Theo tờ Financial Times ngày 8/10, OpenAI đã thông báo cho nhà đầu tư rằng tính đến cuối tháng 9, doanh thu quy năm của công ty gần 50 tỷ USD. Con số này thấp hơn khoảng 20 tỷ USD so với mức xấp xỉ 70 tỷ USD mà Axios và một số hãng tin đưa một tuần trước đó. Sau đó Reuters dẫn một nguồn tin am hiểu xác nhận mức 50 tỷ USD này; OpenAI không phản hồi yêu cầu bình luận của TechCrunch và Reuters, còn Reuters cho biết không thể tự kiểm chứng độc lập.
Trong ngày bài báo xuất hiện, nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ đi xuống. Chỉ số Nasdaq 100 đóng cửa giảm 1,4%, Nvidia giảm 2,9%, Oracle giảm 5,5%, Micron giảm 4,8%. Việc gán đà giảm này cho bài báo là cách lý giải của truyền thông; phía sàn giao dịch không có thuyết minh tương ứng.
Tranh cãi về cách tính giữa hai công ty đã từng diễn ra một lần. Hồi tháng 3, khi Anthropic công bố doanh thu quy năm 30 tỷ USD, phía OpenAI từng cho rằng khoảng 8 tỷ USD trong đó là con số thổi phồng, và chúng tôi đã đưa tin vào thời điểm đó; lần này, con số bị kéo thấp xuống lại là của chính OpenAI.
Con số 70 tỷ USD từ đâu ra
Theo Financial Times, con số 70 tỷ USD đến từ phép tính của chính các nhà đầu tư của OpenAI. Họ muốn so sánh trực tiếp doanh thu quy năm của OpenAI với Anthropic, nên đã quy đổi lại theo cách tính của Anthropic.
Điểm khác biệt giữa hai công ty nằm ở kênh đám mây. Anthropic tính vào doanh thu quy năm của mình các khoản bán qua đối tác đám mây như AWS, Google Cloud; OpenAI thì không. Phân tích trước đó của Reuters cho biết Anthropic phải trả cho đối tác đám mây khoảng 16% phí chia sẻ kênh phân phối. Nếu quy về cùng một cách tính, con số của OpenAI sẽ cao hơn 50 tỷ USD, nhưng cao hơn bao nhiêu thì công ty chưa công bố.
"attempts by OpenAI's own investors to produce a direct comparison with Anthropic's annualised revenues"
(Con số 70 tỷ USD bắt nguồn từ việc chính các nhà đầu tư của OpenAI tìm cách so sánh trực tiếp với doanh thu quy năm của Anthropic.)
Đặt số liệu của hai bên cạnh nhau
Đối chiếu một vài nhóm số liệu đã được đưa tin công khai:
| Chỉ tiêu | OpenAI | Anthropic |
|---|---|---|
| Doanh thu quy năm năm 2024 | 6 tỷ USD | Chưa công bố |
| Doanh thu quy năm đầu năm 2026 | 20 tỷ USD | Chưa công bố |
| Doanh thu quý II/2026 | 6,7 tỷ USD | 11,5 tỷ USD |
| Doanh thu quy năm mới nhất | Gần 50 tỷ USD (cuối tháng 9) | Trên 65 tỷ USD (tháng 7) |
| Kỳ vọng cuối năm | Chưa công bố | 100 tỷ USD (kỳ vọng của công ty) |
Quý II là lần đầu tiên doanh thu quý của Anthropic vượt OpenAI. Theo cách tính mới nhất, doanh thu quy năm của OpenAI cũng thấp hơn con số Anthropic công bố hồi tháng 7. Cần lưu ý rằng "quy năm" ở cả hai phía đều là tốc độ doanh thu được suy ra bằng cách nhân doanh thu một tháng hoặc một quý, và giới phân tích thường nhắc rằng loại chỉ số này làm khuếch đại biến động ngắn hạn.
Cơ chế khuếch đại khá đơn giản: doanh thu quy năm thường lấy doanh thu tháng gần nhất nhân với 12. Trong doanh thu của các công ty mô hình, lượt gọi API tính phí theo mức sử dụng, khách hàng lớn trả trước một lần, cùng các đợt khuyến mãi giảm giá cuối quý đều khiến con số từng tháng lên xuống thất thường; sau khi nhân 12, độ dao động cũng bị khuếch đại 12 lần. Việc cùng một công ty báo hai con số quy năm chênh nhau hai mươi phần trăm ở hai tháng liền kề không phải hiếm.
Thông tin công khai về phía chi phí còn ít hơn. Số liệu tài chính bị rò rỉ trước đó cho thấy doanh thu năm 2025 của OpenAI khoảng 13 tỷ USD, với chi tiêu cao hơn doanh thu rõ rệt; về lợi nhuận quý của Anthropic, chúng tôi đã đưa tin trước đó và căn cứ cũng là tài liệu rò rỉ. Về cam kết sức mạnh tính toán, bản cáo bạch rò rỉ mà chúng tôi từng đưa tin liệt kê cho Anthropic nghĩa vụ hợp đồng 518 tỷ USD, còn phía OpenAI không có con số công khai theo cùng cách tính; biên lợi nhuận gộp của cả hai đều chưa được công bố.
Vấn đề cách tính trước thềm niêm yết
OpenAI đã hoàn tất vòng gọi vốn 122 tỷ USD hồi tháng 3, và đợt IPO đã bị lùi sang đầu năm 2027. Anthropic cũng đang chuẩn bị niêm yết; ước tính định giá của New Constructs mà chúng tôi từng đưa tin được xây dựng trên một bản cáo bạch rò rỉ.
Cả hai đều sẽ lên sàn, nên việc doanh thu quy năm được tính thế nào và doanh thu kênh đám mây thuộc về ai rốt cuộc sẽ được ghi vào hồ sơ niêm yết. Bản cáo bạch phải liệt kê doanh thu ghi nhận theo từng quý theo chuẩn kiểm toán, và tốc độ doanh thu quy năm thường thấy trong tài liệu gửi nhà đầu tư khi đó sẽ lùi về vị trí thứ yếu. Trước khi hồ sơ chính thức được công bố, vẫn chưa công ty nào đưa ra phương pháp tính thống nhất để có thể đặt thẳng 50 tỷ USD cạnh 65 tỷ USD; khoảng chênh giữa 70 tỷ USD trong tay nhà đầu tư và 50 tỷ USD OpenAI tự báo chính là ở lớp cách tính này.
Nguồn tham khảo: bài báo của Financial Times, TechCrunch, CocoLoop, Reuters, ITHome; Reuters đối chiếu khác biệt cách tính doanh thu quy năm của hai công ty và doanh thu quý II, ITHome đối chiếu mức giảm của cổ phiếu Mỹ trong ngày.