4月8日、OpenAIのCFOサラ・フライアー氏はCNBCのインタビューで、IPOの際に個人投資家向けに株式の一部を確保する方針を明確に述べた。
これは、OpenAIが今年中に株式公開に向けて動いていることを示す、最も明確な公式発言の一つと言える。
OpenAIの現在の財務状況
主要な数字は以下の通り：
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 最新の資金調達額 | 220億ドル（史上最大の単回調達） |
| 資金調達後の評価額 | 520億ドル |
| 月間収益 | 0ドル |
| 2025年通年収益 | 31億ドル |
| 2030年収益目標 | 800億ドル |
| IPO目標評価額 | 約1兆ドル |
| 計画時期 | 2026年第4四半期 |
月間収益がゼロで、現在の評価額が売上高の約35倍に相当することを考えると、SalesforceやAdobeなどの同業他社と比較して、市場がAIにどれだけのプレミアムを期待しているかが明らかになる。
3大企業が同時に上場へ
2026年下半期は、史上最も集中したAI企業のIPO期間となる見込み。
- SpaceX：IPOロードショーは早ければ6月にも開始
- Anthropic：10月上場を計画
- OpenAI：第4四半期、正確な時期は社内で調整中
3社の評価額を合計すると、控えめに見積もっても約2兆ドル規模。この規模の資金が公開市場に流入する場合、資金はどこから調達されるのか。
一部のアナリストは、3社が同時に上場することで需要が分散される可能性を懸念している。個人投資家の熱意、ソブリンファンド、機関投資家のキャパシティには限りがあり、より良いストーリーを語り、より適切なタイミングを選んだ企業が優位に立つことになる。
個人投資家は何を買えるのか
OpenAIのCFOは個人投資家向けに株式の一部を確保すると述べたが、その割合は明らかにしていない。
参考までに、SnowflakeのIPOでは、株式の約半分が機関投資家に割り当てられた。個人投資家は通常、IPO価格よりもプレミアムがついた公開市場での成行注文で株式を購入することになる。
IPO価格で株式を取得するには、RobinhoodのIPOアクセス製品のような直接割り当てメカニズムが必要となる。
社内の足並みは完全には揃っていない
フライアー氏の発言は明確だったが、CEOとCFOの間で上場時期をめぐる意見の相違があると報じられている。CEOは、より強力なストーリーを提供できるSpud（GPT-5.5）のローンチ後まで待つことを好むとみられる一方、CFOは早期の上場を優先している。
Spud（GPT-5.5）の事前学習は3月24日に完了し、現在安全性評価の段階にある。予測市場では、4月末までにローンチされる確率を78％と見積もっている。SpudがIPO前にローンチされれば、OpenAIのストーリーはより強力なものになる。
このタイミングの選択は、IPOの価格設定と初日のパフォーマンスに直接影響を与える。
出典：OpenAI will allocate IPO shares to retail investors as it preps for debut, CFO says（CNBC）；OpenAI closes record-breaking 22 billion funding round as anticipation builds for IPO（CNBC）；SpaceX, OpenAI, CocoLoop、 and Anthropic could reopen the IPO market—or drain it（Fortune/Crunchbase）