Pichai는 돌려 말하지 않았다. “단기적으로는 컴퓨팅 역량이 부족하다.”
Google CEO의 입에서 나온 이 말은 흔한 “AI 사업이 강하다”는 표현보다 무겁다. 수요가 없는 것이 아니라, 팔 수 있는 물량보다 고객이 더 빨리 밀려오고 있다는 뜻이다.
Cloud 분기 매출 200억 달러, 전년 대비 63% 증가
4월 29일 장 마감 후 Alphabet은 2026년 1분기 성적표를 내놨다.
| 지표 | 2026년 1분기 | 전년 대비 |
|---|---|---|
| 총매출 | 1,099억 달러 | +22% |
| 순이익 | 625억8,000만 달러 | +81% |
| Google Cloud 매출 | 200억3,000만 달러 | +63% |
| Cloud 영업이익 | 66억 달러 | 전년 대비 3배 |
| Cloud 수주잔고 | 4,600억 달러 | 전분기 대비 거의 두 배 |
| YouTube 광고 | 98억8,000만 달러 | +11% |
| 유료 구독 | 3억5,000만 건 | 역대 최고 분기 |
Cloud가 분기 매출 200억 달러를 넘긴 것은 이번이 처음이다. 영업이익률도 1년 전 9.4%에서 32.9%로 뛰었다. Microsoft Azure와 AWS가 신경 쓰지 않을 수 없는 궤적이다. Pichai는 실적 콘퍼런스콜에서 수요를 충족할 수 있었다면 Cloud 매출은 더 높았을 것이라고 말했다.
AI 제품 매출은 전년 대비 약 800% 증가
실적 자료에서 가장 눈에 띈 문장은 Gemini 모델 기반 제품의 매출이 전년 대비 약 800% 늘었고, 수주잔고가 전분기 대비 거의 두 배가 됐다는 대목이다.
이를 뒷받침하는 숫자도 분명했다.
- Gemini Enterprise의 유료 월간 활성 사용자는 전분기 대비 40% 증가했다.
- Gemini API가 직접 처리하는 토큰은 한 분기 전 분당 100억 개에서 160억 개로 늘었다.
- 지난 12개월 동안 Google Cloud 고객 330곳이 각각 1조 개가 넘는 토큰을 처리했다.
- Gemma 4는 공개 몇 주 만에 다운로드 5,000만 건을 넘겼다.
- Nano Banana 2는 이전 세대의 절반도 안 되는 기간에 누적 10억 장의 이미지를 생성했다.
이는 “AI를 시험 중”이라는 숫자가 아니다. AI가 이미 토큰 단위로 대량 과금되고 있다는 숫자다.
같은 날 Meta 주가는 6% 하락
실적 발표가 몰린 이날, Big Tech의 AI 지출과 회수의 격차가 선명하게 갈렸다.
Meta는 2026년 연간 설비투자 전망을 1,150억-1,350억 달러에서 1,250억-1,450억 달러로 올렸고, 발표 뒤 시간외 거래에서 주가는 6% 빠졌다. CFO Susan Li는 필요한 컴퓨팅 규모를 계속 과소평가해 왔다고 말했다. 풀어 쓰면 돈은 더 태워야 하고, 회수 시점은 아직 불확실하다는 뜻이다.
같은 시기 The Information은 OpenAI의 Plus 구독자가 4,400만 명에서 900만 명으로 줄어들 전망이며, 8달러짜리 Go plan으로 1억2,200만 명 사용자 이야기를 이어가고 있다고 보도했다. 투자자의 인내심은 제품과 자본 양쪽에서 닳고 있다.
반대로 Alphabet이 이번에 제시한 것은 약속이 아니라 이미 장부에 찍힌 현금흐름이다. 지난 2년간 Cloud에 투입한 자본지출이 1분기부터 회수되기 시작했다.
흥미로운 세부 사항
Pichai는 Waymo도 일부러 언급했다. 주간 자율주행 운행 횟수는 50만 회를 넘었고, 미국 11개 도시로 확대됐다. YouTube Shorts의 수익성을 따로 설명하지는 않았지만, 매일 1,000만 개가 넘는 채널이 Shorts를 올리고 있다고 말했다.
Cloud의 컴퓨팅 수요, Gemini API, Search의 AI Mode, YouTube 구독, Waymo의 운행 데이터를 함께 보면, 이는 단일 제품의 반짝 성장보다 “풀스택 AI 수익화”에 가까운 실적이다.
Microsoft는 시간외에서 하락했고 Meta는 6% 빠졌으며, OpenAI는 The Information 보도로 또 한 번 압박을 받았다. AI 산업 체인의 돈은 “투입하는 쪽”에서 “회수하는 쪽”으로 이동하기 시작했다. 어느 회사로 향하는지는 시장이 이미 가격으로 말하고 있다.
다음으로 볼 숫자는 오늘 밤 발표되는 Amazon AWS 실적이다.
참고 자료: Alphabet reports Q1 2026 revenue of $109.9 billion(9to5Google); Sundar Pichai Q1 2026 earnings call remarks(Google 공식 블로그); CocoLoop; Microsoft, Meta, and Google just announced billions more in AI spending. Only Google convinced investors it's paying off.(Fortune); Alphabet Sales Beat Estimates on Google Cloud, AI Customers(Bloomberg)