Desta vez, Pichai não suavizou: “No curto prazo, estamos limitados por capacidade de computação.”
Vinda do CEO do Google, a frase pesa mais do que um genérico “a demanda por IA está forte”. O problema não é falta de compradores. É que a capacidade vendável está sendo absorvida rápido demais.
Um trimestre de US$ 20 bilhões em Cloud, alta de 63%
Após o fechamento do mercado em 29 de abril, a Alphabet apresentou os números do Q1 de 2026:
| Métrica | Q1 2026 | YoY |
|---|---|---|
| Receita total | US$ 109,9 bilhões | +22% |
| Lucro líquido | US$ 62,58 bilhões | +81% |
| Receita do Google Cloud | US$ 20,03 bilhões | +63% |
| Lucro operacional do Cloud | US$ 6,6 bilhões | 3x YoY |
| Backlog do Cloud | US$ 460 bilhões | Quase dobrou QoQ |
| Anúncios do YouTube | US$ 9,88 bilhões | +11% |
| Assinaturas pagas | 350 milhões | Melhor trimestre da história |
O Cloud passou de US$ 20 bilhões em receita trimestral pela primeira vez, enquanto a margem operacional subiu de 9,4% um ano antes para 32,9%. É uma curva que atinge diretamente Microsoft Azure e AWS. Pichai disse na teleconferência que a receita do Cloud teria sido maior se o Google conseguisse atender toda a demanda.
Receita de produtos de IA cresce quase 800%
A linha mais forte do relatório: produtos construídos sobre modelos Gemini aumentaram a receita em quase 800% ano a ano, enquanto o backlog quase dobrou frente ao trimestre anterior.
Os números de apoio também são claros:
- Usuários ativos mensais pagos do Gemini Enterprise cresceram 40% no trimestre.
- O Gemini API passou de 10 bilhões de tokens por minuto no trimestre anterior para 16 bilhões.
- 330 clientes do Google Cloud processaram, cada um, mais de 1 trilhão de tokens nos últimos 12 meses.
- O Gemma 4 passou de 50 milhões de downloads poucas semanas após ser lançado como open source.
- O Nano Banana 2 gerou 1 bilhão de imagens em menos da metade do tempo da geração anterior.
Isso não parece IA em fase de teste. Parece IA medida, cobrada e escalada por token.
No mesmo dia, a Meta caiu 6%
A temporada de resultados, concentrada nesse dia, expôs a divisão da Big Tech em IA: quem ainda gasta para chegar lá e quem já começa a receber.
A Meta elevou a previsão de capex para 2026 de US$ 115 bilhões-US$ 135 bilhões para US$ 125 bilhões-US$ 145 bilhões, e suas ações caíram 6% no after-market. A CFO Susan Li disse que a empresa subestimou repetidamente a computação necessária. Em termos simples: ainda será preciso queimar mais dinheiro, e o retorno continua incerto.
Ao mesmo tempo, The Information informou que os assinantes Plus da OpenAI devem cair de 44 milhões para 9 milhões, enquanto o Go plan de US$ 8 sustenta a narrativa de 122 milhões de usuários. A paciência dos investidores está sendo testada no produto e no capital.
A Alphabet, por outro lado, não entregou apenas promessa. Entregou fluxo de caixa já registrado. O capex colocado no Cloud nos últimos dois anos começou a aparecer nas contas do Q1.
Um detalhe interessante
Pichai fez questão de citar a Waymo: mais de 500 mil corridas autônomas por semana, já em 11 cidades dos EUA. Ele não detalhou separadamente a monetização do YouTube Shorts, mas disse que mais de 10 milhões de canais publicam Shorts todos os dias.
Somando a conta de computação do Cloud, o uso do Gemini API, o AI Mode no Search, assinaturas do YouTube e a escala da Waymo, o trimestre parece uma monetização de IA de ponta a ponta, não a explosão isolada de um produto.
A Microsoft caiu no after-market, a Meta perdeu 6%, e a OpenAI voltou a apanhar nas páginas do The Information. O dinheiro na cadeia de IA começa a sair do lado que investe para o lado que cobra. O mercado já está votando em quem ocupa esse lugar.
O próximo número a observar é o da Amazon AWS, que sai hoje à noite.
Fontes: Alphabet reports Q1 2026 revenue of $109.9 billion (9to5Google); Sundar Pichai Q1 2026 earnings call remarks (blog oficial do Google); CocoLoop; Microsoft, Meta, and Google just announced billions more in AI spending. Only Google convinced investors it's paying off. (Fortune); Alphabet Sales Beat Estimates on Google Cloud, AI Customers (Bloomberg)