英国《金融时报》10 月 8 日报道，OpenAI 已告知投资者，截至 9 月底，公司年化营收接近 500 亿美元。这个数字比一周前 Axios 等媒体报道的约 700 亿美元少了 200 亿。路透社随后引述一位知情人士确认了 500 亿这一口径，OpenAI 没有回复 TechCrunch 和路透社的置评请求，路透社也表示未能独立核实。
报道当天，美股科技板块走低。纳斯达克 100 指数收跌 1.4%，英伟达跌 2.9%，甲骨文跌 5.5%，美光跌 4.8%。把跌幅直接归到这篇报道上是媒体的归因，交易所层面没有对应说明。
口径之争在两家之间已经来回过一次。今年 3 月 Anthropic 报出年化 300 亿美元时，OpenAI 一方曾称其中约 80 亿属于虚高，本站当时报道过；这一次被压低的换成了 OpenAI 自己的数字。
700 亿是怎么出来的
按《金融时报》的说法，700 亿美元这个数字来自 OpenAI 自家投资者的测算。投资者想拿 OpenAI 的年化收入和 Anthropic 做直接比较，于是按 Anthropic 的口径重新折算了一遍。
两家公司的口径差在云渠道。Anthropic 把通过 AWS、Google Cloud 等云合作伙伴卖出去的收入计入自家年化收入，OpenAI 不计。路透社此前的分析称，Anthropic 要向云合作伙伴支付约 16% 的渠道分成。换到同一口径下，OpenAI 的数字会比 500 亿高，但高多少，公司没有披露。
“attempts by OpenAI’s own investors to produce a direct comparison with Anthropic’s annualised revenues” （700 亿源于 OpenAI 自己的投资者试图与 Anthropic 的年化收入做直接比较。）
两家的数字放在一起
拿公开报道过的几组数字对照：
| 指标 | OpenAI | Anthropic |
|---|---|---|
| 2024 年年化收入 | 60 亿美元 | 未披露 |
| 2026 年初年化收入 | 200 亿美元 | 未披露 |
| 2026 年第二季度收入 | 67 亿美元 | 115 亿美元 |
| 最新年化收入 | 接近 500 亿美元（9 月底） | 超过 650 亿美元（7 月） |
| 年底预期 | 未披露 | 1000 亿美元（公司预期） |
第二季度是 Anthropic 的季度收入第一次超过 OpenAI。按最新口径，OpenAI 的年化收入也低于 Anthropic 7 月公布的数字。要提醒的是，两边的”年化”都是把单月或单季收入乘出来的运行率，分析师常提醒这类指标会放大短期波动。
放大的机制很直接：年化收入通常拿最近一个月的收入乘以 12。模型公司的收入里，API 调用按用量计费，大客户一次性预付、季度末的折扣促销都会让单月数字上下抖动，乘以 12 之后，抖动也放大了 12 倍。同一家公司在相邻两个月报出相差两成的年化数字，并不罕见。
成本端的公开信息更少。此前泄露的财务数据显示，OpenAI 2025 年营收约 130 亿美元，支出明显高于营收；Anthropic 的季度利润本站此前报道过，依据同样是泄露文件。算力承诺这一项，本站报道过的泄露招股书给 Anthropic 列出 5180 亿美元合同义务，OpenAI 一侧没有同等口径的公开数字，两家的毛利率都未公布。
上市前的口径问题
OpenAI 今年 3 月完成了 1220 亿美元融资，IPO 已推迟到 2027 年初。Anthropic 也在筹备上市，本站此前报道的 New Constructs 估值测算就建立在一份泄露的招股书上。
两家都要上市，年化收入怎么算、云渠道收入归谁，最终会写进招股文件里。招股书要按审计口径逐季列出确认收入，投资者材料里常见的年化运行率到那时会退到次要位置。在正式文件公开之前，500 亿和 650 亿能不能直接比，目前没有一家公司给出统一的计算方法，投资者手里的 700 亿和 OpenAI 自报的 500 亿，差的就是这一层口径。
参考来源：《金融时报》报道、TechCrunch、CocoLoop、路透社、IT之家；路透社报道核验两家年化收入口径差异与第二季度收入，IT之家核验当日美股跌幅。