Anthropicは引受銀行に上場証券の資料を送付したあと、追ってメールで、資料内の価格情報が不正確だったとして資料を撤回し、更新版を後日提供すると連絡した。ロイターがこの2通のメールを確認している。Anthropicはコメントを控えた。
撤回された資料の内容はかなり具体的だった。同社は約8億6700万株のクラスA株を1株70～80ドルのレンジで発行する計画で、レンジ上限で計算すると調達額は最大で約693億ドルになる。資料には260億ドルの私募配分も記載されており、引受先はGoogle、NVIDIA、AMD、Broadcom、Micron、Microsoft、TSMCで、いずれも公募価格で出資する。
撤回されたのはどの部分か
追送されたメールは「価格の詳細」に誤りがあったとするだけで、株数、価格レンジ、配分額のどれなのかには触れていない。ロイターも、具体的に何を訂正する必要があるのかは確認できず、私募配分が影響を受けるかどうかも不明だと報じている。
報道の中には、8億6700万株を2つに分けているものがある。約8億4300万株が新規発行株式、約2330万株が既存株主による売り出しという内訳だ。この内訳は元の資料の伝聞に基づくもので、Anthropicは確認しておらず、現時点では裏付けが取れない。
"the pricing details were inaccurate"
価格の詳細は不正確だった。
元の資料の数字で大まかに試算すると、レンジ下限の70ドルでは調達額は約607億ドル、上限の80ドルでは約693億ドルで、両端の差は86億ドルになる。これに260億ドルの私募配分を加え、当初案どおりすべて実行された場合、Anthropicが今回の上場前後に手にする現金は最大で950億ドル近くに達する。あくまで概算であり、更新後の資料の数字が優先される。
スケジュールは当面そのまま
複数のメディアが関係者の話として伝えるところでは、Anthropicは当初のペースで進める構えだ。ロードショーは今週火曜に正式開始の予定で、価格決定は翌週。早ければ11月19日か20日前後にNasdaqへ上場し、ティッカーシンボルはANTとなる。資料の撤回でこの日程が変わったという話は、少なくとも公開された報道には見当たらず、延期をうかがわせる情報もまだない。
投資家の反応は一枚岩ではない。報道によると、これまで取り沙汰されてきた1兆5000億ドルの評価額は高すぎるとみる買い手候補がおり、発注の前にもっと低い価格を求めているという。ロードショー直前に価格資料が誤りを出して訂正されたことは、この駆け引きに新たな変数を加える。更新版のレンジが下がれば、会社は正式なロードショーの前に一歩譲ったことになる。レンジが変わらなければ、誤りは別の項目にあったということだ。
大型IPOと比べてみる
調達額が最終的に693億ドル近くになれば、過去の記録を大きく上回る規模の上場になる。サウジアラムコは2019年にリヤドで上場し、オーバーアロットメントを含めて約294億ドルを調達した。アリババは2014年にニューヨーク証券取引所で約250億ドルを調達している。Anthropicの当初案の上限は、サウジアラムコの約2.4倍にあたる。
テック企業がロードショー前に条件を変えること自体は珍しくない。投資家の反応を受けて価格レンジを上下に修正し、書類を出し直すのが一般的だ。珍しいのは、すでに投資銀行に送った資料を「不正確」として丸ごと引き揚げることである。前者は市場の反応に促された調整だが、後者は少なくとも文面上、資料そのものに誤りがあったと会社が認めた形になる。
引受先の顔ぶれも注目に値する。私募配分に参加する7社のうち、Google、NVIDIA、AMD、Broadcom、Micron、TSMCはいずれもAnthropicの計算資源のサプライチェーンに連なる企業で、Microsoftはクラウド事業者であると同時にモデルの流通経路でもある。サプライヤーが公募価格で出資する場合、資金と計算資源の契約との関係が目論見書でどう開示されるのか。更新資料が出たら照らし合わせて確認したい。
更新版の送付時期について、Anthropicは明らかにしていない。ロードショーが予定どおり火曜に始まるなら、修正後の数字はそれまでに投資銀行へ届くとみられる。
参考資料：ロイター、Business Standard、CocoLoop、TechCrunch。株数、価格レンジ、調達額の上限はロイターが確認したメールで裏付けを取り、私募配分の引受先は撤回された資料に基づく。