg et de Reuters, la valorisation et la liste des engagements sur des articles antérieurs de CNBC.