Corgi, công ty tốt nghiệp YC Spring 2024, cho biết ngày 6/5 rằng họ đã chốt vòng Series B trị giá 160 triệu USD với mức định giá 1,3 tỷ USD. Vòng này diễn ra chỉ bốn tháng sau Series A trị giá 108 triệu USD.
Bốn tháng, định giá tăng gấp ba. Tốc độ này đã hiếm trong SaaS, và còn nổi bật hơn trong bảo hiểm, ngành thường bị xem là dài đuôi, chậm và chịu quản lý nặng.
Bán bảo hiểm cho những rủi ro startup AI dễ gặp
Corgi không phải mô hình nhẹ kiểu công ty công nghệ cộng thêm kênh phân phối bảo hiểm. Công ty tự định vị là một hãng bảo hiểm có giấy phép, AI-native và full-stack.
Các sản phẩm chính gồm:
- Bảo hiểm trách nhiệm chung
- Bảo hiểm trách nhiệm an ninh mạng
- Bảo hiểm trách nhiệm công nghệ / AI
Mục thứ ba là điểm khác biệt của Corgi so với các hãng bảo hiểm truyền thống. Khi một công ty SaaS bị kiện vì đầu ra AI gây thiệt hại cho khách hàng, mô hình underwriting cũ gần như không biết định giá rủi ro ra sao: thiếu dữ liệu, thiếu tỷ lệ bồi thường lịch sử, còn chính mô hình AI lại thay đổi liên tục. Corgi nói rằng họ đưa underwriting, quản lý hợp đồng và xử lý bồi thường vào quy trình AI, nhờ đó định giá các rủi ro mới này ở mức chi tiết hơn.
Danh sách khách hàng có Deel và Artisan. Trong giới startup, đây là hai cái tên có trọng lượng: Deel là kỳ lân tuyển dụng từ xa, còn Artisan đại diện cho nhóm AI sales agent. Những khách hàng này khó bảo hiểm vì sản phẩm thay đổi nhanh và ranh giới trách nhiệm mờ. Việc Corgi ký được họ đã là một tín hiệu xác nhận từ thị trường.
Vì sao định giá tăng gấp ba trong bốn tháng
Khoảng cách bốn tháng giữa Series A và Series B không phải nhịp bình thường của SaaS. Thông thường, một công ty cần 18 đến 24 tháng để chứng minh tăng trưởng ARR rõ ràng trước vòng lớn tiếp theo. Corgi nhảy nhanh như vậy cho thấy hoặc doanh thu tăng rất dốc, hoặc TCV chủ động trả giá sớm để khóa tỷ lệ sở hữu.
Our mission is bigger: we want to use the fresh capital to expand into more lines of insurance and build a generational company. -- Nico Laqua, CEO
Câu nói của Laqua cho thấy cách họ nhìn nhịp mở rộng. Trong bảo hiểm, hào phòng thủ không nằm ở thị phần của một danh mục đơn lẻ, mà ở độ rộng sản phẩm và phạm vi giấy phép. Corgi bắt đầu từ khe hẹp là bảo hiểm trách nhiệm B2B, nhưng mục tiêu là sao chép cùng một động cơ underwriting AI sang nhiều kịch bản hơn.
TCV dẫn vòng không khó hiểu. Quỹ này đầu tư mạnh vào SaaS giai đoạn sau, từng rót vốn vào Airbnb, Spotify và Netflix, và quen với các doanh nghiệp chi nhiều để xây hạ tầng đổi lấy take rate dài hạn. Bảo hiểm rất hợp với kịch bản đó.
Các nhà đầu tư tham gia còn có Kindred Ventures, Leblon Capital và First Order Fund.
Vì sao là lúc này
Trước năm 2023, bảo hiểm trách nhiệm AI gần như chưa có người chơi chuyên biệt. Lý do đơn giản: chưa có đủ khách hàng. Ngoài các hãng công nghệ lớn, số công ty sẵn sàng mua bảo hiểm riêng cho thiệt hại do AI gây ra chưa tới một nghìn.
Đến năm 2026, bối cảnh đã khác. Bắc Mỹ có hàng chục nghìn startup SaaS dùng LLM trong sản phẩm, và mỗi công ty đều phải nghĩ đến trách nhiệm khi đầu ra AI làm khách hàng thiệt hại. Quy mô thị trường tăng lên, trong khi dữ liệu bồi thường lịch sử cho trách nhiệm AI gần như trống. Các hãng bảo hiểm truyền thống khó đưa ra mức phí có thể nhận bảo hiểm, nên mức sẵn sàng underwriting giảm rõ rệt. Corgi đang bước vào khoảng trống đó.
Công ty do Nico Laqua và Emily Yuan sáng lập. Chưa đầy hai năm sau khi tốt nghiệp YC Spring batch 2024, định giá của Corgi đã vượt tương đương 10 tỷ nhân dân tệ.
Corgi có gánh nổi mức định giá 1,3 tỷ USD?
1,3 tỷ USD là mức đắt đối với một công ty mới thành lập năm 2024 và chưa công bố dữ liệu khách hàng. Góc nhìn lạc quan là khi tăng trưởng kép trong bảo hiểm đã chạy được, định giá có thể tiếp tục đi lên, như đường cong ban đầu của Lemonade và Hippo.
Góc nhìn thận trọng hơn là bài kiểm tra thật sự của một hãng bảo hiểm là loss ratio, tức tỷ lệ bồi thường trên phí bảo hiểm. Động cơ underwriting AI của Corgi về lý thuyết có thể tính rất chính xác, nhưng ngành chưa có làn sóng bồi thường trách nhiệm AI quy mô lớn để kiểm nghiệm. Nếu một lỗi ở mô hình nền tảng khiến hàng nghìn khách hàng cùng yêu cầu bồi thường, mô hình underwriting sẽ bước vào một bài kiểm tra áp lực hoàn toàn khác.
Laqua nói Corgi muốn xây một generational company. Nói cách khác, mức định giá hiện tại đang trả tiền cho cuộc đua dài, không nhất thiết cho các chỉ số tài chính ngắn hạn đẹp mắt.
Liệu nhóm công ty bảo hiểm từ YC có tạo ra một Lemonade thứ hai hay không sẽ rõ hơn trong 18 tháng tới.
Nguồn: Insurance startup Corgi hits $1.3B valuation 4 months after its Series A (TechCrunch); CocoLoop; Corgi raises $160M at $1.3B valuation to expand AI-native insurance platform (SiliconANGLE); Corgi Raises $160 Million Series B to Continue Expanding Its Full-Stack Insurance Platform Into New Verticals (PR Newswire)