Khi Gemini chỉ còn cách mốc 1 tỷ người dùng hằng tháng một bước, Google cũng đưa chi phí ra trước mặt thị trường.
Doanh thu quý II của Alphabet đạt 119,8 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ. Các chỉ số AI nổi bật hơn: Gemini App đạt 950 triệu người dùng hoạt động hằng tháng, còn các mô hình Gemini xử lý 22 tỷ token API mỗi phút. Doanh thu Google Cloud đạt 24,77 tỷ USD, tăng 82%.
Ở mảng tiêu dùng, Gemini đã tiến sát quy mô tỷ người dùng của ChatGPT. Ở mảng doanh nghiệp, cloud và API mô hình đang biến nhu cầu hạ tầng AI thành doanh thu. Chi phí đi kèm cũng rõ ràng: ban lãnh đạo nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm lên 195-205 tỷ USD.
Khoảng cách người dùng đã thu hẹp
"Our AI investments are redefining what's possible"
Đó là câu Sundar Pichai dùng trong thông cáo của Alphabet. Công ty nói gần 90% doanh nghiệp Fortune 100 dùng Gemini Enterprise, các tính năng AI thúc đẩy tăng trưởng truy vấn Search, còn Gemini 3.5 Flash Cyber nhắm tới công việc an ninh chi phí thấp hơn.
Business Insider bổ sung rằng Gemini App có khoảng 650 triệu người dùng hằng tháng vào tháng 10 năm ngoái và hơn 750 triệu vào đầu năm nay. Pichai cũng nói người dùng hoạt động hằng ngày đã tăng 3 lần trong một năm.
Nhu cầu cloud vẫn nóng
Google Cloud đưa ra tín hiệu kinh doanh rõ hơn. Doanh thu tăng từ 13,62 tỷ USD lên 24,77 tỷ USD, còn lợi nhuận hoạt động tăng lên 8,81 tỷ USD.
Business Insider cho biết backlog cloud đạt 514 tỷ USD và khoảng 60% chi tiêu hạ tầng được dành cho máy chủ AI. Google cũng sẽ dùng thêm năng lực cloud bên thứ ba trong khi tự xây thêm công suất.
Giá mô hình rẻ chỉ xuất hiện khi điện, máy chủ, mạng, khấu hao và mức sử dụng cùng đạt hiệu quả. Khi AI trở thành giao diện hằng ngày, hạ tầng giống một ngành tài sản nặng hơn.
Capex là câu chuyện thứ hai
Alphabet đạt lợi nhuận hoạt động 40,77 tỷ USD với biên 34%. Lợi nhuận ròng là 112,1 tỷ USD, nhưng bao gồm khoản lãi chưa thực hiện lớn từ chứng khoán vốn.
Nhà đầu tư đang nhìn vào chi tiêu. Dự báo capex 2026 tăng từ mức trần 190 tỷ USD lên 195-205 tỷ USD. The Guardian cũng xem kết quả này là bài kiểm tra xem khoản đầu tư AI khổng lồ của Google có tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng hay không.
Ba điểm cần theo dõi
Thứ nhất, Gemini có thể vượt 1 tỷ người dùng hằng tháng đồng thời tăng sử dụng hằng ngày và chuyển đổi trả phí hay không. Chỉ số tháng có thể che giấu người dùng nhẹ.
Thứ hai, Google Cloud có duy trì tăng trưởng 82% khi mở rộng công suất hay không. Nếu capex tăng tiếp, biên lợi nhuận cloud sẽ cho thấy chất lượng nhu cầu.
Thứ ba, các mô hình dọc như Gemini 3.5 Flash Cyber có tạo ra ca sử dụng doanh nghiệp trả tiền hay không. Việc Google giới hạn cho chính phủ và đối tác tin cậy khiến nó giống lối vào sản phẩm bảo mật hơn một bản phát hành đại chúng.
Quý này cho thấy cuộc đua AI đã đi từ demo sang ba sổ cái: người dùng, doanh thu cloud và chi tiêu vốn. Quy mô Gemini cho thấy sức phân phối của Google vẫn mạnh. Trần capex 205 tỷ USD nhắc rằng mở rộng AI vẫn gắn chặt với điện và máy chủ.
Nguồn: báo cáo Q2 của Alphabet, Business Insider, 9to5Google, CocoLoop, The Guardian; kiểm chứng doanh thu, doanh thu cloud, người dùng hoạt động hằng tháng của Gemini, throughput token API, khoảng capex, backlog cloud và phạm vi chi tiêu máy chủ AI.