Ngày 7 tháng 5, NVIDIA và IREN công bố hai nội dung trong cùng một thông cáo. Thứ nhất, trong 5 năm tới IREN có thể xây dựng cho NVIDIA tối đa 5 gigawatt hạ tầng tính toán AI. Thứ hai, NVIDIA sẽ thuê GPU cloud của IREN với giá trị khoảng 3,4 tỷ USD.
Sự kết hợp này rất đáng chú ý. Tách riêng hai phần sẽ thấy Jensen Huang đang làm một việc NVIDIA trước đây ít làm: dùng cổ phần để bảo chứng trực tiếp cho một nhà cung cấp năng lực tính toán ngoài nhóm hyperscaler.
Quyền chọn 2,1 tỷ USD thực chất là quyền khóa công suất tương lai
Con số đầu tiên là quyền chọn mua có thời hạn 5 năm. NVIDIA có thể mua tối đa 30 triệu cổ phiếu IREN với giá 70 USD mỗi cổ phiếu, tương đương hạn mức tối đa 2,1 tỷ USD.
Đây không phải khoản tiền được chi ngay. Nó là quyền có thể thực hiện trong 5 năm tới. Hai điểm quan trọng là:
- Giá thực hiện là 70 USD: cổ phiếu IREN đóng cửa ở 61,06 USD trong ngày công bố, nên quyền chọn lúc đó chưa có lãi nội tại.
- Tỷ lệ tiềm năng không nhỏ: IREN có vốn hóa khoảng 20 tỷ USD, và 30 triệu cổ phiếu là quy mô đủ tạo tín hiệu về quản trị và thị trường.
NVIDIA thường chỉ dành hỗ trợ cổ phần cỡ này cho những công ty như CoreWeave hay Lambda, tức các nhà vận hành gần với lớp hyperscaler mới. IREN nhỏ hơn. Việc nhận được trọng lượng như vậy cho thấy NVIDIA coi đây là một nền tảng tính toán dài hạn, không chỉ là nhà cung cấp tạm thời.
Hợp đồng GPU cloud 3,4 tỷ USD cho thấy NVIDIA cũng thiếu năng lực sẵn sàng
NVIDIA không nhấn mạnh chi tiết này trong thông cáo, nhưng phần được truyền thông tài chính phát hiện lại đáng chú ý hơn:
IREN đồng ý cung cấp cho NVIDIA khoảng 3,4 tỷ USD dịch vụ hosted GPU cloud trong 5 năm, phục vụ các tác vụ AI và nghiên cứu nội bộ của NVIDIA.
Một công ty tự sản xuất GPU lại đi thuê GPU cloud của người khác. Nghe có vẻ ngược đời, nhưng nó phản ánh thực tế ngành: có nhiều GPU và vận hành một AI cloud dùng được là hai bài toán khác nhau.
Điện, làm mát, cấu trúc mạng, vận hành và tuân thủ là những phần NVIDIA không nhất thiết muốn tự làm. Thuê trực tiếp trong 5 năm giúp có tốc độ và sự chắc chắn.
Lớp logic sâu hơn là: NVIDIA hiện thiếu không phải chip, mà là phòng máy sẵn sàng. Gắn với một công ty có đất và hạn ngạch điện như IREN là cách nhanh nhất để đi vòng qua nút thắt data center.
5 gigawatt lớn đến đâu
Sweetwater là dự án chủ lực của hợp tác này: một campus 2 gigawatt tại Texas, dự kiến là điểm triển khai đầu tiên của kiến trúc NVIDIA DSX.
Đặt 5 gigawatt cạnh các dự án AI khác:
| Công ty/dự án | Quy mô tính toán AI (GW) |
|---|---|
| Giai đoạn một Stargate (OpenAI + Oracle) | 1,2 |
| Anthropic + AWS Project Rainier | 1,0+ |
| Tổng data center AI toàn cầu của Microsoft | ~3 |
| Trần kế hoạch IREN ↔ NVIDIA | 5 |
Nói cách khác, trần công suất của thỏa thuận IREN-NVIDIA vượt tổng công suất data center AI hiện tại của Microsoft. Đây không phải phóng đại. Quy mô hạ tầng AI đang nhảy bậc theo từng tháng.
