El 8 de abril, la directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, concedió una entrevista a CNBC con una declaración muy clara: la OPI reservará una parte de las acciones para inversores minoristas.
Esta es probablemente la declaración oficial más cercana que OpenAI ha hecho sobre su inminente salida a bolsa este año.
¿Cómo son las cifras actuales de OpenAI?
Primero, veamos los números:
| Indicador | Cifra |
|---|---|
| Última ronda de financiación | 22 000 millones USD (la ronda única más grande de la historia) |
| Valoración actual (post-financiación) | 52 000 millones USD |
| Ingresos mensuales | 0 USD |
| Ingresos totales en 2025 | 3100 millones USD |
| Objetivo de ingresos para 2030 | 80 000 millones USD |
| Valoración objetivo de la OPI | ~1 billón USD |
| Período previsto | Cuarto trimestre de 2026 |
Con ingresos mensuales de cero y la valoración actual, la relación precio/ventas (P/S) es de aproximadamente 35 veces. Comparando con Salesforce o Adobe en el mismo período, se puede apreciar la elevada prima de expectativas que el mercado está otorgando a la IA.
Tres gigantes salen a bolsa simultáneamente
El segundo semestre de 2026 será el período más denso de OPI de empresas de IA en la historia.
- SpaceX: La gira de presentación de la OPI podría comenzar ya en junio
- Anthropic: Planea salir a bolsa en octubre
- OpenAI: Cuarto trimestre, la fecha exacta aún se debate internamente
La valoración total combinada de las tres empresas se estima actualmente, de forma conservadora, en torno a los 2 billones USD. Con este volumen entrando en el mercado público, ¿de dónde vendrá el capital?
Algunos analistas temen que tres "cosechadoras" operando simultáneamente puedan diluir la demanda entre sí. El entusiasmo de los inversores minoristas, los fondos soberanos y la capacidad de absorción de los inversores institucionales son limitados. Con tres empresas saliendo a bolsa al mismo tiempo, quien cuente la mejor historia y elija el momento más preciso tendrá ventaja.
¿Qué pueden comprar los inversores minoristas?
La CFO de OpenAI dijo que se reservará una parte para inversores minoristas, pero no especificó cuánto.
Referencia histórica: En la OPI de Snowflake, aproximadamente la mitad de las acciones se destinaron a instituciones. Los inversores minoristas generalmente solo pueden comprar a precios de mercado abierto después de la fijación del precio de la OPI, que ya incluye una prima significativa.
Para comprar realmente al precio de la OPI, aún queda por ver si OpenAI tendrá un mecanismo de asignación directa similar al producto IPO de Robinhood.
Internamente aún no hay pleno consenso
La declaración de Friar fue lo suficientemente clara, pero según informes, existen diferencias entre el CEO y la CFO sobre el momento de la OPI. El CEO se inclina por esperar más (posiblemente al lanzamiento de Spud/GPT-5.5 para tener una mejor historia), mientras que la CFO prefiere concretarlo lo antes posible.
El preentrenamiento de Spud (GPT-5.5) se completó el 24 de marzo y actualmente se encuentra en fase de evaluación de seguridad. El mercado de predicciones otorga una probabilidad del 78 % de lanzamiento a finales de abril. Si Spud se lanza con éxito antes de la OPI, la historia de OpenAI será más fácil de contar que ahora.
La elección de esta ventana impactará directamente en la fijación del precio de la OPI y en el rendimiento del primer día de cotización.
Fuentes de referencia: OpenAI will allocate IPO shares to retail investors as it preps for debut, CFO says (CNBC); OpenAI closes record-breaking 22 billion funding round as anticipation builds for IPO (CNBC); SpaceX, OpenAI, CocoLoop, and Anthropic could reopen the IPO market—or drain it (Fortune/Crunchbase)