YC Spring 2024 출신 Corgi가 5월 6일 1억6000만 달러 규모의 시리즈 B를 마감했다고 밝혔다. 평가액은 13억 달러다. 1억800만 달러 규모 시리즈 A 이후 불과 4개월 만이다.
4개월 사이 평가액이 세 배가 됐다. SaaS 업계에서도 빠른 속도이고, '롱테일이고 느리며 규제가 무겁다'는 인식이 강한 보험 산업에서는 더 이례적이다.
AI 회사가 실제로 밟는 위험을 겨냥한 보험
Corgi는 기술 회사가 보험 판매 채널을 얹은 가벼운 모델이 아니다. 회사는 스스로를 라이선스를 보유한 AI 네이티브 풀스택 보험사라고 설명한다.
판매 상품은 크게 세 가지다.
- 일반 배상책임보험
- 사이버 배상책임보험
- 기술 / AI 배상책임보험
세 번째 상품이 기존 보험사와 Corgi를 가른다. SaaS 회사가 'AI 출력 오류로 고객 손실이 발생했다'는 이유로 소송을 당하면, 전통적인 언더라이팅 모델은 위험 가격을 거의 계산하지 못한다. 데이터가 부족하고, 과거 손해율도 없으며, 모델 자체가 계속 바뀌기 때문이다. Corgi의 주장은 언더라이팅, 증권 관리, 클레임 처리를 모두 AI 워크플로로 돌려 이런 신흥 위험을 더 세밀하게 가격화할 수 있다는 것이다.
고객 명단에는 Deel과 Artisan이 있다. 스타트업 업계에서는 의미가 큰 이름들이다. Deel은 원격 고용 유니콘이고, Artisan은 AI 세일즈 에이전트 회사로 알려져 있다. 두 회사 모두 제품이 빠르게 변하고 책임 경계도 흐릿해져 보험사가 다루기 어려운 고객이다. Corgi가 이런 계정을 확보했다는 사실 자체가 시장의 신뢰 신호다.
4개월 만에 평가액이 세 배가 된 배경
시리즈 A와 B 사이가 4개월이라는 것은 일반적인 SaaS 리듬이 아니다. 보통은 18~24개월 동안 ARR 성장을 증명한 뒤 다음 대형 라운드로 넘어간다. Corgi가 이렇게 빨리 뛰었다면 매출 성장 곡선이 매우 가팔랐거나, TCV가 선제적으로 지분을 확보하려 했다는 해석이 가능하다.
Our mission is bigger: we want to use the fresh capital to expand into more lines of insurance and build a generational company. -- Nico Laqua, CEO
Laqua의 말에는 속도에 대한 판단이 담겨 있다. 보험업의 해자는 단일 상품의 점유율보다 상품 라인 폭과 라이선스 범위에서 나온다. Corgi는 B2B 배상책임보험이라는 좁은 틈에서 시작했지만, 같은 AI 언더라이팅 엔진을 더 많은 보험 영역으로 복제하는 것이 목표다.
TCV가 리드한 것도 낯설지 않다. 이 펀드는 Airbnb, Spotify, Netflix 등에 투자한 이력이 있고, 인프라 구축에 큰 비용을 써 장기적인 테이크레이트를 노리는 사업에 익숙하다. 보험은 그 각본과 잘 맞는다.
Kindred Ventures, Leblon Capital, First Order Fund도 함께 참여했다.
왜 지금인가
AI 배상책임보험이라는 분야는 2023년 전에는 사실상 전문 플레이어가 거의 없었다. 이유는 단순하다. 충분히 큰 고객군이 없었다. 대형 기술 회사를 빼면 'AI가 틀려서 생긴 손실'에 전용 보험을 살 회사는 천 곳도 되지 않았다.
2026년에는 상황이 달라졌다. 북미에는 LLM을 제품에 넣은 SaaS 스타트업이 수만 곳 있고, 이들 모두가 AI 출력으로 고객 손해가 발생하는 상황에 대비해야 한다. 시장은 커지고 있지만 AI 책임의 실제 지급 이력은 거의 비어 있다. 전통 대형 보험사는 이 영역에서 인수 가능한 요율을 내기 어려워졌고, Corgi는 그 빈자리를 차지하려 한다.
창업자는 Nico Laqua와 Emily Yuan이다. 2024년 YC Spring batch를 졸업한 지 2년도 되지 않아 회사 가치는 위안화 기준 100억 위안을 넘어섰다.
13억 달러 평가액을 버틸 수 있을까
2024년에 설립됐고 고객 지표를 공개하지 않은 회사에 13억 달러를 매긴 것은 분명 비싸다. 낙관론은 보험에서 복리 성장이 한번 작동하면 평가액이 계속 올라갈 수 있다는 것이다. 초기 Lemonade와 Hippo가 그런 곡선을 보여줬다.
비관론은 보험사의 진짜 시험이 손해율, 즉 보험료 중 보험금 지급이 차지하는 비율이라는 점이다. Corgi의 AI 언더라이팅 엔진은 이론상 정교해 보이지만, 업계에는 아직 대규모 AI 책임 클레임 사례가 없다. 어느 기초 모델의 문제가 수천 고객의 동시 청구로 이어진다면, 이 모델은 전혀 다른 스트레스 테스트를 받게 된다.
Laqua는 Corgi가 'generational company'가 되길 원한다고 했다. 풀어 말하면 지금의 평가액은 단기 재무지표가 아니라 긴 레이스에 대한 가격이다.
YC 출신 보험 스타트업 중 두 번째 Lemonade가 나올 수 있을지는 앞으로 18개월이 가를 것이다.
출처: Insurance startup Corgi hits $1.3B valuation 4 months after its Series A(TechCrunch); CocoLoop; Corgi raises $160M at $1.3B valuation to expand AI-native insurance platform(SiliconANGLE); Corgi Raises $160 Million Series B to Continue Expanding Its Full-Stack Insurance Platform Into New Verticals(PR Newswire)