Vercel-CEO Guillermo Rauch wurde in einem Interview letzter Woche nach dem Zeitplan für einen Börsengang gefragt. Seine Antwort war direkt: "Das Unternehmen ist bereit, und es wird jeden Tag noch bereiter."
Vor zwei Jahren hätte diese Aussage wie eine Floskel geklungen, aber jetzt untermauert Vercel sie mit Zahlen.
240 % ARR-Wachstum in zwei Jahren
Zunächst die Finanzkennzahlen:
- Anfang 2024: ARR von etwa 100 Mio. USD
- Februar 2026: ARR von 340 Mio. USD (annualisierte Run Rate)
- Wachstum in zwei Jahren: 240 %
Diese Wachstumsrate ist in der aktuellen Softwarebranche ein Ausreißer. Die meisten SaaS-Unternehmen haben in den letzten zwei Jahren aufgrund hoher Zinsen und makroökonomischen Drucks an Wachstum verloren, während Vercel sogar noch beschleunigt hat.
Rauch erklärt den Grund direkt: KI-Agenten.
30 % der Anwendungen nicht von menschlichen Entwicklern geschrieben
Dies ist die Zahl, die in der ganzen Geschichte am meisten zum Nachdenken anregt: Derzeit werden 30 % der auf der Vercel-Plattform laufenden Anwendungen von KI-Agenten erstellt und bereitgestellt, nicht von menschlichen Entwicklern, die Zeile für Zeile Code schreiben.
Die Logik ist klar: KI-Agenten schreiben Code und brauchen einen Ort zum Bereitstellen – also wählen sie Vercel.
Dies schafft eine zuvor nicht existierende Wachstumskurve. Die Zahl der menschlichen Entwickler ist relativ stabil, das Wachstum ist linear. Aber KI-Agenten können exponentiell wachsen – ein Ingenieur kann gleichzeitig ein Dutzend Agenten an verschiedenen Projekten arbeiten lassen, jeder Agent spuckt Code und Bereitstellungsanfragen aus. Setzt sich dieser Trend fort, ist die Nutzung von Vercel theoretisch nicht mehr durch die Anzahl der Entwickler begrenzt – Rauchs Originalaussage: "Der Infrastrukturmarkt für KI-generierte Software hat einfach keine Obergrenze" (the infrastructure market for AI-generated software has simply no ceiling).
Das entsprechende Produkt ist ihr Tool v0 – es generiert Frontend-Code direkt aus natürlichsprachlichen Beschreibungen und stellt ihn auf der Vercel-Plattform bereit. Mit KI-Tools Code generieren, auf der eigenen Plattform bereitstellen – von der Generierung bis zum Livegang entsteht ein geschlossener Kreislauf. Rauch sagte einmal einen sehr bezeichnenden Satz: "Als ich dieses Unternehmen gründete, konnten nur zig Millionen Menschen bereitstellen. Jetzt sehen wir, dass jeder auf der Welt eine App erstellen kann." – Von zig Millionen, die bereitstellen können, zu allen Menschen auf der Welt, die Anwendungen erstellen können, das ist nicht nur eine Größenveränderung, sondern eine Veränderung der Größenordnung des potenziellen Marktes.
Das IPO-Fenster ist noch nicht geöffnet
Die Realität ist: Softwareaktien stehen in den letzten zwei Jahren insgesamt unter Bewertungsdruck, der IPO-Markt ist für die meisten Unternehmen noch eingefroren. Rauch nannte keinen konkreten Zeitplan, rational betrachtet warten sie auf ein günstigeres Marktumfeld.
Die letzte Finanzierungsrunde von Vercel war die Serie F im September 2024, angeführt von Accel mit 300 Mio. USD, bei einer Bewertung von 9,3 Mrd. USD. Wenn der Börsengang mit einem Aufschlag auf diese Bewertung erfolgen kann, wäre das ein guter Exit für frühe Investoren. Wenn der Zeitpunkt jedoch schlecht gewählt ist und die Bewertungen von Softwareaktien sich noch nicht erholt haben, könnte die Bewertung von 9,3 Mrd. USD am öffentlichen Markt nicht haltbar sein.
Bei den Wettbewerbern steht Vercel im Bereich Frontend-Cloud und Bereitstellungstools Cloudflare und AWS gegenüber, aber die drei haben unterschiedliche Zielgruppen. Vercel lebt hauptsächlich vom Next.js-Ökosystem – es ist selbst der Schöpfer von Next.js, diese Bindung war von Anfang an sehr tief, die Wechselkosten sind extrem hoch.
Die Logik des Marktes für Entwicklungstools verändert sich
Ein Hintergrund muss hier eingeordnet werden: In den letzten zwei Jahren ist "Vibe Coding" zu einem Branchenbegriff geworden – mit natürlichsprachlichen Beschreibungen KI Code schreiben lassen, von Cursor über GitHub Copilot bis zu v0, alle gehen in diese Richtung.
Diese Tools senken die Hürde zum Programmieren drastisch, aber die Anforderung "der geschriebene Code muss laufen" verschwindet nicht, sie wird durch die explosionsartig steigende Code-Menge sogar noch dringlicher. Vercel hat sich hier eine Position gesichert: Generieren ist einfach, das Bereitstellen überlasse mir.
Früher war die Obergrenze des Marktes für Entwicklungstools die Anzahl der Entwickler weltweit. Jetzt wettet Vercel darauf, dass die Obergrenze des Marktes die Anzahl der KI-Agenten weltweit ist. Das ist eine völlig andere Decke.
Ob diese Logik die Bewertung eines börsennotierten Unternehmens tragen kann, die Antwort liegt möglicherweise in den Daten der nächsten 12 Monate.
Quellenangabe: CocoLoop, Vercel CEO Guillermo Rauch signals IPO readiness as AI agents fuel revenue surge (TechCrunch)