Vercel CEO Guillermo Rauch上周接受采访时被问到上市时间表，他的回答很直接：”公司已经准备好了，而且每天都在变得更准备好。”
这话放在两年前可能是套话，但Vercel现在说出来，是有数字撑着的。
两年240%的ARR增长
先看财务数字：
- 2024年初：ARR约1亿美元
- 2026年2月：ARR达到3.4亿美元（年化运行率）
- 两年增幅：240%
这个增速放在当前软件行业里属于异常值。大多数SaaS公司在过去两年都因为利率高企和宏观压力而增长放缓，Vercel反而加速了。
Rauch解释原因的方式很直接：AI Agent。
30%的应用不是人类开发者写的
这是整件事里最值得停下来想想的数字：目前跑在Vercel平台上的应用，有30%是由AI Agent生成和部署的，不是人类开发者一行一行敲出来的。
逻辑很清楚：AI Agent写完代码，需要找个地方部署，于是它们选了Vercel。
这创造了一个以前不存在的增长曲线。人类开发者的数量相对稳定，增长是线性的。但AI Agent可以指数级增加——一个工程师可以同时跑十几个Agent在不同的项目上并发工作，每个Agent都在往外吐代码和部署请求。如果这个趋势持续，Vercel的使用量理论上不受开发者数量约束——Rauch的原话是”the infrastructure market for AI-generated software has simply no ceiling”（AI生成软件的基础设施市场没有天花板）。
对应的产品是他们的v0工具——根据自然语言描述直接生成前端代码并部署到Vercel平台。用AI工具生成代码，部署到自家平台，从生成到上线形成了一个完整闭环。Rauch说过一句话很有代表性：”When I started this company, only tens of millions of people could deploy. Now we’re seeing that everybody in the world can create an app.”——从几千万人能部署，到全世界所有人都能创建应用，这不只是规模的变化，是潜在市场的量级变化。
IPO窗口还没开
现实情况是：软件股这两年估值整体承压，IPO市场对大多数公司仍然冻结。Rauch没有给出具体时间表，理性地说就是他们在等一个更合适的市场环境。
Vercel上一轮融资是2024年9月的F轮，Accel领投3亿美元，估值93亿美元。上市如果能在这个估值基础上溢价，对早期投资者是个不错的退出。但如果上市时机没选好，软件股整体估值还没恢复，93亿的估值在公开市场上不一定能维持。
竞争对手方面，Vercel在前端云和部署工具细分赛道上面对Cloudflare和AWS，但三者客群有差异。Vercel主要吃Next.js生态——它本身就是Next.js的创造者，这个绑定从一开始就埋得很深，换迁移成本极高。
开发工具赛道的逻辑在变
有个背景需要放进来：这两年”Vibe Coding”成了行业热词，用自然语言描述功能让AI写代码，从Cursor到GitHub Copilot再到v0，都在往这个方向走。
这些工具让会写代码的门槛大幅降低，但”写完的代码要跑起来”这个需求没有消失，甚至因为代码生成量暴增而变得更加迫切。Vercel在这里卡住了一个位置：生成容易，部署交给我。
原来，开发工具市场的上限是全球开发者人数。现在，Vercel押注的市场上限是全球AI Agent的数量。这是完全不同的天花板。
这套逻辑能不能撑起一个上市公司的估值，答案可能在接下来12个月的数据里。
参考来源：Vercel CEO Guillermo Rauch signals IPO readiness as AI agents fuel revenue surge（TechCrunch）