지난주 Eclipse VC가 Physical AI 스타트업에 투자하기 위해 13억 달러 규모의 신규 펀드 조성을 완료했다고 발표했다. Eclipse는 이전에 Cerebras의 초기 투자자였으며, 이번에 로보틱스와 AI 인프라로 방향을 전환한 데는 명확한 논리가 있다.
하지만 Eclipse는 이 흐름 속 한 업체에 불과하다.
숫자가 먼저 말한다
2026년 1분기, 27개 Physical AI 스타트업이 총 64억 달러 이상을 조달했다. 세부 내역은 다음과 같다:
- 로봇 기업: 40억 달러
- AI 칩 및 반도체: 20억 달러
- 기타 물리 인프라: 4억 달러
더 거슬러 올라가면, 전체 로보틱스 분야의 2025년 조달액은 약 140억 달러, 2024년은 82억 달러, 2021년은 131억 달러였다. 2025년은 이미 사상 최고치를 기록했지만, 2026년 1분기만 64억 달러에 달해 연간 환산 시 256억 달러로 거의 두 배가 되었다.
이는 투자자가 갑자기 똑똑해진 것이 아니라, 기반 조건이 변했기 때문이다.
Figure AI가 390억 달러의 가치를 지닌 이유
Figure AI는 휴머노이드 로봇 기업 중 가장 전형적인 사례다.
2024년 2월 평가액은 26억 달러였으나, 2025년 9월 시리즈 C 라운드 이후 390억 달러로 18개월 만에 15배 증가했다. 이는 예외가 아니라 이 분야의 대표 주자다.
왜 이런 평가액에 도달했을까?
Figure의 로봇은 OpenAI의 멀티모달 모델을 '두뇌'로 사용하여 자동차 조립 라인 작업(이미 BMW와 협업)을 수행할 수 있다. 'AI 두뇌 + 로봇 몸체' 조합이 검증되기 전에는 로봇 기업이 하드웨어 사양으로만 평가액을 판매할 수 있었고, 한계가 낮았다. 이제 대규모 모델은 로봇에 일반화 경로를 제공한다——동일한 로봇이 재프로그래밍 없이 명령만 변경하면 작업을 전환할 수 있다.
이러한 변화로 투자자들은 이를 초기 테슬라에 비유하기 시작했다: 초기에는 비싸 보이지만, 성공하면 시장 규모는 천문학적이다.
Physical Intelligence: 가장 비싼 2세 기업
전 DeepMind 연구원들이 설립한 Physical Intelligence(π)는 10억 달러 조달을 110억 달러 평가액으로 협상 중이며, 이전 라운드로부터 불과 4개월 만이다.
π의 방향은 범용 로봇 기반 모델을 구축하는 것——로봇 본체가 아니라 로봇이 '보고, 이해하고, 조작'할 수 있게 하는 소프트웨어 계층이다. Google, Bezos Ventures, Amazon으로부터 자금을 확보했다.
110억 달러 평가액 뒤에는 다음과 같은 판단이 있다: 소프트웨어 계층이 로봇 산업의 진정한 고가치 영역이다. 하드웨어는 상품화되겠지만, 제어 소프트웨어와 범용 정책 모델은 복제하기 어렵다.
Eclipse가 걸고 있는 것
Eclipse의 13억 달러 펀드 포트폴리오에는 이미 다음이 포함되어 있다:
- Arc: 전기 보트
- Redwood Materials: 배터리 재활용 및 소재
- Bedrock Robotics: 무인 건설 기계
- Wayve: 자율주행 기술
- Mind Robotics: 산업용 로봇 연구소
이들은 소프트웨어뿐만 아니라 제조, 에너지, 국방, 교통 등 '물리 세계' 분야에도 투자하고 있다.
Eclipse의 펀드 구조는 주목할 만하다: 7억 2000만 달러는 초기 스타트업 투자에, 5억 9100만 달러는 후속 투자에 할당——자체적으로 육성하고 규모 확대에도 참여하며, 순수 재무적 투자자가 아니다.
왜 지금인가
세 가지 조건이 동시에 성숙했다:
첫째, 대규모 모델이 충분히 쓸 만해졌다. Llama 4, Gemma 4 같은 오픈소스 멀티모달 모델은 로봇의 시각 이해 및 명령 실행 두뇌로 직접 사용할 수 있어, 수년간 자체 인식 시스템을 개발할 필요가 없어졌다.
둘째, 하드웨어 비용이 낮아졌다. 관절 모터, 힘 센서, 깊이 카메라 같은 핵심 부품 가격이 지난 몇 년간 크게 하락했다. 주로 소비자 가전과 전기차 공급망의 규모 효과 덕분이다.
셋째, 노동력 부족은 현실이다. 미국, 유럽, 일본의 제조업은 명확한 인력 부족에 직면해 있다. 로봇은 인간과 경쟁하는 것이 아니라 실제 빈자리를 채우는 것이다.
이 세 가지 요소는 2023년 이전에는 동시에 존재하지 않았다. 이제 모두 갖춰졌으며, 투자자들은 비전 PPT가 아니라 실행 가능한 비즈니스 사례를 보고 있다.
위험은 어디에 있는가
물론 문제도 있다.
시리즈 A에서 2억 달러를 초과하는 라운드가 7건 발생한 것은 전례가 없는 일로, 제품 검증이 완료되지 않았고 기관 투자자들이 서로 경쟁하는 평가액 거품 속에서 가격을 책정하고 있음을 시사한다——이는 전형적인 초기 산업 신호이자 전형적인 거품 신호이며, 둘 다 동시에 존재할 수 있다.
기술적 위험도 있다: 대규모 모델을 로봇 두뇌로 사용하는 것은 통제된 실험실 환경에서는 잘 작동하지만, 공장, 창고, 야외 같은 실제 시나리오의 긴 꼬리 상황은 아직 충분히 검증되지 않았다.
하지만 '이 길이 결국 성공할 것인가'라고 묻는다면, 대부분의 사람들은 이미 '그렇다'고 답하며, 단지 시간 문제일 뿐이다.
출처: VC Eclipse has a new $1.3B fund to back — and build physical AI startups（TechCrunch）；Cerebras Backer Eclipse Raises $1.3 Billion for Robotics, AI Infrastructure（Bloomberg）；CocoLoop；27 Physical AI Startups That Quietly Raised $50M+ in Q1 2026（Foundevo）；AI Robotics Lab in Talks to Raise $1 Billion at $11 Billion Valuation（Bloomberg）