Pichai氏は遠回しな言い方をしなかった。「短期的にはコンピュート能力が足りていない」。
GoogleのCEOがこう言う意味は大きい。単に「AI事業が好調」という話ではない。買い手がいないのではなく、売れる量に対して供給が追いついていないということだ。
Cloudは四半期200億ドル、前年比63%増
4月29日の引け後、Alphabetは2026年第1四半期決算を発表した。
| 項目 | 2026年Q1 | 前年比 |
|---|---|---|
| 総売上高 | 1,099億ドル | +22% |
| 純利益 | 625.8億ドル | +81% |
| Google Cloud売上高 | 200.3億ドル | +63% |
| Cloud営業利益 | 66億ドル | 前年比3倍 |
| Cloud受注残 | 4,600億ドル | 前四半期比でほぼ倍増 |
| YouTube広告 | 98.8億ドル | +11% |
| 有料サブスクリプション | 3.5億件 | 過去最高の四半期 |
Cloudの四半期売上高が200億ドルを超えたのは初めてだ。営業利益率も前年の9.4%から32.9%へ跳ね上がった。Microsoft AzureやAWSにとって無視できない曲線である。Pichai氏は決算説明会で、需要を満たせていればCloud売上高はさらに大きかったと述べた。
AI製品収益は前年比約800%増
決算資料で最も目立ったのは、Geminiモデルを基盤にした製品の売上高が前年比で約800%増え、受注残も前四半期からほぼ倍増したという点だ。
支える数字も明確だった。
- Gemini Enterpriseの有料月間アクティブユーザーは前四半期比40%増。
- Gemini APIが直接処理するトークンは、1四半期前の毎分100億から160億へ増加。
- 過去12カ月で、330社のGoogle Cloud顧客がそれぞれ1兆トークン超を処理。
- Gemma 4は公開から数週間で5,000万ダウンロードを突破。
- Nano Banana 2は前世代の半分未満の期間で累計10億枚の画像を生成。
これは「AIを試している」段階の数字ではない。AIがトークン単位で大量に課金され、実運用に入っている数字だ。
同じ日にMeta株は6%下落
決算発表が重なったこの日、Big TechのAI投資は「まだ使う側」と「すでに回収する側」に分かれた。
Metaは2026年通期の設備投資見通しを1,150億-1,350億ドルから1,250億-1,450億ドルへ引き上げ、発表後の時間外取引で株価は6%下落した。CFOのSusan Li氏は、必要なコンピュート量を一貫して過小評価してきたと述べた。つまり、支出は続き、回収時期はまだ読み切れない。
同時期にThe Informationは、OpenAIのPlus加入者が4,400万人から900万人へ減る見通しで、8ドルのGo planで1億2,200万人規模のユーザー数を支える構図だと報じた。投資家の忍耐は、製品面でも資本面でも削られている。
一方のAlphabetが示したのは約束ではなく、すでに計上されたキャッシュフローだった。過去2年にCloudへ投じた設備投資が、Q1から回収局面に入った。
興味深い細部
Pichai氏はWaymoにも触れた。自動運転の週間走行回数は50万回を超え、米国11都市に広がっている。YouTube Shortsの収益性は単独では語らなかったが、毎日1,000万以上のチャンネルがShortsを投稿していると述べた。
Cloudのコンピュート、Gemini API、SearchのAI Mode、YouTubeのサブスクリプション、Waymoの走行実績を並べると、これは単発製品の爆発ではなく、「フルスタックAI収益化」の決算に見える。
Microsoftは時間外で下落し、Metaは6%安、OpenAIはThe Informationに厳しい材料を続けて報じられた。AI産業チェーンの資金は、「注ぎ込む側」から「回収する側」へ流れ始めている。どの企業に向かうのか、市場はすでに投票している。
次に注目すべきは、今夜発表されるAmazon AWSの決算だ。
参考資料：Alphabet reports Q1 2026 revenue of $109.9 billion（9to5Google）；Sundar Pichai Q1 2026 earnings call remarks（Google公式ブログ）；CocoLoop；Microsoft, Meta, and Google just announced billions more in AI spending. Only Google convinced investors it's paying off.（Fortune）；Alphabet Sales Beat Estimates on Google Cloud, AI Customers（Bloomberg）