Danh sách nhà đầu tư và mức định giá của vòng gọi vốn thứ hai của DeepSeek đã có con số cụ thể. Theo The Information ngày 30/10, vòng này huy động 105,5 tỷ nhân dân tệ, định giá vượt 615,5 tỷ nhân dân tệ, với sự tham gia của gần 30 nhà đầu tư.
Một tuần trước, khi Bloomberg và Reuters đưa tin vòng này có quy mô khoảng 100 tỷ tệ, phần định giá vẫn để trống. Lần này con số đã được bổ sung, danh sách cũng đầy đủ hơn nhiều. Đến nay DeepSeek chưa công bố bất kỳ con số nào về vòng gọi vốn này; các khoản tiền dưới đây đều theo cách tính của The Information và các hãng truyền thông tài chính Trung Quốc thuật lại.
Ai đã bỏ tiền
Theo danh sách được đưa tin, các bên góp vốn có thể chia thành bốn nhóm:
| Nhóm | Nhà đầu tư | Số tiền theo báo cáo |
|---|---|---|
| Tập đoàn internet và công nghiệp lớn | Tencent | 10 tỷ tệ, tổng cộng hai vòng là 20 tỷ tệ |
| Vốn công nghiệp | CATL và chủ tịch Zeng Yuqun (Robin Zeng) | Tổng cộng 10 tỷ tệ, vòng một là 5 tỷ tệ |
| Có nền tảng vốn nhà nước | China Mobile, China Telecom, CICC, CITIC Securities, China Life | Mỗi bên từ 2 tỷ đến 8 tỷ tệ |
| Tiêu dùng và sản xuất | vivo, Meituan, Midea, Luxshare, Geely, Trip.com, Xiaohongshu | Mỗi bên từ 1 tỷ đến 3 tỷ tệ |
Ngoài ra, Boyu Capital góp 3,5 tỷ tệ trong vòng này, IDG Capital góp tổng cộng 6,5 tỷ tệ qua hai vòng, còn Lisi Capital do Cao Xi sáng lập nằm trong nhóm có mức góp vốn cao. ChangXin Memory Technologies (CXMT) cùng chủ tịch Zhu Yiming, và SMIC là những cái tên mới xuất hiện ở vòng này, số tiền không được tiết lộ.
Một nhà sản xuất bộ nhớ và một xưởng đúc wafer cùng vào cuộc khá khớp với hướng đi của DeepSeek về năng lực tính toán trong nước. Trước đó có báo cáo cho biết công ty đang xây dựng một trung tâm dữ liệu lớn ở Nội Mông và dự kiến triển khai chip tăng tốc AI cao cấp sản xuất trong nước. Việc khoản góp vốn của hai công ty này có kèm thỏa thuận cung ứng hay hợp tác hay không thì báo cáo không đề cập.
Tỷ trọng vốn nhà nước thay đổi
Điểm nổi bật nhất trong báo cáo là sự thay đổi cơ cấu. Nhà đầu tư có nền tảng vốn nhà nước đóng góp khoảng 27% số vốn của vòng này, trong khi ở vòng một khoảng 51 tỷ tệ hoàn tất hồi tháng 6, tỷ lệ này chỉ khoảng 2%.
Tính nhẩm theo hai tỷ lệ này, vốn từ nhà đầu tư có nền tảng nhà nước ở vòng một khoảng 1 tỷ tệ, còn ở vòng này khoảng 28,5 tỷ tệ, tức tăng hơn hai mươi lần. Hai nhà mạng China Mobile và China Telecom vào cuộc, các định chế tài chính như CICC, CITIC Securities và China Life cũng có tên trong danh sách, khác rõ rệt so với cơ cấu vòng một vốn do người sáng lập, Tencent và CATL chi phối.
Ở vòng một từng có báo cáo cho biết các nhà đầu tư thương mại như Tencent và CATL không có quyền biểu quyết trong năm năm sau khi nhập cổ phần. Gần 30 nhà đầu tư mới của vòng này có áp dụng cách sắp xếp tương tự hay không thì báo cáo không giải thích.
Mức 615,5 tỷ tệ tính theo cách nào
Con số định giá có một chỗ chưa khớp. Tạp chí Caijing ngày 13/10 đưa tin định giá trước vòng (pre-money) khoảng 500 tỷ tệ; cộng thêm 105,5 tỷ tệ vốn mới thì định giá sau vòng phải vào khoảng 605,5 tỷ tệ, chênh khoảng 10 tỷ tệ so với 615,5 tỷ tệ. Có vài cách lý giải: định giá trước vòng sau đó được điều chỉnh tăng, hoặc cách tính đã bao gồm phần chuyển nhượng cổ phần cũ, hoặc một phần vốn chưa được tính vào. Hiện chưa thể xác minh trường hợp nào đúng.
Nếu lấy 615,5 tỷ tệ làm định giá sau vòng, vốn mới của vòng này tương ứng khoảng 17% cổ phần; vòng một theo mức định giá khoảng 350 tỷ tệ được đưa tin, 51 tỷ tệ tương ứng khoảng 15%. Cộng hai vòng, tỷ lệ nắm giữ của vốn bên ngoài có thể ở quanh mức ba mươi phần trăm. Đây chỉ là ước tính theo các con số được đưa tin, chưa tính bất kỳ sắp xếp cổ phần đặc biệt nào.
Về doanh thu, hồi tháng 8 có báo cáo cho biết DeepSeek đạt 475 triệu tệ doanh thu trong bảy tháng đầu năm nay. Trong bốn tháng, định giá tăng từ khoảng 350 tỷ tệ lên hơn 600 tỷ tệ; nhìn từ các con số này, nhà đầu tư đang căn cứ vào năng lực mô hình và dự trữ tính toán, còn doanh thu hiện tại chưa đủ chống đỡ mức định giá đó.
Nguồn tham khảo: The Information, Gelonghui (đối chiếu quy mô gọi vốn, định giá, tỷ trọng vốn nhà nước và số tiền của từng nhà đầu tư); CocoLoop; các bài của Caijing và Bloomberg về định giá trước vòng và quy mô huy động của vòng này.