CEO Vercel, Guillermo Rauch, ditanya tentang jadwal IPO dalam sebuah wawancara minggu lalu. Jawabannya langsung: "Perusahaan sudah siap, dan semakin siap setiap hari."
Ucapan itu mungkin terdengar seperti basa-basi dua tahun lalu. Tapi ketika Vercel mengatakannya sekarang, ada angka yang mendukungnya.
Pertumbuhan ARR 240% dalam Dua Tahun
Pertama, lihat angka keuangannya:
- Awal 2024: ARR sekitar $100 juta
- Februari 2026: ARR mencapai $340 juta (tingkat berjalan tahunan)
- Peningkatan dua tahun: 240%
Tingkat pertumbuhan ini merupakan nilai anomali di industri perangkat lunak saat ini. Sebagian besar perusahaan SaaS mengalami perlambatan pertumbuhan dalam dua tahun terakhir karena suku bunga tinggi dan tekanan makro. Vercel justru berakselerasi.
Cara Rauch menjelaskan alasannya sangat langsung: Agen AI.
30% Aplikasi Tidak Ditulis oleh Pengembang Manusia
Inilah angka yang paling layak direnungkan: 30% aplikasi yang saat ini berjalan di platform Vercel dihasilkan dan digunakan oleh agen AI, bukan ditulis baris demi baris oleh pengembang manusia.
Logikanya jelas: setelah agen AI selesai menulis kode, mereka perlu tempat untuk mendeploynya, dan mereka memilih Vercel.
Ini menciptakan kurva pertumbuhan yang sebelumnya tidak ada. Jumlah pengembang manusia relatif stabil, pertumbuhannya linier. Tapi agen AI bisa meningkat secara eksponensial — satu insinyur dapat menjalankan belasan agen secara bersamaan di proyek yang berbeda, setiap agen terus menghasilkan kode dan permintaan deployment. Jika tren ini berlanjut, penggunaan Vercel secara teoretis tidak lagi dibatasi oleh jumlah pengembang — kata Rauch sendiri: "the infrastructure market for AI-generated software has simply no ceiling" (pasar infrastruktur untuk perangkat lunak yang dihasilkan AI benar-benar tidak memiliki batas atas).
Produk yang sesuai adalah alat v0 mereka — yang langsung menghasilkan kode front-end dari deskripsi bahasa alami dan mendeploynya ke platform Vercel. Menggunakan alat AI untuk menghasilkan kode, mendeploy ke platform sendiri — dari generasi hingga peluncuran membentuk lingkaran yang lengkap. Rauch pernah mengatakan sesuatu yang sangat representatif: "When I started this company, only tens of millions of people could deploy. Now we're seeing that everybody in the world can create an app." — dari puluhan juta orang yang bisa mendeploy, menjadi semua orang di dunia bisa membuat aplikasi. Ini bukan hanya perubahan skala, tapi perubahan besaran pasar potensial.
Jendela IPO Belum Terbuka
Realitanya adalah: saham perangkat lunak selama dua tahun terakhir mengalami tekanan valuasi secara keseluruhan, dan pasar IPO masih membeku bagi sebagian besar perusahaan. Rauch tidak memberikan jadwal spesifik. Secara rasional, mereka sedang menunggu lingkungan pasar yang lebih sesuai.
Pendanaan terakhir Vercel adalah Seri F pada September 2024, dipimpin oleh Accel senilai $300 juta, dengan valuasi $9,3 miliar. Jika bisa go public dengan premium di atas valuasi ini, itu akan menjadi exit yang baik bagi investor awal. Tapi jika waktu IPO tidak tepat dan valuasi saham perangkat lunak secara keseluruhan belum pulih, valuasi $9,3 miliar belum tentu bisa bertahan di pasar publik.
Dari sisi pesaing, Vercel menghadapi Cloudflare dan AWS di ceruk cloud front-end dan alat deployment, namun ketiganya memiliki basis pelanggan yang berbeda. Vercel terutama bergantung pada ekosistem Next.js — Vercel sendiri adalah pencipta Next.js, dan ikatan ini sudah tertanam sangat dalam sejak awal, sehingga biaya perpindahan sangat tinggi.
Logika Sektor Alat Pengembang Sedang Berubah
Ada konteks yang perlu disertakan: dalam dua tahun terakhir, "Vibe Coding" telah menjadi kata kunci industri — menggunakan deskripsi bahasa alami untuk membuat AI menulis kode. Dari Cursor hingga GitHub Copilot hingga v0, semuanya bergerak ke arah ini.
Alat-alat ini telah secara dramatis menurunkan hambatan untuk menulis kode, tetapi kebutuhan "kode yang sudah ditulis harus bisa dijalankan" tidak hilang. Bahkan, kebutuhan ini menjadi semakin mendesak karena ledakan jumlah kode yang dihasilkan. Vercel telah memposisikan diri di sini: membuat itu mudah, deployment serahkan padaku.
Dulu, batas atas pasar alat pengembang adalah jumlah pengembang di seluruh dunia. Sekarang, Vercel bertaruh bahwa batas atas pasar adalah jumlah agen AI global. Ini adalah langit-langit yang sama sekali berbeda.
Apakah logika ini bisa menopang valuasi sebuah perusahaan publik? Jawabannya mungkin ada dalam data 12 bulan ke depan.
Sumber referensi: CocoLoop, Vercel CEO Guillermo Rauch signals IPO readiness as AI agents fuel revenue surge (TechCrunch)