Corgi, ein Absolvent des YC Spring 2024, gab am 6. Mai den Abschluss einer Series B über 160 Millionen Dollar bekannt. Die Bewertung liegt bei 1,3 Milliarden Dollar. Seit der Series A über 108 Millionen Dollar waren nur vier Monate vergangen.
Eine Verdreifachung der Bewertung in vier Monaten ist selbst im SaaS-Markt ungewöhnlich. In der Versicherungsbranche, die als langsam, stark reguliert und von langen Risikoschwänzen geprägt gilt, fällt sie noch stärker auf.
Versicherung für die Risiken, die KI-Startups tatsächlich treffen
Corgi ist nicht nur ein Technologieanbieter mit Versicherungskanal. Das Unternehmen versteht sich als lizenzierter, KI-nativer Full-Stack-Versicherer.
Zum Angebot gehören:
- Allgemeine Haftpflichtversicherung
- Cyber-Haftpflichtversicherung
- Technologie- / KI-Haftpflichtversicherung
Die dritte Kategorie ist der eigentliche Unterschied zu etablierten Versicherern. Wenn ein SaaS-Unternehmen verklagt wird, weil eine KI-Ausgabe einem Kunden Schaden verursacht hat, haben klassische Underwriting-Modelle kaum belastbare Grundlagen: wenig Daten, keine reifen Schadenquoten und Modelle, die sich laufend verändern. Corgis Argument lautet, dass Underwriting, Policenverwaltung und Schadenbearbeitung über KI-Workflows laufen und neue Risiken dadurch feiner bepreist werden können.
Zu den Kunden zählen Deel und Artisan. In der Startup-Szene sind das gewichtige Namen: Deel ist ein Unicorn für Remote-Beschäftigung, Artisan steht für KI-Vertriebsagenten. Solche Kunden sind schwer zu versichern, weil sich Produkte schnell ändern und Haftungsgrenzen unscharf bleiben. Dass Corgi sie gewinnt, ist ein klares Marktsignal.
Warum die Bewertung so schnell stieg
Vier Monate zwischen Series A und Series B sind kein normaler SaaS-Rhythmus. Üblicherweise vergehen 18 bis 24 Monate, in denen ein Unternehmen deutliches ARR-Wachstum zeigen muss. Corgis Sprung legt nahe, dass die Umsatzkurve sehr steil ist oder dass TCV früh einen Anteil sichern wollte.
Our mission is bigger: we want to use the fresh capital to expand into more lines of insurance and build a generational company. -- Nico Laqua, CEO
Laquas Aussage zeigt die strategische Logik. In der Versicherung entsteht ein Burggraben weniger aus Marktanteil in einer einzelnen Sparte als aus Produktbreite und Lizenzabdeckung. Corgi startet mit B2B-Haftpflicht als schmalem Einstieg, will denselben KI-Underwriting-Motor aber in weitere Sparten übertragen.
Dass TCV die Runde anführt, passt dazu. Der Fonds ist stark in späteren SaaS-Phasen engagiert, investierte unter anderem in Airbnb, Spotify und Netflix und kennt Geschäftsmodelle, die zunächst viel Infrastruktur finanzieren, um langfristig eine Take Rate zu verdienen. Versicherung passt gut in dieses Muster.
Kindred Ventures, Leblon Capital und First Order Fund beteiligten sich ebenfalls.
Warum jetzt
Vor 2023 war KI-Haftpflichtversicherung kaum eine eigene Kategorie. Der Grund war schlicht: Es gab nicht genug Käufer. Außerhalb großer Technologiekonzerne dürften weniger als tausend Unternehmen eine Spezialversicherung für Schäden durch KI-Ausgaben gekauft haben.
2026 sieht der Markt anders aus. In Nordamerika bauen Zehntausende SaaS-Startups LLMs in ihre Produkte ein, und jedes muss Haftungsfälle bedenken, wenn KI-Ausgaben Kundenschäden verursachen. Der Markt wächst, während historische Schadendaten für KI-Haftung fast fehlen. Traditionelle Großversicherer können dafür nur schwer tragfähige Prämien anbieten und ziehen sich eher zurück. Corgi versucht, genau dieses Vakuum zu füllen.
Gegründet wurde das Unternehmen von Nico Laqua und Emily Yuan. Weniger als zwei Jahre nach dem YC Spring Batch 2024 liegt die Bewertung bereits über dem Gegenwert von zehn Milliarden Yuan.
Kann Corgi 1,3 Milliarden Dollar Bewertung rechtfertigen?
1,3 Milliarden Dollar sind teuer für ein 2024 gegründetes Unternehmen ohne veröffentlichte Kundenzahlen. Die optimistische Sicht: Wenn sich in der Versicherung zusammengesetztes Wachstum etabliert, können Bewertungen lange weiter steigen, wie frühe Kurven von Lemonade und Hippo zeigten.
Die skeptische Sicht: Der eigentliche Test für einen Versicherer ist die loss ratio, also der Anteil der Prämien, der als Schäden ausgezahlt wird. Corgis KI-Underwriting kann theoretisch präzise sein, doch große reale KI-Haftpflichtschäden gab es bisher kaum. Wenn ein Fehler in einem Basismodell gleichzeitig Tausende Kundenforderungen auslöst, wird das Modell anders belastet.
Laqua sagt, Corgi wolle eine generational company bauen. Übersetzt heißt das: Die Bewertung zahlt für ein langes Rennen, nicht zwingend für schöne kurzfristige Kennzahlen.
Ob aus dieser YC-Versicherungswelle ein zweites Lemonade entsteht, dürfte sich in den nächsten 18 Monaten zeigen.
Quellen: Insurance startup Corgi hits $1.3B valuation 4 months after its Series A (TechCrunch); CocoLoop; Corgi raises $160M at $1.3B valuation to expand AI-native insurance platform (SiliconANGLE); Corgi Raises $160 Million Series B to Continue Expanding Its Full-Stack Insurance Platform Into New Verticals (PR Newswire)