Lần này Pichai nói thẳng: “Trong ngắn hạn, chúng tôi thiếu năng lực tính toán.”
Khi câu đó đến từ CEO Google, nó nặng hơn nhiều so với kiểu nói “mảng AI tăng trưởng mạnh”. Vấn đề không phải thiếu người mua. Vấn đề là tiền đã đến nhanh hơn năng lực mà Google có thể bán.
Một quý Cloud 20 tỷ USD, tăng 63%
Sau giờ đóng cửa ngày 29/4, Alphabet công bố báo cáo Q1 2026:
| Chỉ số | Q1 2026 | YoY |
|---|---|---|
| Tổng doanh thu | 109,9 tỷ USD | +22% |
| Lợi nhuận ròng | 62,58 tỷ USD | +81% |
| Doanh thu Google Cloud | 20,03 tỷ USD | +63% |
| Lợi nhuận hoạt động Cloud | 6,6 tỷ USD | Gấp 3 lần YoY |
| Backlog Cloud | 460 tỷ USD | Gần gấp đôi QoQ |
| Quảng cáo YouTube | 9,88 tỷ USD | +11% |
| Thuê bao trả phí | 350 triệu | Quý mạnh nhất lịch sử |
Cloud lần đầu vượt 20 tỷ USD doanh thu theo quý, còn biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 9,4% một năm trước lên 32,9%. Đây là đường cong khiến Microsoft Azure và AWS phải chú ý. Pichai nói trong cuộc gọi kết quả kinh doanh rằng doanh thu Cloud sẽ còn cao hơn nếu Google đáp ứng được nhu cầu.
Doanh thu sản phẩm AI tăng gần 800%
Dòng nổi bật nhất trong báo cáo: các sản phẩm xây trên mô hình Gemini tăng doanh thu gần 800% so với cùng kỳ, còn backlog gần gấp đôi so với quý trước.
Các con số phía sau cũng rất rõ:
- Người dùng hoạt động hằng tháng có trả phí của Gemini Enterprise tăng 40% so với quý trước.
- Gemini API xử lý trực tiếp 16 tỷ token mỗi phút, tăng từ 10 tỷ một quý trước đó.
- 330 khách hàng Google Cloud mỗi bên đã xử lý hơn 1 nghìn tỷ token trong 12 tháng qua.
- Gemma 4 vượt 50 triệu lượt tải chỉ sau vài tuần mở nguồn.
- Nano Banana 2 tạo tổng cộng 1 tỷ hình ảnh trong chưa tới một nửa thời gian của thế hệ trước.
Đây không còn là dữ liệu của AI đang được thử nghiệm. Đây là dữ liệu của AI đã được đo, tính tiền và mở rộng theo token.
Cùng ngày, cổ phiếu Meta giảm 6%
Mùa báo cáo dồn vào cùng thời điểm đã tách rõ câu chuyện AI của Big Tech: bên nào còn chi tiền, bên nào đã bắt đầu thu tiền.
Meta nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm 2026 từ 115-135 tỷ USD lên 125-145 tỷ USD, và cổ phiếu giảm 6% sau giờ giao dịch. CFO Susan Li nói công ty liên tục đánh giá thấp lượng năng lực tính toán cần thiết. Nói đơn giản: tiền vẫn phải đốt tiếp, còn thời điểm hoàn vốn vẫn chưa chắc.
Cùng thời điểm, The Information đưa tin số thuê bao Plus của OpenAI được dự báo giảm từ 44 triệu xuống 9 triệu, trong khi gói Go 8 USD nâng câu chuyện người dùng lên 122 triệu. Sự kiên nhẫn của nhà đầu tư đang bị bào mòn từ cả phía sản phẩm lẫn vốn.
Alphabet thì khác. Công ty không đưa ra thêm một lời hứa, mà đưa ra dòng tiền đã ghi nhận. Chi tiêu vốn đổ vào Cloud trong hai năm qua bắt đầu được quyết toán từ Q1.
Một chi tiết đáng chú ý
Pichai cũng chủ động nhắc tới Waymo: hơn 500.000 chuyến tự lái mỗi tuần, đã phủ 11 thành phố của Mỹ. Ông không tách riêng triển vọng tiền của YouTube Shorts, nhưng nói mỗi ngày có hơn 10 triệu kênh đăng Shorts.
Đặt hóa đơn năng lực tính toán của Cloud, lượng dùng Gemini API, AI Mode trong Search, thuê bao YouTube và số chuyến của Waymo cạnh nhau, đây giống một báo cáo “kiếm tiền AI toàn ngăn xếp” hơn là một điểm bùng nổ đơn lẻ.
Microsoft giảm sau giờ giao dịch, Meta mất 6%, còn OpenAI tiếp tục chịu sức ép từ The Information. Dòng tiền trong chuỗi AI đang bắt đầu đi từ đầu “đổ vào” sang đầu “thu lại”. Thị trường đã bỏ phiếu bằng giá cho vài cái tên.
Con số tiếp theo cần theo dõi là Amazon AWS, cũng công bố kết quả tối nay.
Nguồn: Alphabet reports Q1 2026 revenue of $109.9 billion (9to5Google); Sundar Pichai Q1 2026 earnings call remarks (blog chính thức của Google); CocoLoop; Microsoft, Meta, and Google just announced billions more in AI spending. Only Google convinced investors it's paying off. (Fortune); Alphabet Sales Beat Estimates on Google Cloud, AI Customers (Bloomberg)