앤트로픽은 인수 은행에 상장 증권 문건을 보낸 뒤 곧바로 이메일을 추가로 보내 문건의 가격 정보가 정확하지 않아 문건을 철회하며 업데이트본을 나중에 제공하겠다고 알렸다. 로이터가 두 통의 이메일을 확인했다. 앤트로픽은 이에 대한 언급을 거부했다.
철회된 문건은 내용이 매우 구체적이었다. 회사는 클래스 A 주식 약 8억 6,700만 주를 주당 70~80달러 범위에서 발행할 계획이었고, 범위 상단 기준으로 조달액은 최대 약 693억 달러에 이른다. 문건에는 260억 달러 규모의 사모 배정도 담겼는데, 인수처는 구글, 엔비디아, AMD, 브로드컴, 마이크론, 마이크로소프트, TSMC이며 모두 공모가로 지분을 취득한다.
철회된 것은 어느 부분인가
추가로 보낸 이메일은 "가격 세부 사항"에 오류가 있다고만 했을 뿐, 주식 수인지 가격 범위인지 배정 금액인지는 밝히지 않았다. 로이터 보도에서도 구체적으로 무엇을 정정해야 하는지는 확인할 수 없었고, 사모 배정이 영향을 받는지도 불분명하다고 적었다.
일부 보도는 8억 6,700만 주를 두 덩어리로 나눈다. 약 8억 4,300만 주는 신주 발행분이고, 약 2,330만 주는 기존 주주가 매각하는 물량이라는 것이다. 이 구분은 원래 문건을 전해 들은 내용에서 나온 것으로 앤트로픽이 확인하지 않았으며, 현재로서는 검증할 수 없다.
"the pricing details were inaccurate"
가격 세부 사항이 부정확했다.
원래 문건의 수치로 대략 계산하면, 범위 하단인 70달러에서는 조달액이 약 607억 달러, 상단인 80달러에서는 약 693억 달러로 양 끝의 차이가 86억 달러다. 여기에 260억 달러의 사모 배정을 더하면, 당초 안대로 모두 이뤄질 경우 앤트로픽이 이번 상장을 전후해 손에 쥐는 현금은 최대 950억 달러에 가깝다. 이는 대략적인 계산이며, 업데이트된 문건의 기준을 따라야 한다.
일정은 일단 그대로
복수의 매체가 소식통을 인용해 앤트로픽이 원래 속도대로 추진할 계획이라고 전했다. 로드쇼는 이번 주 화요일 공식 시작이 예정돼 있었고, 가격 결정은 그다음 주이며, 빠르면 11월 19일 또는 20일 전후로 나스닥에 상장해 종목 코드는 ANT다. 문건 철회가 이 일정을 바꿨다는 내용은 적어도 공개된 보도에서는 보이지 않으며, 연기 가능성을 언급한 대목도 아직 없다.
투자자들의 반응은 일치하지 않는다. 보도에 따르면 일부 잠재 매수자는 앞서 거론된 1조 5,000억 달러 기업가치가 높다고 보고, 주문을 내기 전에 더 낮은 가격을 받고 싶어 한다. 로드쇼를 앞두고 가격 문건에서 오류가 나고 정정되는 일은 이 가격 협상에 변수를 하나 더한다. 업데이트본의 범위가 내려가면 회사가 정식 로드쇼 이전에 먼저 한 발 물러선 셈이 되고, 범위가 그대로라면 잘못된 것은 다른 항목이라는 뜻이다.
대형 IPO와 비교해 보면
조달액이 결국 693억 달러에 가까워진다면, 지금까지의 기록을 크게 웃도는 규모의 상장이 된다. 사우디 아람코는 2019년 리야드에 상장하면서 초과배정옵션을 포함해 약 294억 달러를 조달했고, 알리바바는 2014년 뉴욕증권거래소에서 약 250억 달러를 조달했다. 앤트로픽 원안의 상단은 사우디 아람코의 약 2.4배다.
기술 기업이 로드쇼 전에 조건을 바꾸는 일은 드물지 않다. 흔한 경우는 투자자 반응에 따라 가격 범위를 올리거나 내리고 문건을 다시 제출하는 것이다. 드문 것은 이미 투자은행에 보낸 문건을 "부정확하다"는 이유로 통째로 회수하는 일이다. 전자는 시장 반응에 따른 조정이고, 후자는 적어도 문면상 문건 자체에 오류가 있었음을 회사가 인정한 것이라는 차이가 있다.
인수처 명단도 눈여겨볼 만하다. 사모 배정에 참여하는 7개사 가운데 구글, 엔비디아, AMD, 브로드컴, 마이크론, TSMC는 모두 앤트로픽의 컴퓨팅 공급망에 속해 있고, 마이크로소프트는 클라우드 사업자이면서 모델 유통 채널이기도 하다. 공급업체가 공모가로 지분을 취득할 때 자금과 컴퓨팅 계약의 관계를 투자설명서가 어떻게 공시할지는, 업데이트 문건이 나온 뒤 대조해 볼 수 있다.
업데이트본이 언제 나올지 앤트로픽은 밝히지 않았다. 로드쇼가 예정대로 화요일에 시작된다면 수정된 수치는 그 전에 투자은행에 전달될 가능성이 크다.
참고 출처: 로이터, Business Standard, CocoLoop, TechCrunch. 주식 수, 가격 범위, 조달액 상한은 로이터가 확인한 이메일로 검증했고, 사모 배정 인수처 명단은 철회된 문건을 따랐다.