Reddit 在 10 月 29 日的第三季財報電話會議上宣布，網站將轉向以登入使用者為主的體驗。第四季先在美國以外的部分市場測試，全球推行的時程尚未確定。
做出這項決定的直接原因是搜尋流量在下滑。Reddit 揭露，10 月從搜尋引擎點進來的造訪平均每週減少超過 100 萬次；若趨勢持續，第四季日活躍使用者可能出現兩位數百分比的下降。路透社把這波下滑歸因於 Google 的 AI 搜尋功能。財報公布後，Reddit 股價盤後一度下跌 18%。
執行長史蒂夫．霍夫曼（Steve Huffman）在電話會議上表示，這對他個人是不小的轉變：
"But I've come to the conclusion that this is the right decision for our platform and the right decision for our business."
營收成長快速，美國使用者卻在流失
第三季的帳面數字很亮眼。Reddit 營收為 8.95 億美元，年增 53%，高於華爾街約 8.75 億美元的預期；淨利為 2.83 億美元，成長 74%。廣告營收為 8.47 億美元，包含資料授權在內的其他營收為 4,800 萬美元。
使用者數則是另一回事。全球日活躍不重複使用者為 1.303 億，與第二季持平；美國日活躍使用者從第二季的 5,320 萬降到 5,070 萬，年減 2%，國際市場則年增 24%。Reddit 在致股東信中強調，登入使用者與 App 使用者在美國及其他地區都較上季成長，但具體增幅並未寫在新聞稿裡。
為什麼要使用者先登入
TechCrunch 列出兩層考量。一層是廣告：登入使用者留下的興趣訊號較多，廣告投放更精準，美國使用者每人每日平均營收在第三季已成長 53%。另一層是資料：把內容放到登入之後，能擋下一部分 AI 爬蟲，在與模型公司談授權時手上的籌碼也更多。
這條路線 Reddit 已走了好幾年。2023 年它對第三方 API 收費，迫使一批第三方用戶端停擺；後來又與 Google、OpenAI 簽下資料授權協議；本月還宣布 11 月停用 RSS、明年 3 月關閉公開 API。現在輪到網頁本身。
Reddit 也保留了餘地。公司表示，不登入也能看到的首頁依然重要，不會完全關閉；登入不等於放棄匿名，正在重新打造的無痕模式也會保留。
搜尋帶來的流量還剩多少
粗略算一下：在第二季的數據中，未登入日活躍使用者約 7,770 萬，登入日活躍使用者約 5,260 萬，未登入訪客占了將近六成，研究機構 Redburn 認為這部分的成長主要來自 Google 搜尋。如果第四季日活躍使用者下降 10% 到 12%，總數會落在 1.15 億到 1.17 億之間。
這筆帳裡缺的是轉換率：被登入門檻擋下的訪客，有多少會註冊、有多少會直接關掉頁面，Reddit 沒有給出任何預估。測試先在美國以外進行，美國市場何時跟進，也要等第一批測試數據出爐再說。
參考來源：Reddit 第三季財報新聞稿與致股東信、TechCrunch、路透社、CocoLoop；財報電話會議的說法用於核對搜尋流量降幅、第四季日活躍使用者預期與測試市場範圍，第二季致股東信用於核對登入與未登入日活躍使用者的統計口徑。