Pichai sprach diesmal ohne Umschweife: “We are constrained on compute in the near term.”
Aus dem Mund des Google-CEOs wiegt dieser Satz schwerer als jede Formel von starkem AI-Wachstum. Es fehlt nicht an Käufern. Es fehlt an Kapazität, um die Nachfrage vollständig zu bedienen.
Ein Cloud-Quartal mit 20 Milliarden Dollar und 63% Wachstum
Nach Börsenschluss am 29. April legte Alphabet die Zahlen für Q1 2026 vor:
| Kennzahl | Q1 2026 | YoY |
|---|---|---|
| Gesamtumsatz | 109,9 Mrd. Dollar | +22% |
| Nettogewinn | 62,58 Mrd. Dollar | +81% |
| Google-Cloud-Umsatz | 20,03 Mrd. Dollar | +63% |
| Cloud-Betriebsgewinn | 6,6 Mrd. Dollar | 3x YoY |
| Cloud-Auftragsbestand | 460 Mrd. Dollar | Fast verdoppelt QoQ |
| YouTube-Werbung | 9,88 Mrd. Dollar | +11% |
| Bezahlte Abos | 350 Mio. | Bestes Quartal der Geschichte |
Google Cloud überschritt erstmals 20 Milliarden Dollar Quartalsumsatz. Die operative Marge sprang von 9,4% vor einem Jahr auf 32,9%. Das ist eine Kurve, die Microsoft Azure und AWS direkt trifft. Pichai sagte in der Telefonkonferenz, der Cloud-Umsatz wäre höher ausgefallen, wenn Google die Nachfrage hätte erfüllen können.
AI-Produktumsatz wächst fast 800%
Die auffälligste Zeile im Bericht: Produkte auf Basis der Gemini-Modelle steigerten den Umsatz im Jahresvergleich um fast 800%, während sich der Auftragsbestand gegenüber dem Vorquartal nahezu verdoppelte.
Die Details stützen diese Aussage:
- Die zahlenden monatlich aktiven Nutzer von Gemini Enterprise stiegen gegenüber dem Vorquartal um 40%.
- Die direkt über die Gemini API verarbeiteten Tokens legten von 10 Milliarden pro Minute im Vorquartal auf 16 Milliarden zu.
- 330 Google-Cloud-Kunden verarbeiteten in den vergangenen 12 Monaten jeweils mehr als 1 Billion Tokens.
- Gemma 4 überschritt wenige Wochen nach der Open-Source-Veröffentlichung 50 Millionen Downloads.
- Nano Banana 2 erzeugte 1 Milliarde Bilder in weniger als der Hälfte der Zeit der Vorgängerversion.
Das sind keine Zahlen für AI-Tests. Das sind Zahlen für AI, die nach Tokens gemessen, abgerechnet und skaliert wird.
Am selben Tag fiel Meta um 6%
Der Berichtstag trennte bei Big Tech sichtbar, wer für AI noch vor allem investiert und wer bereits kassiert.
Meta hob die Prognose für die Investitionsausgaben 2026 von 115-135 Milliarden Dollar auf 125-145 Milliarden Dollar an. Die Aktie verlor nachbörslich 6%. CFO Susan Li sagte, Meta habe den nötigen Compute-Bedarf immer wieder unterschätzt. Übersetzt heißt das: Es muss weiter Geld hineinfließen, während der Zeitpunkt der Rendite offen bleibt.
Gleichzeitig berichtete The Information, OpenAIs Plus-Abos könnten von 44 Millionen auf 9 Millionen fallen, während ein Go plan für 8 Dollar die Erzählung von 122 Millionen Nutzern tragen soll. Die Geduld der Investoren wird auf Produkt- und Kapitalseite zugleich strapaziert.
Alphabet lieferte diesmal keine Zusage, sondern bereits verbuchten Cashflow. Die Cloud-Investitionen der vergangenen zwei Jahre beginnen sich in Q1 auszuzahlen.
Ein interessantes Detail
Pichai erwähnte ausdrücklich Waymo: mehr als 500.000 autonome Fahrten pro Woche in inzwischen 11 US-Städten. Zu den Ertragsaussichten von YouTube Shorts sagte er nichts Separates, verwies aber auf mehr als 10 Millionen Kanäle, die täglich Shorts veröffentlichen.
Cloud-Compute, Gemini-API, AI Mode in Search, YouTube-Abos und Waymo-Fahrten zusammen ergeben eher ein Quartal der Full-Stack-AI-Monetarisierung als den Ausbruch eines Einzelprodukts.
Microsoft fiel nachbörslich, Meta verlor 6%, und OpenAI bekam von The Information erneut Gegenwind. Das Geld in der AI-Wertschöpfungskette beginnt sich von der Seite der Ausgaben zur Seite der Einnahmen zu bewegen. Der Markt stimmt bereits darüber ab, welche Unternehmen dort stehen.
Als Nächstes ist Amazon AWS dran, dessen Zahlen heute Abend kommen.
Quellen: Alphabet reports Q1 2026 revenue of $109.9 billion (9to5Google); Sundar Pichai Q1 2026 earnings call remarks (offizieller Google-Blog); CocoLoop; Microsoft, Meta, and Google just announced billions more in AI spending. Only Google convinced investors it's paying off. (Fortune); Alphabet Sales Beat Estimates on Google Cloud, AI Customers (Bloomberg)