YC Spring 2024出身のCorgiは5月6日、1億6000万ドルのシリーズBをクローズし、評価額が13億ドルになったと発表した。1億800万ドルのシリーズAから、わずか4カ月後のことだ。
4カ月で評価額が3倍になった。この速さはSaaSでも異例であり、「ロングテールで遅く、規制が重い」と見られがちな保険業界ではなおさら目立つ。
AI企業が踏みやすいリスクに保険を売る
Corgiが手掛けるのは、テック企業が保険流通を少し効率化するだけの軽いモデルではない。同社は自らを、ライセンスを持つAIネイティブのフルスタック保険会社と位置付けている。
主な商品は次の通り。
- 一般賠償責任保険
- サイバー賠償責任保険
- テクノロジー / AI賠償責任保険
3つ目が、従来の保険会社との違いだ。SaaS企業が「AIの出力ミスで顧客に損害が出た」と訴えられた場合、既存の引受モデルではリスク価格をほとんど計算できない。データも少なく、過去の損害率もなく、モデル自体も変わり続ける。Corgiの売り文句は、引受、保険契約管理、保険金請求をAIワークフローで回し、新しいリスクをより細かく価格付けできることにある。
顧客にはDeelとArtisanがいる。スタートアップ界隈では説明不要の名前だ。Deelはリモート雇用のユニコーン、ArtisanはAI営業エージェントの代表格である。どちらもプロダクトが頻繁に変わり、責任の境界も曖昧になりやすい。こうした顧客を獲得したこと自体が、市場からの信用になる。
4カ月で評価額が3倍になった理由
シリーズAからシリーズBまで4カ月という間隔は、通常のSaaSのリズムではない。一般には18〜24カ月かけてARRの伸びを示してから次の大型ラウンドに進む。Corgiがここまで早く跳ねたということは、売上の伸びが相当に急だったか、TCVが先に持ち分を押さえに動いたかのどちらかだろう。
Our mission is bigger: we want to use the fresh capital to expand into more lines of insurance and build a generational company. -- Nico Laqua（CEO）
Laquaの発言にあるのは、時間軸の読みだ。保険業界の堀は単一商品のシェアではなく、商品の幅とライセンスの広がりでできる。CorgiはまずB2B賠償責任保険という細い入口から入ったが、狙いは同じAI引受エンジンをより多くの領域へ横展開することにある。
TCVが主導したのは不自然ではない。同ファンドはAirbnb、Spotify、Netflixなど、後期SaaSへの投資で知られ、インフラ構築に資金を投じて長期のテイクレートを取りに行く事業に慣れている。保険はまさにその脚本に近い。
Kindred Ventures、Leblon Capital、First Order Fundも参加した。
なぜ今なのか
AI賠償責任保険という市場は、2023年以前にはほとんど専業プレイヤーがいなかった。理由は単純で、十分な買い手がいなかったからだ。大手テック企業を除けば、「AIの失敗」に備えて専用保険を買う会社は千社に満たなかった。
2026年には状況が変わった。北米にはLLMを組み込んだSaaSスタートアップが数万社あり、どの会社もAI出力による顧客損害の責任を考える必要がある。市場は広がる一方で、AI責任の保険金支払いデータはほぼ空白のままだ。従来の大手保険会社は引受可能な料率を出しにくくなり、Corgiはその空白に入り込もうとしている。
創業者はNico LaquaとEmily Yuan。2024年にYC Spring batchを卒業してから2年足らずで、同社の評価額は人民元換算で100億元を超えた。
13億ドルの評価額を支えられるか
2024年設立で、顧客指標を開示していない会社に13億ドルの評価を付けるのは高い。強気の見方は、保険で複利成長が回り始めると評価額は伸び続けるというものだ。初期のLemonadeやHippoがその例だった。
弱気の見方は、保険会社の本当の試験は損害率、つまり保険料に対する支払い保険金の比率だという点にある。CorgiのAI引受エンジンは理論上は精密に見えるが、業界にはまだ大規模なAI責任保険の請求事例がない。基盤モデルの障害で数千社が同時に請求するような事態が起きれば、引受モデルはまったく違う圧力を受ける。
LaquaはCorgiを「generational company」にしたいと言う。言い換えれば、今の評価額は短期のきれいな財務指標ではなく、長距離走に対して支払われている。
YC発のこの保険スタートアップ群から次のLemonadeが出るかどうかは、これから18カ月で見えてくる。
参考資料：Insurance startup Corgi hits $1.3B valuation 4 months after its Series A（TechCrunch）；CocoLoop；Corgi raises $160M at $1.3B valuation to expand AI-native insurance platform（SiliconANGLE）；Corgi Raises $160 Million Series B to Continue Expanding Its Full-Stack Insurance Platform Into New Verticals（PR Newswire）