Jensen Huang nói trong thông cáo:
AI factories are becoming foundational infrastructure for the global economy. Deploying these systems at scale requires deep integration across the full stack.
Dịch sang ngôn ngữ chiến lược: thời chỉ bán card đang qua. Giai đoạn tiếp theo là đóng gói điện, nhà máy, mạng, chip và phần mềm thành một sản phẩm hoàn chỉnh.
IREN là ai? Một công ty đào bitcoin
Nhiều người chưa biết IREN. Lịch sử của công ty này là kịch bản khá điển hình của làn sóng "từ crypto sang AI".
- Năm 2021, công ty niêm yết tại Australia, kinh doanh chính là đào bitcoin bằng năng lượng tái tạo.
- Năm 2024, IREN bắt đầu chuyển các mỏ đào thành trung tâm dữ liệu AI.
- Từ năm 2025, công ty xác định "AI Cloud" là mảng kinh doanh chính.
- Hiện IREN tự định vị là AI cloud tích hợp dọc, từ đất, điện đến cụm GPU.
Xuất thân này là lợi thế. Tài sản giá trị nhất của một mỏ bitcoin là đất công nghiệp đã nối lưới điện và nguồn điện ổn định, giá thấp. Đó cũng chính là thứ data center AI thiếu nhất. IREN không phải công ty dựng vội để bám sóng AI; nền tảng vật lý đã có sẵn.
Trong ngày công bố, cổ phiếu IREN tăng 7,41%, đóng cửa ở 61,06 USD, với khối lượng giao dịch bằng 187% trung bình ba tháng. Đỉnh 52 tuần là 76,87 USD; cổ phiếu vẫn còn cách giá thực hiện 70 USD. Nhưng nếu NVIDIA thật sự đưa hệ thống đến và bắt đầu xây dựng, việc vượt 70 USD sẽ là câu chuyện thực thi.
Ý nghĩa thật sự của nước đi này
Hai năm qua, chiến lược của NVIDIA luôn nằm giữa hai hướng: chỉ bán chip, hay bước xuống làm cloud.
Làm cloud trực tiếp sẽ chọc giận AWS, Azure và Google Cloud, ba khách hàng lớn nhất. Không làm cloud thì NVIDIA phải nhìn hyperscaler kiếm tiền dịch vụ từ chính phần cứng của mình.
Giải pháp trung hòa là dùng cổ phần và hợp đồng dài hạn để buộc chặt một nhóm "cloud tầm trung thân NVIDIA" như CoreWeave, Lambda và IREN. Các công ty này chưa đủ lớn để giành khách hàng của hyperscaler, nhưng có thể phục vụ nhu cầu nghiên cứu của NVIDIA, startup và doanh nghiệp không muốn dùng ba cloud lớn.
Ghép hai con số của thương vụ này lại -- quyền chọn 2,1 tỷ USD và cam kết mua 3,4 tỷ USD -- thông điệp rất rõ: NVIDIA muốn biến IREN thành đối tác cloud gần như chuyên dụng của mình.
Ai sẽ là cái tên tiếp theo? CoreWeave đã ở đó. Nebius cũng đang được chú ý. Cerebras trong tài liệu chuẩn bị IPO cũng liên tục nhắc đến quan hệ với NVIDIA. Có vẻ Jensen Huang sẵn sàng phát nhiều vé trong cuộc đua này.
Nguồn: NVIDIA and IREN Announce Strategic Partnership to Accelerate Deployment of up to 5 Gigawatts of AI Infrastructure (NVIDIA Newsroom); IREN inks AI infrastructure deal with Nvidia (CNBC); Why IREN Stock Jumped Today (The Motley Fool); CocoLoop; NVIDIA and IREN map AI data center buildout that could hit 5 gigawatts (StockTitan)