Redditは10月29日の第3四半期決算説明会で、サイトをログインユーザー中心の体験へ移行すると発表した。第4四半期にまず米国外の一部市場でテストを行う。世界規模での展開時期は決まっていない。
直接の理由は検索流入の減少だ。Redditによると、10月に検索エンジンから訪れた回数は週平均で100万回以上減った。この傾向が続けば、第4四半期のデイリーアクティブユーザーは2桁台のパーセントで減少する可能性がある。ロイターはこの落ち込みをGoogleのAI検索機能によるものとしている。決算発表後、Redditの株価は時間外取引で一時18%下落した。
スティーブ・ハフマン（Steve Huffman）CEOは説明会で、今回の方針転換は自身にとって小さなものではないと語った。
"But I've come to the conclusion that this is the right decision for our platform and the right decision for our business."
売上は急伸、米国ユーザーは減少
第3四半期の数字だけを見れば好調だ。売上高は8億9500万ドルで前年同期比53%増、ウォール街の予想である約8億7500万ドルを上回った。純利益は2億8300万ドルで74%増。広告収入は8億4700万ドル、データライセンスを含むその他の収入は4800万ドルだった。
ユーザー数は別の話になる。グローバルのデイリーアクティブユニークユーザーは1億3030万人で、第2四半期から横ばい。米国のデイリーアクティブは第2四半期の5320万人から5070万人に減り、前年同期比で2%減となった。一方、海外市場は前年同期比で24%伸びている。Redditは株主向け書簡で、ログインユーザーとアプリユーザーが米国でもそれ以外の地域でも前期比で増えたと強調したが、増加幅はプレスリリースには書かれていない。
なぜ先にログインさせるのか
TechCrunchは二つの狙いを挙げている。一つは広告だ。ログインユーザーは関心を示すシグナルを多く残すため、ターゲティングの精度が上がる。米国ユーザー1人あたりの1日平均収入は、第3四半期にすでに53%伸びている。もう一つはデータだ。コンテンツをログインの内側に置けば、一部のAIクローラーを遮断でき、モデル開発企業とライセンス交渉をする際の材料も増える。
Redditはこの路線を数年かけて進めてきた。2023年にはサードパーティ向けAPIを有料化し、一部のサードパーティ製クライアントが終了に追い込まれた。その後、GoogleやOpenAIとデータライセンス契約を結んだ。今月は11月のRSS停止と、来年3月の公開API終了も発表している。今度は、ウェブそのものが対象になる。
Redditは余地も残している。ログインなしで見られるトップページは引き続き重要で、完全には閉じないという。ログインすることは匿名性を手放すことではなく、現在作り直しているプライベートブラウジングモードも維持される。
検索流入はどれだけ残るのか
大まかに計算してみる。第2四半期のデータでは、ログインなしのデイリーアクティブが約7770万人、ログインありが約5260万人で、ログインなしの訪問者は全体の6割近くを占めていた。調査会社のRedburnは、この層の伸びは主にGoogle検索によるものとみている。第4四半期のデイリーアクティブが10〜12%減少した場合、合計は1億1500万〜1億1700万人に落ち込む計算になる。
この計算に欠けているのは転換率だ。ログインの壁で止められた訪問者のうち、どれだけが登録し、どれだけがそのままページを閉じるのか。Redditは一切見通しを示していない。テストはまず米国外で実施され、米国市場への適用時期は、最初のテストデータが出てからの判断になる。
参考資料：Reddit第3四半期決算プレスリリースと株主向け書簡、TechCrunch、ロイター、CocoLoop。決算説明会での発言から検索流入の減少幅、第4四半期のデイリーアクティブ見通し、テスト対象市場の範囲を確認し、第2四半期の株主向け書簡からログインあり・なしのデイリーアクティブの定義を確認した。