Selon le Financial Times britannique, le 8 octobre, OpenAI a informé ses investisseurs que, fin septembre, son chiffre d'affaires annualisé était proche de 50 milliards de dollars. Ce chiffre est inférieur de 20 milliards aux quelque 70 milliards rapportés une semaine plus tôt par Axios et d'autres médias. Reuters a ensuite cité une personne au fait du dossier pour confirmer ce repère de 50 milliards ; OpenAI n'a pas répondu aux demandes de commentaire de TechCrunch et de Reuters, et Reuters a précisé n'avoir pu le vérifier de manière indépendante.
Le jour de la publication, le secteur technologique américain a reculé. Le Nasdaq 100 a clôturé en baisse de 1,4 %, Nvidia a perdu 2,9 %, Oracle 5,5 % et Micron 4,8 %. Imputer cette baisse directement à cet article est une lecture des médias ; la Bourse n'a fourni aucune explication correspondante.
La querelle sur le mode de calcul avait déjà opposé les deux sociétés une fois. En mars, lorsqu'Anthropic avait annoncé un chiffre d'affaires annualisé de 30 milliards de dollars, OpenAI avait affirmé qu'environ 8 milliards de ce total étaient gonflés, ce que nous avions relaté à l'époque ; cette fois, c'est le chiffre d'OpenAI lui-même qui se retrouve abaissé.
D'où viennent les 70 milliards
D'après le Financial Times, le chiffre de 70 milliards de dollars provient de calculs des propres investisseurs d'OpenAI. Ils souhaitaient comparer directement le chiffre d'affaires annualisé d'OpenAI à celui d'Anthropic, et l'ont donc recalculé selon la méthode d'Anthropic.
La différence de méthode entre les deux sociétés réside dans le canal cloud. Anthropic inclut dans son chiffre d'affaires annualisé les ventes réalisées via des partenaires cloud comme AWS et Google Cloud ; OpenAI ne le fait pas. Une analyse antérieure de Reuters indiquait qu'Anthropic doit verser aux partenaires cloud une commission de canal d'environ 16 %. Ramené à la même méthode, le chiffre d'OpenAI serait supérieur à 50 milliards, mais la société n'a pas indiqué de combien.
« attempts by OpenAI's own investors to produce a direct comparison with Anthropic's annualised revenues »
(Les 70 milliards découlent des tentatives des propres investisseurs d'OpenAI d'établir une comparaison directe avec le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic.)
Les chiffres des deux sociétés côte à côte
Mise en regard de plusieurs séries de chiffres déjà rapportées publiquement :
| Indicateur | OpenAI | Anthropic |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires annualisé en 2024 | 6 Md$ | Non communiqué |
| Chiffre d'affaires annualisé début 2026 | 20 Md$ | Non communiqué |
| Chiffre d'affaires du 2e trimestre 2026 | 6,7 Md$ | 11,5 Md$ |
| Dernier chiffre d'affaires annualisé | Proche de 50 Md$ (fin septembre) | Plus de 65 Md$ (juillet) |
| Objectif de fin d'année | Non communiqué | 100 Md$ (attente de la société) |
Le deuxième trimestre est la première fois que le chiffre d'affaires trimestriel d'Anthropic dépasse celui d'OpenAI. Selon la méthode la plus récente, le chiffre annualisé d'OpenAI est lui aussi inférieur à celui qu'Anthropic a annoncé en juillet. Il faut rappeler que l'« annualisé » des deux côtés est un rythme d'exécution obtenu en multipliant le chiffre d'affaires d'un mois ou d'un trimestre, et que les analystes soulignent souvent que ce type d'indicateur amplifie les fluctuations à court terme.
Le mécanisme d'amplification est simple : le chiffre d'affaires annualisé se calcule généralement en multipliant par 12 celui du dernier mois. Chez les éditeurs de modèles, les appels d'API sont facturés à l'usage, et les paiements d'avance ponctuels de gros clients ainsi que les promotions de fin de trimestre font osciller le chiffre mensuel ; multipliée par 12, l'oscillation est elle aussi multipliée par 12. Il n'est pas rare qu'une même société annonce, deux mois de suite, des chiffres annualisés qui diffèrent d'un cinquième.
Côté coûts, les informations publiques sont encore plus rares. Des données financières ayant fuité auparavant indiquent qu'OpenAI a réalisé environ 13 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2025, avec des dépenses nettement supérieures ; le bénéfice trimestriel d'Anthropic a déjà fait l'objet d'un article de notre part, là aussi sur la base de documents ayant fuité. Concernant les engagements de puissance de calcul, le prospectus ayant fuité que nous avons évoqué attribue à Anthropic 518 milliards de dollars d'obligations contractuelles, alors que du côté d'OpenAI il n'existe pas de chiffre public selon le même périmètre ; les marges brutes des deux sociétés n'ont pas été publiées.
La question du mode de calcul avant l'introduction en Bourse
OpenAI a bouclé en mars un financement de 122 milliards de dollars, et son introduction en Bourse a été reportée à début 2027. Anthropic prépare elle aussi sa cotation ; l'estimation de valorisation de New Constructs que nous avons relayée repose sur un prospectus ayant fuité.
Les deux sociétés devant entrer en Bourse, la façon de calculer le chiffre d'affaires annualisé et l'attribution des revenus du canal cloud finiront par être inscrites dans les documents d'introduction. Un prospectus doit détailler trimestre par trimestre le chiffre d'affaires comptabilisé selon des normes auditées, et le rythme d'exécution annualisé, courant dans les documents destinés aux investisseurs, passera alors au second plan. Tant que les documents officiels ne sont pas publiés, aucune des deux sociétés n'a fourni de méthode de calcul unifiée permettant de comparer directement 50 et 65 milliards ; l'écart entre les 70 milliards entre les mains des investisseurs et les 50 milliards annoncés par OpenAI elle-même se situe précisément à ce niveau de méthode.
Sources : article du Financial Times, TechCrunch, CocoLoop, Reuters, ITHome ; Reuters a recoupé les différences de méthode sur le chiffre d'affaires annualisé des deux sociétés et le chiffre d'affaires du deuxième trimestre, ITHome a recoupé les baisses de la Bourse américaine du jour.