La semaine dernière, Eclipse VC a annoncé la clôture d'un nouveau fonds de 1,3 milliard de dollars, cet argent étant spécifiquement destiné à investir dans des startups de « Physical AI ». Eclipse était auparavant un investisseur précoce de Cerebras, et se tourne désormais vers la robotique et l'infrastructure IA, avec une logique bien définie.
Mais Eclipse n'est qu'un des acteurs de cette vague.
Les chiffres parlent d'abord
Au premier trimestre 2026, 27 startups de Physical AI ont levé ensemble plus de 6,4 milliards de dollars. Détail :
- Entreprises de robotique : 4 milliards
- Puces IA et semi-conducteurs : 2 milliards
- Autre infrastructure physique : 400 millions
En regardant en arrière, l'ensemble du secteur de la robotique a levé environ 14 milliards de dollars en 2025, 8,2 milliards en 2024 et 13,1 milliards en 2021. 2025 avait déjà établi un nouveau record, mais le premier trimestre 2026 a atteint 6,4 milliards en un seul trimestre, ce qui annualisé représente 25,6 milliards, soit presque le double.
Ce n'est pas parce que les investisseurs sont soudainement devenus plus intelligents, mais parce que les conditions sous-jacentes ont changé.
Pourquoi Figure AI vaut 39 milliards
Figure AI est l'exemple le plus typique parmi les entreprises de robots humanoïdes.
En février 2024, la valorisation était de 2,6 milliards de dollars ; en septembre 2025, après le tour de série C, la valorisation était de 39 milliards de dollars, soit 15 fois plus en 18 mois. Ce n'est pas une exception, c'est le représentant de tête du secteur.
Pourquoi cette valorisation ?
Les robots de Figure utilisent des modèles multimodaux d'OpenAI comme cerveau, capables d'effectuer des travaux sur des chaînes d'assemblage automobile (déjà en partenariat avec BMW). Avant que la combinaison « cerveau IA + corps robotique » ne soit validée, les entreprises de robotique ne pouvaient vendre leur valorisation que sur la base de spécifications matérielles, avec un plafond très bas. Désormais, les grands modèles ont donné aux robots une voie de généralisation — le même robot, pour changer de tâche, il suffit de modifier l'instruction, sans reprogrammation.
Ce changement a amené les investisseurs à le comparer aux débuts de Tesla : cela semble cher au début, mais si cela fonctionne, la taille du marché est astronomique.
Physical Intelligence : L'entreprise de deux ans la plus chère
Physical Intelligence (abrégé π), fondée par d'anciens chercheurs de DeepMind, négocie un investissement d'un milliard de dollars, avec une valorisation de 11 milliards, seulement quatre mois après le tour précédent.
La direction de π est de construire un modèle de base robotique universel — non pas fabriquer des robots eux-mêmes, mais la couche logicielle cérébrale qui permet aux robots de « voir, comprendre et manipuler ». Ils ont reçu de l'argent de Google, Bezos Ventures et Amazon.
Derrière la valorisation de 11 milliards se trouve un jugement : la couche logicielle est le véritable maillon à haute valeur de l'industrie robotique. Le matériel sera banalisé, mais le logiciel de contrôle et les modèles de stratégie universelle sont difficiles à reproduire.
Sur quoi Eclipse parie-t-il
Le portefeuille du fonds de 1,3 milliard de dollars d'Eclipse comprend déjà :
- Arc : Bateaux électriques
- Redwood Materials : Recyclage de batteries et matériaux
- Bedrock Robotics : Engins de construction autonomes
- Wayve : Technologie de conduite autonome
- Mind Robotics : Laboratoires de robotique industrielle
Ils n'investissent pas seulement dans les logiciels, mais aussi dans la fabrication, l'énergie, la défense et les transports — des secteurs du « monde physique ».
La structure du fonds d'Eclipse est intéressante : 720 millions pour les investissements précoces dans les startups, 591 millions pour les apports en phase tardive — ils participent également à la mise à l'échelle de leurs propres incubations, ne sont pas de simples investisseurs financiers purs.
Pourquoi maintenant
Trois conditions ont mûri simultanément :
Premièrement : Les grands modèles sont suffisamment bons. Les modèles multimodaux open source comme Llama 4 et Gemma 4 peuvent servir directement de cerveau de compréhension visuelle et d'exécution de commandes pour les robots, sans nécessiter des années de développement interne de systèmes de perception.
Deuxièmement : Les coûts matériels ont baissé. Les prix des composants clés comme les moteurs d'articulation, les capteurs de force et les caméras de profondeur ont considérablement chuté ces dernières années, principalement en raison des effets d'échelle des chaînes d'approvisionnement de l'électronique grand public et des véhicules électriques.
Troisièmement : La pénurie de main-d'œuvre est réelle. L'industrie manufacturière aux États-Unis, en Europe et au Japon a des lacunes claires en matière de main-d'œuvre. Les robots ne concurrencent pas les humains, ils comblent des vides réels.
Ces trois choses n'existaient pas simultanément avant 2023. Maintenant elles existent, et les investisseurs voient un cas d'affaires exécutable, pas un slide de vision.
Où sont les risques
Bien sûr, il y a des problèmes.
Sept tours de série A au-dessus de 200 millions de dollars est sans précédent. Derrière cela, cela signifie que la validation du produit n'est pas encore terminée et que les investisseurs institutionnels fixent les prix dans une bulle de valorisation due à la concurrence mutuelle — c'est un signal typique d'une industrie naissante et aussi un signal typique d'une bulle ; les deux peuvent coexister.
Il y a aussi un risque technique : les grands modèles comme cerveau de robot fonctionnent bien dans des environnements de laboratoire contrôlés, mais les situations de longue traîne dans des scénarios réels comme les usines, les entrepôts et l'extérieur n'ont pas encore été suffisamment validées.
Mais si vous demandez « cette voie finira-t-elle par fonctionner ? », la réponse de la majorité est déjà « oui », ce n'est qu'une question de temps.
Sources de référence : VC Eclipse has a new $1.3B fund to back — and build physical AI startups (TechCrunch); Cerebras Backer Eclipse Raises $1.3 Billion for Robotics, AI Infrastructure (Bloomberg); CocoLoop, 27 Physical AI Startups That Quietly Raised $50M+ in Q1 2026 (Foundevo); AI Robotics Lab in Talks to Raise $1 Billion at $11 Billion Valuation (Bloomberg)