Letzte Woche gab Eclipse VC bekannt, einen neuen Fonds in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar abgeschlossen zu haben. Das Geld ist speziell für Investitionen in "Physical-AI"-Startups vorgesehen. Eclipse war zuvor ein früher Investor von Cerebras und wendet sich nun der Robotik und KI-Infrastruktur zu – dahinter steckt eine bestimmte Logik.
Aber Eclipse ist nur einer von vielen Akteuren in dieser Welle.
Zahlen sprechen zuerst
Im ersten Quartal 2026 haben 27 Physical-AI-Startups insgesamt über 6,4 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Aufschlüsselung:
- Robotik-Unternehmen: 4 Milliarden US-Dollar
- KI-Chips und Halbleiter: 2 Milliarden US-Dollar
- Sonstige physische Infrastruktur: 400 Millionen US-Dollar
Zurückblickend sammelte der gesamte Robotik-Sektor 2025 etwa 14 Milliarden US-Dollar ein, 2024 waren es 8,2 Milliarden und 2021 13,1 Milliarden. 2025 hatte bereits einen neuen Rekord aufgestellt, aber das erste Quartal 2026 erreichte mit 6,4 Milliarden US-Dollar in nur einem Quartal annualisiert 25,6 Milliarden – fast eine Verdoppelung.
Das liegt nicht daran, dass Investoren plötzlich klüger geworden sind, sondern daran, dass sich die Rahmenbedingungen geändert haben.
Warum Figure AI 39 Milliarden wert ist
Figure AI ist das typischste Beispiel unter den Humanoid-Roboter-Unternehmen.
Im Februar 2024 lag die Bewertung bei 2,6 Milliarden US-Dollar, im September 2025 nach der Serie-C-Runde bei 39 Milliarden US-Dollar – das 15-fache in 18 Monaten. Es ist kein Einzelfall, sondern der Spitzenreiter in diesem Bereich.
Wie kommt diese Bewertung zustande?
Die Roboter von Figure nutzen multimodale Modelle von OpenAI als Gehirn und können Arbeiten an Automobilmontagelinien ausführen (bereits Zusammenarbeit mit BMW). Bevor die Kombination "KI-Gehirn + Roboter-Körper" validiert war, konnten Roboter-Unternehmen ihre Bewertung nur über Hardwarespezifikationen verkaufen, was eine niedrige Obergrenze bedeutete. Jetzt geben große Modelle den Robotern einen Weg zur Generalisierung – derselbe Roboter kann durch bloße Befehlsänderung andere Aufgaben übernehmen, ohne Neuprogrammierung.
Diese Veränderung hat Investoren dazu gebracht, es mit dem frühen Tesla zu vergleichen: Anfangs sieht es teuer aus, aber wenn es funktioniert, ist die Marktgröße astronomisch.
Physical Intelligence: Das teuerste Zwei-Jahre-alte Unternehmen
Physical Intelligence (kurz π), gegründet von ehemaligen DeepMind-Forschern, verhandelt über eine Milliardenfinanzierung in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar bei einer Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar, nur vier Monate nach der letzten Runde.
Die Richtung von π ist die Entwicklung eines universellen Roboter-Basismodells – nicht der Bau von Robotern selbst, sondern die Software-Ebene des Gehirns, die es Robotern ermöglicht, "zu sehen, zu verstehen und zu manipulieren". Sie haben Geld von Google, Bezos Ventures und Amazon erhalten.
Hinter der Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar steht die Einschätzung: Die Software-Ebene ist der eigentliche hochwertige Bereich der Roboterindustrie. Hardware wird zur Ware, aber Steuerungssoftware und universelle Strategiemodelle sind schwer zu kopieren.
Worauf Eclipse wettet
Das Anlageportfolio des 1,3-Milliarden-Dollar-Fonds von Eclipse umfasst bereits:
- Arc: Elektroboote
- Redwood Materials: Batterierecycling und -materialien
- Bedrock Robotics: Autonome Baumaschinen
- Wayve: Autonome Fahrtechnologie
- Mind Robotics: Industrieroboter-Labore
Sie investieren nicht nur in Software, sondern auch in Fertigung, Energie, Verteidigung und Verkehr – also in "physische Welt"-Bereiche.
Die Fondsstruktur von Eclipse ist interessant: 720 Millionen US-Dollar für frühe Startup-Investitionen, 591 Millionen US-Dollar für spätere Aufstockungen – sie beteiligen sich auch an der Skalierung ihrer eigenen Inkubationen, nicht nur als reine Finanzinvestoren.
Warum jetzt
Drei Bedingungen sind gleichzeitig gereift:
Erstens: Große Modelle sind gut genug. Open-Source-multimodale Modelle wie Llama 4 und Gemma 4 können direkt als visuelles Verständnis- und Befehlsausführungsgehirn für Roboter dienen, ohne dass jahrelange Eigenentwicklung von Wahrnehmungssystemen nötig ist.
Zweitens: Die Hardwarekosten sind gesunken. Die Preise für Kernkomponenten wie Gelenkmotoren, Kraftsensoren und Tiefenkameras sind in den letzten Jahren deutlich gefallen, hauptsächlich aufgrund der Skaleneffekte der Lieferketten für Unterhaltungselektronik und Elektrofahrzeuge.
Drittens: Der Arbeitskräftemangel ist real. Die Fertigungsindustrie in den USA, Europa und Japan hat klare Arbeitskräftelücken. Roboter konkurrieren nicht mit Menschen, sondern füllen echte Lücken.
Diese drei Dinge waren vor 2023 nicht gleichzeitig gegeben. Jetzt sind sie es, und Investoren sehen einen umsetzbaren Geschäftsfall, keine Vision-Präsentation.
Wo liegen die Risiken
Natürlich gibt es Probleme.
Sieben Series-A-Runden mit über 200 Millionen US-Dollar hat es noch nie gegeben. Dahinter steht, dass die Produktvalidierung noch nicht abgeschlossen ist und institutionelle Investoren in einer Bewertungsblase aufgrund gegenseitiger Konkurrenz Preise festlegen – das ist ein typisches Signal einer frühen Branche und auch ein typisches Signal einer Blase; beides kann gleichzeitig existieren.
Es gibt auch ein technisches Risiko: Große Modelle als Roboter-Gehirn funktionieren in kontrollierten Laborumgebungen gut, aber die langen Schwänze realer Szenarien in Fabriken, Lagern und im Freien sind noch nicht ausreichend validiert.
Aber wenn Sie fragen: "Wird dieser Weg letztendlich funktionieren?", lautet die Antwort der meisten bereits "ja", es ist nur eine Frage der Zeit.
Quellenangabe: VC Eclipse has a new $1.3B fund to back — and build physical AI startups (TechCrunch); Cerebras Backer Eclipse Raises $1.3 Billion for Robotics, AI Infrastructure (Bloomberg); CocoLoop, 27 Physical AI Startups That Quietly Raised $50M+ in Q1 2026 (Foundevo); AI Robotics Lab in Talks to Raise $1 Billion at $11 Billion Valuation (Bloomberg)